Les traders de Bitcoin défendent les 92K$ — Combien de temps cela peut-il durer ?

1. Introduction Bitcoin a connu un recul durant le week-end alors que la dynamique de prudence revenait face à la montée des tensions géopolitiques et à des données européennes et chinoises moins favorables que prévu. Ce recul est survenu après une tentative infructueuse de retrouver le niveau de 98 000 $, incitant les traders à réévaluer l’équilibre entre effet de levier spéculatif et couverture, alors que les ETF subissaient de nouveaux flux sortants et que les refuges traditionnels se renforçaient. Ce retracement a souligné comment les dynamiques macroéconomiques continuent de façonner la demande en crypto, même si le Bitcoin a évolué par moments dans la fourchette supérieure de 90 000 $.

2. Principaux enseignements

La prime sur les contrats à terme BTC oscillait autour de 5 %, suggérant que la demande de levier restait résiliente après l’échec de la tentative de franchir 98 000 $.

Les ETF Bitcoin ont connu $395 millions de flux sortants alors que l’or atteignait de nouveaux records, affaiblissant l’attrait de la couverture et poussant les traders à anticiper un risque de baisse.

Bitcoin a corrigé d’environ 3,4 % durant le week-end alors que les investisseurs réduisaient leur exposition face aux tensions géopolitiques et à des données montrant une croissance plus lente en Chine.

Le delta skew des options BTC a bondi à 8 %, indiquant que les puts se négociaient à une prime et signalant un sentiment prudent parmi les grands détenteurs.

Tickers mentionnés : $BTC

Sentiment : Baissier

Impact sur le prix : Négatif. Le recul du week-end et les flux sortants ont pesé sur le sentiment et la dynamique à court terme.

Idée de trading (Not Financial Advice) : Maintenir. La direction du marché reste incertaine alors que les facteurs macroéconomiques influencent la dynamique risque-on/risk-off et que la demande de couverture évolue.

Contexte du marché : Le marché crypto reste étroitement lié aux actualités macroéconomiques mondiales, y compris les actions politiques, le risque géopolitique et les changements dans les actifs traditionnels comme l’or, qui continuent d’influencer la couverture et la liquidité en crypto.

Faible intérêt pour les dérivés BTC et signal de couverture en déclin

Les investisseurs ont recherché des refuges plus sûrs alors que les marchés faisaient une pause pour un jour férié, entraînant une fuite vers la liquidité et les métaux précieux. L’Euronext 100 a reculé, tandis que l’or progressait vers de nouveaux records, renforçant l’idée que Bitcoin est de plus en plus considéré comme un actif risqué plutôt qu’un hedge fiable en environnement stressé ou incertain. Bien que le Bitcoin ait brièvement dépassé la barre des 93 000 $, les traders restent prudents, suggérant que la demande de couverture ne s’est pas totalement rétablie malgré la reprise des prix.

Taux de base des contrats à terme Bitcoin. laevitas.ch

La prime annualisée sur les contrats à terme Bitcoin — souvent appelée taux de base — est restée proche d’un niveau neutre à baissier de 5 %, ce qui implique que la demande pour des positions longues à effet de levier est restée intacte malgré l’échec de la tentative de retrouver 98 000 $. Cependant, un ton prudent persiste sur le marché des dérivés, laissant entendre un enthousiasme institutionnel en déclin et une préférence pour des couvertures protégeant contre la baisse plutôt que pour la recherche de nouveaux gains.

Par ailleurs, les flux sortants notables des ETF spot Bitcoin — environ $395 millions le vendredi précédent — alors que l’or et l’argent atteignaient de nouveaux sommets, pèsent sur l’attrait de couverture du Bitcoin et renforcent l’idée que les traders intègrent davantage de protection contre la baisse face aux vents contraires macroéconomiques persistants. Une fragilité dans la configuration de couverture pourrait également refléter une diversification plus large du risque, à mesure que les investisseurs réajustent leur exposition à travers différents actifs auparavant considérés comme non corrélés ou comme des couvertures alternatives.

Delta skew des options 30 jours BTC (put-call) chez Deribit.

Les signaux dérivés soulignent une humeur prudente. La delta skew de Deribit — la prime sur les options put par rapport aux calls — a augmenté, atteignant 8 %. Sur des marchés généralement équilibrés, la delta skew oscille entre -6 % et +6 %. Un dépassement de 6 % indique que les investisseurs paient une prime pour se protéger contre la baisse, ce qui s’aligne avec une narration d’une confiance réduite dans une hausse soutenue au-dessus de 100 000 $ et une préférence pour la couverture face à l’incertitude macroéconomique.

Les voix du secteur ont commenté le contexte mondial. Le chef de la recherche FX de Deutsche Bank a noté l’étendue de l’exposition de l’Europe aux actifs américains, suggérant que l’Europe pourrait faire preuve de prudence quant au soutien au dollar si l’alliance occidentale venait à être mise à rude épreuve. Ce commentaire met en lumière comment les flux de capitaux transfrontaliers et le risque géopolitique alimentent les marchés crypto, où la liquidité et la demande de couverture peuvent fluctuer rapidement en réponse aux signaux politiques et aux dynamiques monétaires.

Les données de fin 2025 en Chine présentent un tableau mitigé, avec une croissance trimestrielle de 4,5 % en glissement annuel et des exportations résistant en partie grâce à une forte demande extérieure. Les analystes ont averti que les mesures de relance pourraient se réduire, refroidissant potentiellement la dynamique intérieure et exerçant une pression sur la demande mondiale d’actifs risqués, y compris Bitcoin. Dans ce contexte, les catalyseurs macroéconomiques continuent de dominer l’appétit au risque des traders, renforçant l’idée que les marchés crypto restent sensibles aux conditions macroéconomiques plus larges plutôt qu’à des narratifs isolés.

Adresses actives quotidiennes du réseau Bitcoin.

L’activité en chaîne indique un refroidissement de la demande pour la participation au réseau. Les adresses actives quotidiennes ont chuté à environ 370 800, soit une baisse d’environ 13 % par rapport à il y a deux semaines, selon Nansen. Cette baisse est significative : une activité en chaîne soutenue est un indicateur des revenus des mineurs et de la santé du réseau, qui sous-tendent tous deux les arguments d’investissement à long terme pour Bitcoin. À court terme, une activité plus faible et un risque réglementaire ou macroéconomique accru pourraient limiter la dynamique haussière, surtout si les institutions réévaluent les primes de risque suite à un recul plus large du marché.

Avec plusieurs leviers macroéconomiques en jeu — tensions commerciales mondiales, manœuvres politiques sur le Groenland et points chauds géopolitiques — le chemin pour Bitcoin reste nuancé. L’absence d’un momentum haussier fort sur les marchés dérivés, combinée à des flux sortants des ETF et à une activité en chaîne en déclin, suggère que les traders avancent prudemment. Le niveau de 92 000 $, autrefois point focal pour une nouvelle poussée, fait désormais face à une résistance accrue alors que le sentiment de risque reste lié à l’évolution des développements macroéconomiques plutôt qu’à des catalyseurs purement crypto.

Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin Traders Defend $92K—How Long Can It Last? sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, l’actualité Bitcoin et les mises à jour blockchain.