Experts : L'opportunité de rendement à $1 trillion des crypto-monnaies réside dans les dérivés de staking liquide et la tokenisation des actifs réels (RWA)
Une étude récente a révélé que seulement 8 % à 11 % du marché des cryptomonnaies de 3,2 trillions de dollars génère un rendement — une disparité de cinq à six fois par rapport à la finance traditionnelle, où 55 % à 65 % du capital est producteur de rendement. Les experts affirment que cet écart constitue un obstacle majeur à l’adoption institutionnelle, soulignant que les institutions exigent « un rendement prévisible et vérifiable », qui reste fragmenté dans la crypto et exposé à des risques importants.
Combler l’écart : Infrastructure et utilisabilité
Une étude récente de Redstone a mis en lumière une faiblesse structurelle majeure dans l’économie crypto : seulement 8 % à 11 % du marché de 3,2 trillions de dollars génère un rendement, contre 55 % à 65 % du capital dans la finance traditionnelle (TradFi). Cette disparité de cinq à six fois souligne à quel point les produits à rendement intégrés ancrent profondément les marchés traditionnels, tandis que la crypto reste largement axée sur l’appréciation.
Max Sandy, responsable produit chez Ramp Network, a déclaré à Bitcoin.com News que cet écart est plus qu’une anomalie statistique — c’est une barrière fondamentale à l’adoption institutionnelle.
« Les institutions ne peuvent pas déployer de capitaux importants sans un rendement prévisible et vérifiable », a expliqué Sandy. « Le rendement influence la conception des mandats, les modèles de risque et les cadres d’allocation. Dans la crypto, le rendement est encore fragmenté, difficile à souscrire, et fortement dépendant du risque de contrats intelligents qui n’est pas standardisé. »
En savoir plus : L’écart de rendement d’un billion de dollars dans la crypto : seulement 10 % des actifs génèrent des revenus, selon un rapport
Les résultats de l’étude Redstone mettent en évidence pourquoi les grands allocateurs de capitaux restent prudents. Sans mécanismes de rendement standardisés, les institutions ont du mal à intégrer la crypto dans des cadres existants qui reposent sur des instruments stables et à rendement. Sandy a soutenu que la réduction de cet écart nécessitera plusieurs améliorations clés, notamment la construction d’une infrastructure de base résiliente pour réduire le risque systémique, une plus grande transparence sur la manière dont le rendement est généré et maintenu, et l’amélioration de l’expérience utilisateur pour rendre les produits à rendement accessibles.
« Aujourd’hui, c’est encore trop complexe pour les institutions comme pour le grand public », a noté Sandy, soulignant que l’utilisabilité est aussi cruciale que l’infrastructure.
L’opportunité $1 Trillion : LSTs et RWAs
Selon l’étude Redstone, l’écart de rendement représente également la plus grande opportunité de croissance exponentielle pour la crypto. Interrogé sur l’origine des premiers trillions de dollars de nouveaux actifs générant du rendement, Sandy a indiqué deux sources immédiates : les dérivés de staking liquide ( LSTs) et les actifs du monde réel tokenisés ( RWAs).
« La croissance la plus immédiate viendra de deux domaines : le staking liquide, et les actifs du monde réel tokenisés [ RWA] comme les Treasuries et le crédit à court terme », a-t-il déclaré. « Les LSTs sont déjà profondément intégrés dans la DeFi [finance décentralisée], tandis que les RWAs reflètent précisément les instruments que les institutions allouent à grande échelle. »
En regardant plus loin, Sandy prévoit que le rendement des stablecoins deviendra une attente de base pour les utilisateurs. « Si vous détenez des dollars numériques, vous vous attendrez à ce qu’ils génèrent quelque chose par défaut. C’est là que les applications grand public et les portefeuilles joueront un rôle. » Il a ajouté que Ramp Network prévoit de permettre aux utilisateurs de gagner un rendement sur leurs soldes USDC sur Base.
La priorité des institutions évolue vers l’intégrité et la confidentialité
Phil Wirtjes, PDG d’Enclave Global, une plateforme d’échange entièrement cryptée, a renforcé le fait que les priorités institutionnelles évoluent déjà. « Les mandats institutionnels ont démontrément évolué… d’une focalisation prédominante sur l’exposition directionnelle et la volatilité vers des stratégies systématiques et axées sur le rendement », telles que le trading delta-neutre et l’arbitrage de base, a-t-il déclaré.
Ce changement est visible dans les données de marché, comme la croissance de 260 % depuis le début de l’année dans les RWAs tokenisés, soulignée dans le rapport Redstone. Wirtjes a insisté sur le fait que ce changement ne concerne pas simplement la recherche de rendement ; il s’agit d’exécuter des stratégies de rendement avec intégrité.
« Les institutions ne demandent plus : “Que puis-je gagner ?” mais “Comment notre stratégie peut-elle évoluer sans fuite d’informations, extraction MEV, conflits d’intérêts ou risques de garde ?” »
Pour répondre à ces exigences, Wirtjes a indiqué que les institutions exigent une exécution confidentielle pour protéger la propriété intellectuelle stratégique et réclament un règlement déterministe et une garde décentralisée pour garantir une preuve sans confiance et vérifiable. Il a évoqué l’adoption croissante des stratégies Alpha de Enclave Global comme exemple de stratégies conçues autour d’une exécution confidentielle et sans MEV.
La clé réglementaire pour faire évoluer les RWAs
Par ailleurs, Sandy a souligné que la clarté réglementaire est essentielle pour faire évoluer les actifs du monde réel tokenisés.
« La clé est la certitude juridique concernant la propriété et l’applicabilité. Les institutions doivent savoir qu’un jeton sur la chaîne représentant des Treasuries ou du crédit correspond à une créance réelle et exécutoire dans le monde hors chaîne. Sans cela, de grandes allocations ne peuvent pas se produire », a-t-il déclaré.
Il a ajouté qu’une fois que les régulateurs clarifieront les règles de garde, le traitement en cas de faillite et les obligations des émetteurs, les RWAs pourraient passer de milliards à des centaines de milliards. À ce moment-là, le défi passera de la certitude juridique à la distribution et à l’accès utilisateur.
FAQ 💡
- Que révèle le rapport Redstone ? Seulement 8-11 % des actifs cryptographiques génèrent un rendement contre 55-65 % en TradFi.
- Pourquoi cet écart est-il important pour les institutions ? Les institutions ont besoin d’un rendement prévisible et vérifiable pour concevoir des mandats et allouer du capital.
- D’où proviendra la nouvelle croissance du rendement ? Des dérivés de staking liquide ( LSTs) et des actifs du monde réel tokenisés ( RWAs) comme les Treasuries.
- Quelle modification réglementaire est cruciale ? La certitude juridique sur la propriété, la garde et l’applicabilité des RWAs tokenisés.