Myrmikan Capital : La croissance de l'or met en évidence la faiblesse du marché boursier américain

Daniel Oliver, membre gestionnaire de Myrmikan Capital, a mis en évidence la faiblesse du marché boursier américain à travers l’or. En utilisant l’or comme référence plutôt que le dollar, le SPX a reculé de 33 % depuis octobre 2023, et le dollar a perdu 59 % de sa valeur en termes d’or sur la même période.

Myrmikan Capital : Le ratio SPX-Or révèle l’économie troublée des États-Unis

Les analystes pensent que la croissance des métaux précieux, dont l’or et l’argent, à leurs niveaux de prix actuels, indique que quelque chose a cassé.

Daniel Oliver, membre gestionnaire de Myrmikan Capital, partage cette conviction. Dans le dernier rapport de Myrmikan Research, intitulé « L’or mesure la vraie valeur des autres actifs », Oliver souligne que tout gain boursier des deux dernières années devient sans objet lorsqu’on prend l’or comme actif de référence au lieu du dollar américain.

Il insiste sur le fait que l’indice SPX, qui a gagné 59 % en dollars depuis octobre 2023, perd de son attrait lorsqu’il est mesuré par rapport à l’or. Pendant la même période, le SPX a perdu 58 % de sa valeur, ce qui indique qu’en moyenne, le marché boursier a également diminué de 58 % par rapport à l’or.

Oliver explique que, même si une stimulation massive par crédit est appliquée à l’économie, ce ratio peut continuer à baisser, atteignant des niveaux observés lors de la crise des subprimes de 2008. Si cela se produit, l’or atteindra 8 300 $ l’once.

Si le ratio atteint le plus bas de 1979 après l’effondrement de la dette inflationniste des années 70, il faudrait que l’or se négocie à 40 000 $ l’once.

Oliver pense que cette fois, il n’y aura pas de bulle de crédit pour aider à corriger ce déséquilibre, car les obligations du Trésor américain deviennent des instruments de réserve plus risqués en raison de la militarisation du dollar américain. « Si ce mécanisme se brise, et il semble vaciller, alors le poids total de la dévaluation frappera les États-Unis », a-t-il conclu.

Les considérations d’Oliver sont similaires à celles du célèbre investisseur Ray Dalio concernant l’or. Dalio a déclaré que la plus grande histoire en 2025 était la dévaluation de la monnaie américaine, expliquant que le boom du marché boursier était un mensonge car « regarder les rendements d’investissement à travers le prisme d’une monnaie faible les fait paraître plus forts qu’ils ne le sont réellement ».

En savoir plus : La ‘plus grande’ histoire de Ray Dalio en 2025 : La dévaluation du dollar

FAQ

• Que pensent les analystes des niveaux de prix actuels des métaux précieux ? Les analystes, dont Daniel Oliver, suggèrent que la hausse des prix de l’or et de l’argent indique que quelque chose de fondamental dans le marché s’est cassé.
• Comment Daniel Oliver mesure-t-il la performance des actions par rapport à l’or ? La recherche d’Oliver indique que, si le indice SPX a gagné 59 % en dollars, il a perdu 58 % de sa valeur lorsqu’il est mesuré en or, soulignant une baisse de la valeur réelle du marché boursier.
• Quelles prévisions Oliver fait-il concernant les prix de l’or ? Il avertit que si le déséquilibre actuel continue, l’or pourrait atteindre 8 300 $ l’once ou même 40 000 $ l’once, des niveaux similaires à ceux observés lors de crises financières passées.
• Comment les vues d’Oliver s’alignent-elles avec celles de Ray Dalio ? Les deux investisseurs expriment leur inquiétude face à la dévaluation du dollar américain, Dalio soulignant que les rendements d’investissement perçus peuvent être trompeurs lorsqu’ils sont évalués par rapport à une monnaie en déclin.