La Fed et Powell sous le feu des critiques, mais certains soutiennent que l'indépendance a toujours été une illusion

Depuis que le Département de la Justice (DOJ) a ouvert une enquête sur la Réserve fédérale américaine concernant ses projets de rénovation, et que le président Jerome Powell a minimisé cela comme un conflit sur les vues en matière de politique monétaire, les discussions sur la soi-disant indépendance de la banque centrale sont partout.

Repenser la prétention d’indépendance de la Fed

Beaucoup pensent que les déclarations verbales du président Donald Trump à l’encontre de la banque centrale, avec des insultes visant Powell, équivalent à une pression sur l’indépendance de la Fed. Selon un rapport de Fox Business, la sénatrice Elizabeth Warren, D-Mass., la principale démocrate du comité bancaire du Sénat, a déclaré que le plan de Trump était d’« installer un autre marionnette pour compléter sa prise de contrôle corrompue de la banque centrale américaine. »

Pourtant, certaines voix se font entendre, arguant que l’idée d’une Réserve fédérale indépendante n’est qu’une fiction. En s’entretenant avec Bloomberg’s Eric Balchunas et Scarlet Fu, le gestionnaire d’investissement américain de renom Rob Arnott a souligné ce point lors d’un épisode de ETF IQ.

« L’indépendance de la Fed, j’ai toujours pensé, était en quelque sorte un mythe, » a déclaré Arnott. « Les gouverneurs sont nommés par le président de manière continue, ce qui entraîne une prise de contrôle progressive de la Fed par les personnes choisies. Donc, l’indépendance de la Fed disparaît assez rapidement durant un mandat présidentiel. Le résultat est que la Fed a toujours été politique. »

Le fondateur de Shapeshift et Venice AI, Erik Voorhees, a repris cette idée selon laquelle l’indépendance de la Fed est une fiction — et il l’a fait avec beaucoup moins de retenue. « L’« indépendance » de la Fed est un mythe, une histoire, » a écrit Voorhees sur X. « C’est le prétexte moral qui justifie son pouvoir quasi-monopolistique, sanctionné par l’État, sur le marché le plus important au monde : l’argent. La Fed n’est jamais « indépendante » de l’establishment bancaire. Elle est de, par, et pour les banques. La Fed est la plus grande réussite de l’establishment bancaire. »

Voorhees a ajouté :

« Et parce que la banque moderne est une extension de l’État, la Fed en est aussi la tentacule la plus puissante. Personne ne devrait vraiment se soucier de combien la Fed a dépensé pour ses rénovations de bâtiments. Quelle distraction ! »

Le stratège en chef du Wellington-Altus Private Wealth, James E. Thorne, affirme que le président Powell a présenté une simple revue de surveillance du Département de la Justice comme quelque chose de beaucoup plus dramatique — une prétendue menace à l’indépendance de la Réserve fédérale. Selon lui, le DOJ a simplement posé des questions sur les dépassements de coûts et les témoignages devant le Congrès après qu’un contact informel n’ait rien donné, tandis que l’idée d’une affaire criminelle imminente venait directement de la propre mise en contexte de Powell.

« Dans ce qui ressemblait à une réponse scénarisée, tous les adeptes de la Fed à Wall Street ont crié au scandale ; ils ont été dupés corps et âme, » a souligné Thorne. « Tout cela ne passe pas le test de la crédibilité. La Fed est-elle au-dessus de la Constitution américaine ? Pourquoi Powell a-t-il rendu cela public et choisi ce cadre ? Pourquoi les médias grand public et les soi-disant analystes objectifs n’ont-ils pas fait une analyse objective ? Ça sent la stratégie de hoax Russie Russie Russie, pour moi. »

La créature du Congrès

Une série d’études et d’analyses renforcent l’idée que l’indépendance de la Fed est plus théorique que réelle. Une note de politique de 2025 de l’Institut d’économie Levy décrit clairement la Fed comme une « créature du Congrès », et non une institution véritablement autonome. Des recherches publiées dans Econofact l’année dernière suivent la chute mondiale de l’indépendance des banques centrales, avec les États-Unis très impliqués dans cette tendance.

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De plus, une étude de 2020 dans Economics & Politics, avec des mises à jour jusqu’en 2024, place les États-Unis dans le quart inférieur mondial en matière d’indépendance des banques centrales. En remontant encore plus loin, dans The Case Against the Fed et dans l’ensemble de ses travaux, l’économiste autrichien Murray Rothbard soutenait que la Réserve fédérale, plutôt que de se tenir à l’écart, est étroitement intégrée dans la machinerie de l’État.

Les analyses de Rothbard — ainsi que celles de nombreux autres économistes autrichiens — affirment catégoriquement que toute prétention à l’« indépendance » de la Réserve fédérale n’est qu’une opération de relations publiques sophistiquée, et non une description honnête de la réalité. Par exemple, l’origine même de la Fed raconte cette histoire : créée par le Congrès en 1913, elle fonctionne sous une autorité légale qui lui confère de facto un monopole soutenu par le gouvernement pour l’émission de la monnaie légale.

Historiquement — surtout en temps de guerre et lors de crises financières — la Fed a travaillé main dans la main avec le Trésor américain pour monétiser la dette publique et orienter la politique macroéconomique. En plus, le président nomme le président de la Fed et le Conseil des gouverneurs, avec la confirmation du Sénat pour sceller l’accord. Dans cette optique, « l’indépendance » obscurcit la responsabilité et soutient une façade technocratique, tandis que la Fed, en pratique, fonctionne comme un outil du pouvoir d’État et de la redistribution des richesses.

Une origine ancrée dans le pouvoir, pas dans l’indépendance

Même lors de sa création, le président Woodrow Wilson a plaidé pour un contrôle gouvernemental tout en travaillant en étroite collaboration avec le Money Trust — un cercle fermé de financiers et d’institutions de Wall Street qui dominaient la finance américaine au début du XXe siècle, comme l’a révélé la commission Pujo, une enquête d’un sous-comité de la Chambre. On pourrait facilement soutenir que dès ses origines, la Fed a été construite par l’État en partenariat avec un cercle fermé de banquiers qui, jusqu’à présent, ont livré un bilan extrêmement décevant et ne peuvent guère être considérés comme indépendants.

L’enquête sur la rénovation et le théâtre politique qui l’entoure semblent avoir rouvert un débat beaucoup plus ancien plutôt que de révéler quelque chose de nouveau. Les critiques dans le monde académique, économique et philosophique soutiennent depuis longtemps que la structure, le processus de nomination et le comportement historique de la Réserve fédérale la placent fermement dans l’orbite du pouvoir gouvernemental. De ce point de vue, le différend actuel dit moins à propos d’une érosion soudaine de l’indépendance que d’un système qui fonctionne comme il l’a toujours fait — soumis aux incitations politiques, aux alliances institutionnelles et aux priorités changeantes à Washington.

FAQ 🏦

• Pourquoi l’indépendance de la Réserve fédérale est-elle remise en question maintenant ?

Une enquête du DOJ et une critique politique renouvelée ont ravivé des débats de longue date sur la véritable autonomie de la Fed vis-à-vis du pouvoir gouvernemental.

• Quel rôle joue le président dans la direction de la Réserve fédérale ?

Le président nomme le président de la Fed et le Conseil des gouverneurs, avec la confirmation du Sénat, ce qui donne aux élus une influence importante sur la banque centrale.

• Que disent les critiques sur l’origine de la Fed ?

Les critiques soutiennent que la Fed a été créée par le Congrès en 1913 avec de puissants intérêts bancaires, intégrant dès le départ une influence politique et financière.

• Pourquoi certains économistes considèrent-ils que l’indépendance de la Fed est un mythe ?

Ils soulignent sa structure légale, sa coordination avec le Trésor en période de crise et ses liens historiques avec la politique gouvernementale comme preuve qu’elle n’est pas totalement autonome.