Dalio : La guerre commerciale pourrait s'intensifier en une guerre de capitaux ! La dette américaine pourrait faire face à une crise de vente massive, il faut investir dans l'or pour se couvrir contre le risque

Dalio met en garde à Davos que la guerre commerciale pourrait évoluer en « guerre des capitaux », avec une accélération des ventes de dettes américaines et de la dédollarisation, ce qui remet en question la position du dollar américain et fait monter l’or en tant qu’actif refuge clé.

Le fondateur du plus grand fonds de couverture au monde, Bridgewater Associates, Ray Dalio, a lancé un avertissement sérieux lors du Forum économique mondial (WEF) de 2026 à Davos, soulignant qu’avec la mise en œuvre par le gouvernement Trump de mesures de protection commerciale et de sanctions plus radicales, la « guerre des capitaux » pourrait devenir la prochaine étape de conflit après la guerre commerciale.

Dalio analyse que lorsque le déficit commercial et la guerre commerciale s’intensifient, cela entraîne inévitablement des flux de capitaux, ce qui diminue la confiance des détenteurs étrangers dans les actifs en dollars. Il craint que si la tension géopolitique persiste, y compris parmi les banques centrales et investisseurs de pays alliés des États-Unis, ces derniers pourraient réduire leurs achats ou même vendre leurs obligations américaines. Cela ferait grimper les rendements obligataires, ce qui ébranlerait davantage la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.

De la guerre commerciale à la guerre des capitaux

Le concept de « guerre des capitaux » proposé par Dalio désigne l’évolution du conflit entre nations, passant du commerce de biens (tarifs, quotas) à une confrontation sur les actifs financiers. Dans le contexte où le gouvernement Trump appliquait la politique « America First » et utilisait fréquemment les tarifs douaniers comme arme, les pays affectés pourraient ne plus répondre par des tarifs réciproques, mais recourir à des moyens financiers. Cela inclut la restriction des flux de capitaux vers les États-Unis ou le retrait volontaire de fonds du marché américain. Lorsqu’un pays craint que ses actifs américains soient gelés ou sanctionnés pour des raisons politiques (comme les sanctions passées contre la Russie), la « guerre des capitaux » commence discrètement, et cette tendance à la financiarisation augmente considérablement l’incertitude sur les marchés mondiaux.

Crise des ventes massives de dettes américaines

Les États-Unis dépendent depuis longtemps des capitaux étrangers pour combler leur déficit budgétaire. Si des pays comme la Chine, le Japon ou l’Europe réduisent leurs achats ou vendent leurs obligations américaines par crainte de sécurité, cela romprait l’équilibre entre l’offre et la demande. Selon le principe du marché obligataire, la baisse des prix des obligations entraînerait une hausse des « rendements » (Yields), ce qui signifierait une augmentation significative du coût d’emprunt pour le gouvernement et les entreprises américains. Un environnement de taux d’intérêt élevé pourrait non seulement freiner la croissance économique intérieure, mais aussi provoquer un resserrement de la liquidité mondiale, impactant fortement les marchés émergents.

• Le fonds de retraite danois AkademikerPension indique qu’en raison des risques de crédit causés par la politique de Trump, il n’est pas à négliger que le fonds liquidera ses obligations américaines d’ici la fin du mois.

Dédollarisation et montée des actifs refuges

Face aux risques potentiels de la guerre des capitaux, Dalio recommande aux investisseurs de réévaluer leur allocation d’actifs, en évitant une dépendance excessive à une seule monnaie ou à un seul pays. Cela fait écho à la tendance accélérée de dédollarisation menée par les banques centrales mondiales ces dernières années, qui consiste à détenir de l’or ou d’autres monnaies fortes pour diversifier les risques. Dalio souligne qu’historiquement, lors de conflits impliquant des grandes puissances, les actifs neutres et intrinsèquement valorisés (comme l’or) ont souvent mieux performé. La récente hausse des prix de l’or et de l’argent est une réaction directe aux doutes sur la crédibilité du système dollar, et les investisseurs doivent rester vigilants face à la vulnérabilité des portefeuilles traditionnels actions et obligations dans un contexte géopolitique extrême.

L’or atteint de nouveaux sommets, Dalio recommande une allocation de 5% à 15%

Il insiste sur le fait que l’or est un outil de couverture essentiel en période de pression financière, et recommande que sa part dans un portefeuille typique soit comprise entre 5% et 15%.

Sous l’effet d’une « vente massive des États-Unis », l’or grimpe en flèche, l’or au comptant (XAU) atteignant avant la clôture 4 783 dollars, un nouveau sommet historique.

• Cet article est reproduit avec autorisation de : 《链新闻》
• Titre original : 《Dalio 示警資本戰：川普政策恐引美元資產拋售潮，應配置黃金避險》
• Auteur original : Florence