Le président de la CFTC nomme un avocat spécialisé en cryptomonnaies au sein du gouvernement, promettant de lancer une révolution de régulation amicale

CFTC Président Michael Selig nomme l’avocat spécialisé en cryptomonnaies Michael Passalacqua comme conseiller principal. Passalacqua a incité la SEC à publier une lettre de non-prise de mesures, permettant aux fiducies d’État d’agir en tant que dépositaire de cryptomonnaies. Selig s’engage à réguler en regardant vers l’avenir, mettant fin à la régulation répressive, et à assurer le développement économique des actifs numériques par des règles sur mesure, marquant une nouvelle étape dans la politique crypto-amicale du gouvernement Trump.

La CFTC nomme un avocat chevronné en cryptomonnaies comme cerveau stratégique

Dans un avis publié mardi, Selig indique que Michael Passalacqua, avocat en cryptomonnaies issu du cabinet international Simpson Thacher & Bartlett, rejoindra la CFTC en tant que conseiller principal. Selig souligne que Passalacqua possède une vaste expérience dans « la régulation financière impliquant des actifs cryptographiques et la technologie blockchain ».

« Passalacqua a commencé sa carrière comme assistant juridique dans une société de capital-risque en cryptomonnaies, où il conseillait sur une série de questions réglementaires et de transactions liées aux actifs cryptographiques, » explique Selig. Selon Simpson Thacher & Bartlett, Passalacqua a participé à la rédaction d’une lettre qui a conduit la SEC à publier une lettre de non-prise de mesures, permettant aux fiducies d’État d’agir en tant que dépositaire de cryptomonnaies.

L’impact de cette lettre ne doit pas être sous-estimé. En septembre, le département de la gestion des investissements de la SEC a indiqué qu’il ne recommanderait pas d’action en justice contre l’utilisation de fiducies d’État comme dépositaires de cryptomonnaies. Ce changement de politique a ouvert une voie réglementaire pour le marché de la garde de cryptomonnaies, permettant aux institutions financières traditionnelles d’entrer plus sereinement dans le domaine des actifs numériques. La carrière juridique de Passalacqua a débuté dans la plateforme de trading de cryptomonnaies CrossTower, qui a cessé ses activités il y a quelques années, après quoi il a travaillé dans deux cabinets renommés sur des questions juridiques liées aux actifs numériques.

Avec le rôle croissant de la CFTC dans la régulation des cryptomonnaies, Selig a nommé Passalacqua et l’ancien officiel du Département du Trésor Carmichael comme conseillers principaux. Selig indique que la CFTC s’efforce de rendre sa régulation « tournée vers l’avenir », évoquant un projet de loi en cours d’examen au Sénat américain qui conférerait à la CFTC « une série de nouvelles responsabilités étendues » dans le domaine des actifs numériques.

Une révolution réglementaire « tournée vers l’avenir » : la stratégie centrale

La « nouvelle orientation » annoncée mardi par Selig exprime une vision qui semble avertir les institutions financières traditionnelles qu’elles devront rivaliser avec une nouvelle vague d’acteurs entrant sur le marché américain, bénéficiant de règles sur mesure. « Dans les prochains jours, nous annoncerons d’autres ajustements politiques, » a publié Selig sur X (anciennement Twitter), tout en écrivant un éditorial dans le Washington Post.

Son objectif est de protéger cette nouvelle politique « contre toute ingérence d’organismes de régulation malveillants ». « Nous mettons fin à la régulation répressive, et par des règles sur mesure, nous assurons la prospérité des nouveaux marchés domestiques, maintenant la position de l’Amérique comme leader mondial, » a-t-il déclaré, soulignant que « l’économie des actifs numériques est passée d’une nouveauté à un marché valant 3 000 milliards de dollars ».

Les trois piliers de la politique de Selig

Fin de la régulation répressive : passage d’un « réguler après avoir appliqué » à un « établir des règles avant la régulation », offrant une voie claire pour la conformité des entreprises cryptographiques

Règles sur mesure : création de règles spécifiques pour les domaines innovants tels que les actifs numériques, les marchés de prédiction, et les contrats à terme durables

Protection tournée vers l’avenir : établissement de règles formelles pour garantir que la politique résiste aux changements de pouvoir, même après une transition politique

Selig indique qu’une autre initiative clé pour guider cette démarche est la création d’un comité consultatif pour l’innovation. « L’esprit qui a poussé les agriculteurs américains à ouvrir le Grand Ouest continue d’inspirer les innovateurs à briser les conventions et explorer de nouveaux horizons, » a-t-il dit. « Ils utilisent des technologies comme la blockchain pour moderniser le système financier traditionnel et bâtir un tout nouveau système financier. »

Il n’a pas mentionné explicitement le travail en cours au Congrès américain pour légiférer sur de nouvelles lois sur la cryptomonnaie, mais a évoqué le processus laborieux de création de règles formelles, qui rendra difficile pour d’autres partis de supprimer ces règles à l’avenir. Cela contraste avec la politique plus informelle de certains organismes de régulation sous l’administration Trump, qui a effacé en partie les directives initiales de l’ère Biden.

Lutte pour la régulation entre la CFTC et la SEC

Les propos de Selig font écho à ceux du président de la SEC, Paul Atkins, qui avait déclaré en octobre que la régulation des valeurs mobilières s’efforcerait de « garantir » que la politique crypto de Trump « soit tournée vers l’avenir ». Cependant, une compétition subtile pour la régulation des actifs numériques émerge entre ces deux grandes agences.

Traditionnellement, la CFTC supervise le marché des produits dérivés de matières premières, tandis que la SEC gère le marché des valeurs mobilières. Dans le domaine des cryptomonnaies, le Bitcoin et l’Ethereum sont généralement considérés comme des commodities, relevant de la compétence de la CFTC, mais la nature de la majorité des autres tokens reste contestée. La loi évoquée par Selig, qui donnerait à la CFTC « une série de responsabilités étendues » dans le marché des actifs numériques, si adoptée, étendrait considérablement le champ de compétence de la CFTC.

Cette expansion du pouvoir de régulation est perçue comme ambivalente par les avocats spécialisés et les acteurs du secteur. D’un côté, la CFTC est souvent vue comme une régulateur plus favorable que la SEC, notamment sous la présidence de Gary Gensler, qui a adopté une posture d’application stricte contre plusieurs entreprises crypto. D’un autre côté, l’incertitude réglementaire pourrait imposer une double pression réglementaire aux entreprises.

Certains experts avertissent que si le Parti démocrate remporte le contrôle du Sénat ou de la Chambre lors des élections de 2026, de nombreuses politiques présidentielles, y compris celles concernant les actifs numériques, pourraient être renversées. C’est aussi la raison pour laquelle Selig insiste sur la nécessité de formaliser la réglementation par des règles officielles, car leur suppression nécessiterait un processus tout aussi complexe, contrairement aux directives administratives qui peuvent être facilement annulées.

Vacance de leadership à la CFTC et enjeux politiques

Après la démission de la présidente par intérim Caroline Pham, Trump a nommé Selig pour lui succéder, faisant de lui le seul commissaire en poste après le grand renouvellement de la direction en 2025. Au mardi, Trump n’a pas indiqué qu’il envisageait de nommer d’autres commissaires pour combler les postes vacants, qu’ils soient républicains ou démocrates.

La CFTC est généralement composée de cinq commissaires, dont au maximum trois peuvent appartenir au même parti, y compris le président. Actuellement, Selig est le seul commissaire, disposant d’un pouvoir décisionnel absolu, mais cette situation exceptionnelle dans l’histoire de l’agence soulève des questions sur la légitimité et la représentativité. L’année dernière, Trump a rencontré plusieurs obstacles lors de la confirmation du candidat à la présidence de la CFTC, abandonnant finalement son premier choix, l’ancien commissaire Brian Quintenz.

Lors de la première année de l’administration Trump, Pham a dirigé l’agence, en mettant l’accent sur la politique crypto. Elle a quitté la CFTC le mois dernier pour rejoindre la société de cryptomonnaies MoonPay. Pendant son mandat, elle a lancé plusieurs initiatives, notamment en collaborant étroitement avec la SEC pour élaborer des règles de régulation des actifs numériques. Son départ et la nomination de Selig marquent une transition de la réforme progressive à une refonte plus radicale de la CFTC.

Les avocats spécialisés en cryptomonnaies et les observateurs du secteur considèrent généralement que la nomination de Passalacqua est une étape clé pour la réalisation de la vision politique de Selig. Un avocat anonyme, familier du fonctionnement de la CFTC, déclare : « Passalacqua ne connaît pas seulement la loi, il comprend profondément les besoins et les défis réels des entreprises crypto. Cette perspective issue du secteur est précisément ce qui manquait aux régulateurs dans le passé. »