48 heures de liquidation de 1,8 milliard de dollars ! Le Bitcoin chute en dessous de 88 000 dollars, effaçant toute la hausse annuelle

Bitcoin a chuté mardi en dessous de 88 000 USD pour atteindre 87 790 USD, effaçant ainsi l’intégralité de la hausse de 2026. Selon Coinglass, plus de 1,8 milliard de dollars de positions ont été liquidés au cours des 48 dernières heures, dont 93 % en positions longues. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a fondu de 225 milliards de dollars pour atteindre 3,08 billions. La menace tarifaire de Trump et l’effondrement du marché obligataire japonais ont déclenché une « vente à découvert des États-Unis », avec le rendement des obligations japonaises à 10 ans en hausse de 19 points de base en deux jours.

48 heures de liquidations de 1,8 milliard de dollars, 93 % de positions longues liquidées

(Source : Trading View)

Sous l’impact de la menace tarifaire du président américain Trump et de la turbulence sur le marché obligataire japonais, le Bitcoin a de nouveau chuté de 4 % mardi, avec plus de 1,8 milliard de dollars de Bitcoin liquidés au cours des 48 dernières heures. Plus tard mardi soir, le prix du Bitcoin sur Coinbase est tombé à 87 790 USD, atteignant son niveau le plus bas depuis le 31 décembre. Coinglass rapporte qu’au cours des 48 dernières heures, plus de 1,8 milliard de dollars ont été liquidés, dont environ 93 % en positions longues.

Cette ampleur de liquidation est rare en 2026, indiquant que le levier du marché avait atteint un niveau relativement élevé en début d’année. La proportion de 93 % de positions longues liquidées révèle une structure d’investissement majoritairement haussière, où, lors d’une chute inattendue des prix, ces positions à effet de levier deviennent des victimes en chaîne de liquidations. Le mécanisme de liquidation provoque une baisse des prix déclenchant des stops et des liquidations forcées, qui à leur tour font baisser davantage le prix, créant un cercle vicieux.

Cet actif a effacé toutes ses gains depuis le début de l’année, reculant de 10 % par rapport à son sommet proche de 98 000 USD. Il a également cassé la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours, qui avait récemment servi de support lors du rebond. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a évaporé 225 milliards de dollars, soit la plus forte baisse depuis la mi-novembre, pour atteindre actuellement 3,08 billions de dollars.

Ce scénario d’effacement complet des gains annuels a un impact profond sur le moral du marché. De nombreux investisseurs ayant acheté en début d’année sont désormais en perte, et cette expérience de « gains puis pertes » est souvent plus déprimante que la simple perte, pouvant inciter davantage d’investisseurs à se retirer. La cassure de la EMA à 50 jours est un signal technique clair de faiblesse, cette moyenne ayant été une ligne de défense importante pour le marché haussier ces derniers mois.

La crise des six écarts-types sur le marché obligataire japonais déclenche une crise de liquidité mondiale

Selon Reuters, Trump a de nouveau lancé des menaces tarifaires, entraînant une nouvelle vague de « vente des États-Unis » dans le commerce, un phénomène apparu après l’annonce de hausses tarifaires en avril dernier. Bien que beaucoup attribuent la volatilité du marché à l’escalade de la guerre commerciale par Trump, d’autres facteurs pourraient également jouer un rôle.

Dan Tapiero, fondateur et CEO de 50T Funds, explique que cette « chute » est causée par « l’effondrement total du marché obligataire japonais qui se propage à tous les marchés ». Tapiero prévoit que le prix de l’or continuera de monter, atteignant un record historique de 4 835 USD l’once mardi, le Bitcoin suivant de près.

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a également exprimé le même point de vue mardi : « Je pense que la chute du marché est due à une volatilité de six écarts-types sur le marché des obligations japonaises à 10 ans ces deux derniers jours. » Il ajoute que cela « n’a rien à voir avec le Groenland ». Reuters rapporte qu’en raison des anticipations d’augmentation des dépenses publiques et de réduction de la liquidité, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a bondi de près de 19 points de base en deux jours, tandis que celui des obligations à 30 ans a connu la plus forte hausse journalière depuis 2003.

Une volatilité de six écarts-types constitue un événement extrême en finance. Statistiquement, la probabilité qu’un tel événement se produise est d’environ une sur un milliard, ce qui indique que le marché obligataire japonais traverse une turbulence historique. Cette volatilité intense s’est rapidement propagée aux marchés mondiaux, car le Japon, troisième économie mondiale, voit la stabilité de son marché obligataire cruciale pour le système financier global.

Le dénouement des arbitrages de liquidation resserre la liquidité mondiale

Jeff Ko, analyste principal chez CoinEx Research, explique à Cointelegraph que la hausse des prix des obligations japonaises est due à l’incertitude financière et à la volatilité avant les élections anticipées. « Cela pourrait accélérer la liquidation des arbitrages, resserrant encore plus la liquidité mondiale, » dit-il. « En dehors de la guerre commerciale, une guerre de capitaux semble se préparer. »

Les arbitrages en yen sont une source majeure de liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Les investisseurs empruntent en yen à faible coût, puis convertissent en dollars ou autres devises pour investir dans des actifs à rendement plus élevé. Lorsque le rendement des obligations japonaises augmente, le coût d’emprunt en yen s’accroît, réduisant ou éliminant la marge de profit des arbitrages. Cela force les investisseurs à liquider leurs positions d’arbitrage, vendre des actifs risqués et rembourser leurs emprunts en yen. Ce mouvement de liquidation vide la liquidité mondiale, entraînant une baisse des prix de tous les actifs risqués.

« Avec l’aggravation des tensions géopolitiques, les flux de capitaux se déplacent des actifs américains. Le Bitcoin se retrouve pris dans une lutte d’influence — bien qu’il partage certaines caractéristiques avec l’or, comme un actif refuge, sa sensibilité à la liquidité le fait actuellement subir des ventes. » Ko souligne que dans le contexte actuel, le Bitcoin se trouve dans une zone grise : ni véritable actif refuge (comme l’or, qui monte en crise), ni actif risqué classique (comme la tech, qui profite d’une liquidité abondante).

Cette contraction de la liquidité impacte la liquidation du Bitcoin de plusieurs façons. D’abord, la baisse de la liquidité réduit la profondeur du marché, ce qui amplifie l’impact des ventes de même ampleur sur le prix. Ensuite, le coût de financement accru pour les traders à effet de levier diminue leur motivation à ouvrir de nouvelles positions. Enfin, lorsque la liquidité mondiale se resserre, les investisseurs institutionnels peuvent être contraints de vendre des actifs liquides comme le Bitcoin pour couvrir d’autres marges.

L’écart entre or et Bitcoin : une divergence paradoxale

L’or a atteint mardi un sommet historique à 4 835 USD l’once, en contraste frappant avec l’effondrement du Bitcoin. Cette divergence révèle des positionnements différents sur ces deux actifs. Sous la pression de crises géopolitiques et de resserrement de la liquidité, les investisseurs privilégient l’or plutôt que le Bitcoin comme refuge, ce qui remet en question la narration selon laquelle « le Bitcoin est l’or numérique ».

Tapiero prévoit que l’or continuera de monter, le Bitcoin suivant de près. Cette prévision repose sur la corrélation positive à long terme entre Bitcoin et or, qui tend à évoluer en synchronie sur des horizons plus longs. Cependant, la divergence à court terme montre que le Bitcoin doit d’abord digérer le choc de liquidité et la pression de liquidation avant de pouvoir retrouver ses qualités de refuge.

Bessent, en affirmant que « cela n’a rien à voir avec le Groenland », tente de recentrer le marché sur la crise obligataire japonaise. Bien que cette déclaration ait une certaine logique, elle ignore que la menace tarifaire de Trump est un facteur clé pour déclencher la recherche de sécurité. La réaction du marché est souvent une combinaison de plusieurs facteurs : la menace tarifaire de Trump a fourni une raison de vendre, tandis que la crise obligataire japonaise a fourni la dynamique de vente, expliquant la liquidation de 1,8 milliard de dollars en 48 heures.