Les taureaux de Coinbase passent un test décisif alors qu'ARK signale une sous-performance au T4

Le rapport du T4 d’ARK montre que Coinbase tire la croissance des ETF d’innovation vers le bas alors que les volumes spot chutent, même si AMD, Shopify et Rocket Lab compensent les pertes et que Coinbase intensifie sa stratégie “tout échange”.
Résumé

• Coinbase a été le plus grand détracteur d’ARK au T4 après une baisse de 9 % des volumes spot par rapport au trimestre précédent et un événement de liquidation du 10 octobre qui a effacé $21b milliards de levier, exerçant une pression sur les avoirs liés aux cryptomonnaies.
• Les gagnants incluent AMD, Shopify et Rocket Lab, qui ont rebondi grâce à des partenariats en IA, des intégrations avec OpenAI et un contrat de satellite d’alerte missile qui a renforcé l’exposition d’ARK dans l’espace.
• Coinbase déploie la négociation d’actions, des actions tokenisées et des marchés de prédiction alimentés par Kalshi pour devenir un “échange tout”, une stratégie que Goldman soutient désormais avec une note d’Achat.

Coinbase Global Inc. a représenté le plus grand détracteur parmi les fonds négociés en bourse axés sur l’innovation d’ARK Invest au cours du quatrième trimestre 2025, selon le rapport trimestriel de la société publié pour la période se terminant le 31 décembre.

Perspectives sur la cryptomonnaie et Coinbase en décembre

Les actions de la plateforme d’échange de cryptomonnaies ont chuté fortement au cours du trimestre, car les volumes de trading spot sur les échanges centralisés ont diminué de 9 % par rapport au trimestre précédent, contribuant à la sous-performance des fonds phares de Cathie Wood. Le trimestre a suivi un événement de liquidation du 10 octobre qui a éliminé $816m milliards de positions à effet de levier dans le secteur des cryptomonnaies, selon les données du marché.

Coinbase a organisé un événement produit durant le trimestre, présentant des initiatives stratégiques incluant des plans pour des actions en chaîne, des marchés de prédiction et un conseiller de portefeuille alimenté par l’IA.

Roblox Corp. a rejoint Coinbase en tant que principal détracteur après avoir annoncé une croissance de 51 % en commandes au troisième trimestre par rapport à l’année précédente, tout en prévoyant une baisse des marges d’exploitation en 2026 en raison de coûts accrus d’infrastructure et de sécurité. L’interdiction de Roblox en Russie pour des raisons de sécurité des enfants a supprimé environ 8 % du total des utilisateurs actifs quotidiens de la plateforme, bien que cette région représente moins de 1 % du revenu total, selon la société.

Advanced Micro Devices Inc. est devenue la contribution la plus forte du trimestre après avoir annoncé des partenariats en IA, notamment un accord pluriannuel avec OpenAI et une collaboration avec Oracle Corp. pour un supercluster d’IA public. Les résultats du troisième trimestre d’AMD ont montré une croissance de 36 % du chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente, stimulée par la demande dans les segments Data Center et Gaming, a indiqué la société.

Shopify Inc. a rebondi suite à l’annonce de son intégration avec OpenAI, permettant un paiement instantané dans la conversation pour les utilisateurs de ChatGPT. La société a publié des résultats du troisième trimestre montrant une croissance de 32 % en valeur brute des marchandises et en revenus par rapport à l’année précédente.

Les actions de Rocket Lab USA Inc. ont bondi après plusieurs accords de lancement, notamment un contrat de $21 million pour fournir 18 satellites d’alerte missile, de suivi et de défense en orbite terrestre basse, représentant le plus grand contrat de l’histoire de la société.

Quatre des ETF gérés activement d’ARK ont sous-performé par rapport aux indices mondiaux d’actions lors du quatrième trimestre, tandis que deux ont surpassé ou ont donné des résultats mitigés, selon le rapport de la société. Wood a déclaré que l’espace de l’innovation se remet et est en train d’être réévalué, notant que les vents contraires qui exerçaient auparavant une pression sur les technologies disruptives se transforment en vents favorables structurels.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a annoncé début janvier que la plateforme poursuivra une stratégie “tout échange” en 2026, combinant cryptomonnaies, actions, marchés de prédiction et matières premières à travers des produits spot, futures et options. Ce plan positionne Coinbase pour rivaliser avec les courtiers traditionnels tout en s’étendant au-delà des actifs numériques vers des titres tokenisés et des marchés basés sur des événements.

“Notre objectif est de faire de Coinbase la première application financière au monde”, a écrit Armstrong, ajoutant que la société investit dans la qualité des produits et l’automatisation pour soutenir cette expansion.

La plateforme s’est lancée dans les marchés de prédiction fin 2025, en partenariat avec Kalshi, une plateforme réglementée fédéralement et approuvée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. Des captures d’écran divulguées en novembre ont révélé une interface de prédiction de marque Coinbase supportant le trading de USDC ou USD dans les catégories économie, politique, sport et technologie. Le produit fonctionne via Coinbase Financial Markets, la division dérivés de la plateforme, utilisant le cadre réglementaire de Kalshi pour offrir des contrats d’événements structurés sous forme de questions oui/non.

Coinbase prévoit d’émettre des actions tokenisées en interne plutôt que par des partenaires externes, marquant une rupture avec ses concurrents qui dépendent de fournisseurs tiers pour les tokens d’actions.

Goldman Sachs a relevé Coinbase de neutre à achat le 6 janvier, en augmentant son objectif de prix à 12 mois et en citant une confiance croissante dans la stratégie de diversification de la société. L’analyste James Yaro a souligné les efforts de Coinbase pour aller au-delà du trading spot de cryptomonnaies, évoquant des initiatives dans l’infrastructure, la tokenisation et les marchés de prédiction comme moteurs potentiels de croissance.

David Duong, responsable de la recherche en investissement de la plateforme, a déclaré que Coinbase s’attend à une adoption plus large des cryptomonnaies en 2026, stimulée par une participation accrue des investisseurs particuliers et institutionnels à mesure que la clarté réglementaire s’améliore.

Coinbase a menacé de retirer son soutien au projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies en cours, suite à des modifications de dernière minute que l’industrie affirme mettraient fin à la finance décentralisée, selon des déclarations de la société. La législation fait face à des désaccords bipartites et à des pressions de l’industrie bancaire.