Messari : Seul le KYC peut freiner le trading d'initié sur les marchés de prédiction

• Messari affirme que les marchés de prédiction basés sur KYC offrent la seule voie réaliste pour freiner le délit d’initié.
• Les marchés on-chain sans KYC peinent à attribuer les transactions, rendant l’application des règles extrêmement difficile.
• Les législateurs interviennent avec des propositions pour interdire aux responsables de trader avec des informations privilégiées.

Les préoccupations concernant le délit d’initié sur les marchés de prédiction resurgissent après une série de paris de haut profil liés à des développements géopolitiques et à des événements mondiaux rapides. Alors que les plateformes de prédiction s’étendent dans les marchés politiques et macroéconomiques grand public, les régulateurs et les traders se demandent si le secteur peut réellement empêcher les utilisateurs disposant d’informations non publiques importantes d’exploiter ces marchés à des fins lucratives.

Austin Weiler, analyste de recherche chez la société d’intelligence blockchain Messari, soutient que l’application efficace des règles n’est pratique que sur les marchés de prédiction qui appliquent les standards Know Your Customer (KYC).

« Pour les plateformes avec KYC, le mécanisme le plus efficace consiste à restreindre l’accès dès le départ à certains marchés », a déclaré Weiler à Cointelegraph. Par exemple, les plateformes pourraient bloquer les employés gouvernementaux, les acteurs liés à l’État ou les personnes politiquement exposées de trader sur des marchés politiques et géopolitiques sensibles.

Weiler a reconnu que le KYC seul ne peut pas éliminer totalement le délit d’initié. Un initié peut toujours partager des informations avec un tiers qui passe la transaction. Néanmoins, selon Weiler, la vérification d’identité augmente le coût de l’abus ainsi que la capacité à faire respecter les règles. Le KYC rend les sanctions plus probables, crée une trace pour la documentation, et permet aux plateformes de coopérer avec les régulateurs pour une surveillance accrue dès qu’un signal d’alerte apparaît sur une transaction.

Pourquoi les marchés de prédiction sans KYC font face à un mur d’application

Weiler affirme qu’il est extrêmement difficile de faire respecter les règles sur les marchés sans KYC et entièrement on-chain. « Quasiment impossible » est la façon dont il a qualifié ces situations à plusieurs reprises.

Étant donné que les plateformes n’établissent pas de lien entre les portefeuilles de cryptomonnaies et les identités réelles, il est impossible de déterminer si les traders disposent d’informations matérielles. La transparence sur la blockchain peut assurer la traçabilité des flux, mais l’attribution est impossible.

« Bien que toute activité on-chain soit transparente, la transparence seule ne résout pas le problème de l’attribution », a déclaré Weiler. « Sans vérification d’identité, il est extrêmement difficile de relier un portefeuille on-chain à un responsable, un acteur étatique ou un initié avec certitude. »

Les marchés de prédiction peuvent encore tenter des mesures de sécurité même sans KYC. Les plateformes peuvent surveiller une activité inhabituelle, fixer une limite de taille de transaction, ou ralentir le trading lors de développements géopolitiques importants. Cependant, selon la théorie de Weiler, ces mécanismes finissent par échouer dans leurs objectifs. On peut contourner une limite de taille en utilisant plusieurs comptes ou en routant une transaction par un intermédiaire et en répartissant une position sur plusieurs marchés. Par conséquent, une personne peut être détectée mais non dissuadée.

Comment le KYC diffère entre Kalshi, Polymarket et les concurrents décentralisés

Les exigences en matière de KYC dans l’industrie des marchés de prédiction varient considérablement, ce qui conditionne le risque de délit d’initié dans ce marché.

Kalshi opère dans un système réglementé supervisé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. Elle applique le KYC lors de l’intégration à la plateforme et requiert des informations personnelles. Elle peut également demander des documents supplémentaires de vérification d’identité selon le cas.

Polymarket applique le KYC à ses utilisateurs basés aux États-Unis via son application américaine. Cependant, la plateforme plus large a fonctionné de manière à ne pas toujours exiger la vérification d’identité pour les utilisateurs non américains, selon des rapports largement partagés par la communauté. La société n’a pas clairement confirmé tous les détails dans son guide officiel pour les utilisateurs.

Par ailleurs, les alternatives décentralisées fournissent généralement peu ou pas de détails publics sur leurs pratiques KYC, et certaines ne le supportent pas par conception. Opinion, un marché de prédiction décentralisé soutenu par YZi Labs, ne divulgue pas publiquement un cadre KYC clair.

Cointelegraph aurait contacté Kalshi, Polymarket et Opinion pour obtenir des commentaires sur leurs pratiques de vérification d’identité, mais n’a pas reçu de réponses au moment de la publication.

Les paris géopolitiques mettent les marchés de prédiction sous la loupe

L’examen s’est intensifié après des rapports liés au Venezuela, où un trader anonyme aurait transformé 30 000 $ en plus de 400 000 $ en quelques heures avant que les forces américaines n’aient capturé l’ancien président vénézuélien Nicolás Maduro. Ce type de timing a alimenté les soupçons autour de connaissances privilégiées et a suscité des appels à des contrôles plus stricts.

À Washington, des responsables élus ont commencé à agir. La députée Ritchie Torres a soutenu une législation comme la loi sur l’intégrité publique dans les marchés de prédiction financière de 2026, qui rend illégal pour les responsables publics de trader sur ces marchés lorsqu’ils disposent d’informations non publiques importantes.

L’évaluation de Weiler est claire : « Les marchés de prédiction pourraient rapidement se développer, mais l’industrie ne mettra pas fin au délit d’initié sans application liée à l’identité. » Les politiques KYC ne peuvent pas éliminer une fuite, mais c’est le seul système qui rend une interdiction du délit d’initié réalisable.

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