Le gouverneur de la Banque d'Italie : la monnaie des banques commerciales sera numérisée, mais les stablecoins ne remplaceront pas la monnaie traditionnelle

L’élite de la Banque centrale européenne affirme que la monnaie des banques commerciales sera entièrement numérisée, dans un système à double couche co-construit avec la monnaie de la banque centrale. La stablecoin n’aura qu’un rôle auxiliaire, l’objectif étant de lancer l’euro numérique en 2029.

La monnaie des banques commerciales sera entièrement numérisée, soutenue conjointement par la monnaie de la banque centrale

Les responsables de la politique monétaire européenne ont de nouveau envoyé un message clair concernant « l’avenir de la monnaie numérique ». Fabio Panetta, président de la Banque d’Italie et également l’une des figures clés de la formulation de la politique de la BCE, a récemment indiqué lors d’une réunion du comité exécutif de l’Association bancaire italienne que la monnaie des banques commerciales tendra inévitablement vers une numérisation complète, devenant un pilier stable du système monétaire aux côtés de la monnaie de la banque centrale.

Selon Reuters, Panetta a déclaré que, avec la diminution progressive de l’utilisation de l’argent liquide, que ce soit la monnaie émise par la banque centrale ou la monnaie de dépôt fournie par les banques commerciales, toutes doivent exister sous forme numérique pour garantir la cohérence en termes de fiabilité, de sécurité et de convertibilité du système financier. Il a souligné que ce « système à double couche » restera la conception centrale de l’ordre financier européen, plutôt que d’être dominé par des actifs cryptographiques émis par le secteur privé.

Les stablecoins n’ont qu’un rôle auxiliaire, leur valeur restant soumise aux monnaies traditionnelles

Concernant le développement des stablecoins, qui suscite l’attention du marché, Panetta adopte une position relativement prudente. Il a clairement indiqué que, bien que les stablecoins continueront de croître, ils ne pourront pas devenir le pilier du système financier, leur valeur dépendant en fin de compte fortement de la monnaie fiduciaire à laquelle ils sont liés. En d’autres termes, les stablecoins ne disposent pas d’une capacité indépendante à soutenir l’ensemble de l’économie, ne pouvant qu’être un outil complémentaire au système monétaire existant.

Ces propos font également écho à l’attitude prudente constante de la Banque d’Italie. En septembre 2025, Chiara Scotti, vice-présidente de la Banque d’Italie, avait déjà averti que la « multi-émission de stablecoins » par plusieurs juridictions, sous une même marque, pourrait présenter des risques systémiques pour l’UE en matière de législation, d’exploitation et de stabilité financière.

Elle estime que, sans une réglementation équivalente aux normes de l’UE et des exigences strictes en matière de réserves et de remboursement, les stablecoins transfrontaliers pourraient affaiblir le cadre de supervision existant. Néanmoins, elle reconnaît que, dans une certaine mesure, les stablecoins ont une valeur pratique pour réduire les coûts de transaction et améliorer l’efficacité des paiements.

Les paiements et la finance numérique au cœur de la stratégie, l’Europe accélère le processus d’euro numérique

Panetta a également souligné qu’avec l’aggravation des tensions géopolitiques et la compétition technologique, le système de paiement est passé d’un simple service financier à une zone stratégique pour l’industrie bancaire.

Il a observé que les variables économiques traditionnelles telles que l’investissement, le commerce et les taux d’intérêt sont de plus en plus influencées par des décisions politiques plutôt que par le seul marché. Cela fait du développement de l’infrastructure financière numérique une ligne de défense clé dans la compétition économique mondiale de l’Europe.

Afin de garantir la souveraineté monétaire et le rôle central de la monnaie de la banque centrale, la BCE pousse le projet d’euro numérique, dont le lancement officiel est prévu pour 2029. Ce projet vise à doter l’euro numérique de propriétés publiques similaires à celles des billets de banque, notamment une utilisation gratuite, une large inclusion et une forte protection de la vie privée. Panetta a également admis que certains banques restent sceptiques quant à l’euro numérique, craignant qu’il n’impacte leurs activités de paiement existantes, mais il a rétorqué en demandant à l’industrie de se concentrer sur le fait que la majorité des flux de transactions, actuellement contrôlés par des géants non européens, doivent être pris en compte.

Dans l’ensemble, la déclaration récente des responsables de la BCE esquisse clairement une ligne politique : la numérisation de la monnaie sera principalement menée par la BCE et les banques commerciales, tandis que les stablecoins et autres actifs numériques du secteur privé ne joueront qu’un rôle d’appoint dans le cadre du système existant, sans le remplacer.

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