Aux fondateurs : Electric Capital a publié 26 « récompenses » pour trouver la prochaine licorne de la souveraineté utilisateur
Auteur : Avichal Garg 、Curtis Spencer、Ken Deeter、Maria Shen、Ren
Traduction : Deep潮 TechFlow
Introduction : Ce rapport d’investissement pour 2026 publié par Electric Capital marque un tournant où la « souveraineté de l’utilisateur » passe du concept à une mise en œuvre à grande échelle.
Les auteurs soulignent que, dans un contexte de perte de confiance mondiale envers les institutions et de concentration du pouvoir dans l’IA, la cryptotechnologie n’est pas seulement un outil financier, mais aussi une infrastructure essentielle pour défendre la souveraineté individuelle. De l’agent IA privé pouvant fonctionner en local sur un bureau, à la finance stable permettant à 40 milliards de personnes d’accéder à des revenus en dollars, l’article recense 6 grands domaines avec 26 opportunités d’investissement concrètes.
Voici le contenu intégral :
Les conditions pour que la technologie détenue par l’utilisateur soient matures.
Une perte de confiance mondiale envers les institutions est en cours. Les gens ont perdu confiance dans les institutions qui étaient autrefois au cœur de l’économie, de la politique et de la vie sociale, y compris les gouvernements, banques, médias et écoles. Ce n’est pas une tendance à court terme ni une réaction à un seul événement, mais un changement de paradigme à long terme. Les gens ne supposent plus que les institutions soient neutres, fiables ou alignées avec leurs intérêts.
Les systèmes distribués et la cryptographie offrent aux développeurs de nouveaux outils sans besoin de confiance. Ces technologies sont conçues pour fonctionner dans des environnements hostiles : elles supposent que les participants peuvent être malveillants, que le logiciel doit être vérifiable, et que le système doit continuer à fonctionner même si un adversaire échoue.
L’IA rend cette transition vers des « systèmes à confiance minimale » plus urgente et possible que jamais. L’IA ne concentre pas seulement le pouvoir, elle réduit aussi les coûts de construction. Aujourd’hui, une personne peut réaliser en quelques heures ce qu’une équipe aurait mis des mois à construire. Cela met la pression sur les intermédiaires, ouvre de nouvelles possibilités pour les développeurs, et augmente la demande pour une infrastructure « contrôlée par l’utilisateur ».
Les systèmes détenus par l’utilisateur défendent la liberté. En redonnant le contrôle à l’utilisateur, ces systèmes minimisent la confiance nécessaire. Ils ne peuvent pas être modifiés unilatéralement. Ils permettent à chacun de construire sans demander d’autorisation. Bien conçus, ils permettent aux utilisateurs de se retirer de systèmes qui ne leur servent plus, sans perdre de fonctionnalités.
Electric Capital investit entre 1 et 20 millions de dollars dans le domaine des technologies détenues par l’utilisateur, pour donner aux gens le contrôle, la vie privée et l’accès.
Depuis 2018, nous investissons dans des systèmes qui réduisent la dépendance aux intermédiaires. Nous avons commencé avec la monnaie programmable. Aujourd’hui, ces mêmes principes et technologies s’appliquent à plus de domaines : logiciels, données, marchés, etc.
Si vous construisez dans ces domaines, nous souhaitons financer vos idées. Pour un contexte plus approfondi de notre argumentaire, lisez notre article de 2018 sur la reconstruction de la confiance, les intermédiaires et la monnaie programmable.
Ce rapport présente 26 opportunités clés pour 2026 dans plusieurs domaines.
Ces opportunités concernent les systèmes détenus par l’utilisateur, les marchés accessibles mondialement, l’infrastructure pour de nouveaux primitives financières, le divertissement basé sur la finance, ainsi que l’infrastructure pour le monde de l’IA. Elles ont toutes un point commun : explorer comment, dans un monde où l’IA est omniprésente et profondément intégrée, le pouvoir, l’accès et la propriété doivent fonctionner.
Ces opportunités se répartissent en six domaines principaux :
Logiciels personnels (Personal Software) : L’IA permet de construire des outils sur mesure pour votre vie, plutôt que d’adapter des SaaS (Software as a Service) conçus pour le grand public. Les agents privés, la collaboration cryptée et les logiciels en local deviennent non seulement possibles, mais de plus en plus indispensables.
Infrastructure centrée sur les agents (Agent-Focused Infrastructure) : Avec l’agent IA devenant le principal développeur de logiciels, l’ancienne pile technologique va s’effondrer. De nouvelles primitives seront nécessaires pour tester, déployer, payer, accéder aux données et faire collaborer les agents.
Fintech et DeFi (Fintech & DeFi) : Les stablecoins permettent à plus de 40 milliards de personnes d’accéder au dollar. Elles ont maintenant besoin de revenus, d’exposition en actions, d’assurance, etc. La demande pour une infrastructure financière globale, programmable et accessible s’accélère.
Finance comme divertissement (Finance as Entertainment) : La jeune génération voit le marché comme une forme de divertissement. Les transactions sont rapides, sociales et amusantes. Cela transforme la nature des produits financiers et ouvre la porte à de nouveaux marchés.
Renaissance du métaverse (Metaverse Revival) : Les modèles mondiaux et l’IA générative réduisent considérablement le coût de création d’environnements immersifs et personnalisés. Les gens entreront dans des expériences construites autour d’eux, plutôt que de consommer passivement du contenu. Il existe des opportunités dans la simplification de la création de mondes et la plateforme permettant aux utilisateurs de contrôler le partage, le stockage et la monétisation de leurs données dans ces mondes.
Nouvelles primitives cryptographiques et applications (New Crypto Primitives and Applications) : La preuve d’enjeu (PoS) et la preuve de travail (PoW) mûrissent, laissant de la place à de nouveaux modèles de consensus. Les ZK (Zero-Knowledge) et le chiffrement homomorphe complet (FHE) deviennent pratiques. Ces primitives ouvrent de nouveaux espaces de conception : consensus lié à l’humain ou au physique, infrastructures à confidentialité par défaut, applications pour entités réglementées, marchés énergétiques, etc.
Si vous construisez dans l’un de ces domaines, contactez-nous à info@electriccapital.com.
Logiciels personnels (Personal Software)
Les individus peuvent désormais créer des logiciels adaptés à leurs besoins précis, sans dépendre des produits proposés par des entreprises. Avec les agents IA capables de gérer des workflows complexes — lecture d’e-mails, organisation de réunions, gestion de fichiers — de nouveaux besoins en confidentialité, propriété des données et persistance émergent. Les systèmes cryptographiquement sécurisés rendent ces outils privés, durables et collaboratifs.
Idées concrètes dans lesquelles nous souhaitons investir :
Agents IA privés (Private AI agents) : Les gens ont besoin d’exécuter en toute sécurité des IA sur des données sensibles.
Forme possible : un assistant IA qui automatise votre workflow personnel tout en protégeant votre vie privée. Connectez vos données de santé et financières pour obtenir des insights IA. Les modèles IA fonctionnent dans un environnement sécurisé (TEE ou réseau de calcul), les requêtes entrantes sont anonymisées. Lorsqu’une réponse est renvoyée, le fournisseur ou un acteur malveillant ne peut pas voir vos données.
Espaces de collaboration cryptés (Encrypted collaboration spaces) : Les gens ont besoin de collaborer en privé avec d’autres (humains ou agents). Rappelez-vous : « le cloud » n’est que l’ordinateur de quelqu’un d’autre.
Forme possible : un espace de travail partagé pour amis, famille ou petites entreprises. La synchronisation se fait via des solutions P2P pour les finances, documents et tâches. L’autorisation d’accès à certains types de données est contrôlée par une divulgation sélective. Pas besoin de créer un compte, aucune entreprise ne peut lire, stocker ou utiliser ces données pour entraîner des modèles, et le travail hors ligne est supporté.
Agent de bureau (Desktop agent) : Les gens ont besoin d’automatiser la gestion de leurs données locales.
Forme possible : un agent tournant sur leur machine, qui lit leurs e-mails, rédige des réponses, crée des agendas et gère leur vie. Ce concept pourrait évoluer vers un nouveau type de système d’exploitation basé sur l’IA.
Paiements privés pour services (Pay for services privately) : Les gens ont besoin de payer pour des services logiciels sans révéler leur identité.
Forme possible : acheter VPN, jeux, stockage cloud ou puissance IA sans compte. Paiement basé sur l’usage, mesuré par le service, réglé en stablecoin via x402 ou protocole similaire. Le fournisseur sait qu’un paiement a été effectué, mais pas l’identité de l’utilisateur.
Infrastructure centrée sur les agents (Agent-Focused Infrastructure)
Les agents écriront la majorité de notre code et réaliseront la majorité de notre travail cognitif. Les principales leçons : (1) les outils logiciels doivent être entièrement repensés, car le code généré par l’IA introduit de nouveaux modes de défaillance ; (2) le développement va s’internaliser, car le logiciel personnalisé devient économiquement viable ; (3) de nouvelles voies sont nécessaires pour que les agents échangent entre eux ; (4) les entreprises autrefois limitées par la main-d’œuvre peuvent soudainement atteindre une échelle massive. Ces idées captent ces opportunités liées à ces effets secondaires.
Idées concrètes dans lesquelles nous souhaitons investir :
Infrastructure de calcul native IA (AI-native compute infrastructure) : Les entreprises doivent pouvoir tester, isoler et revenir en arrière sur les modifications IA dans leur infrastructure.
Forme possible : une version d’AWS ou GCP conçue pour les agents. Les agents écrivent du code dans un environnement sandbox, testent en toute sécurité sur des données de production, et déploient avec rollback automatique en cas de problème. Tout le processus suppose que le code provient de l’agent, pas d’un humain.
Outils de développement de produits de bout en bout (End-to-end product development tools) : Les employés non techniques doivent pouvoir passer de l’idée au logiciel opérationnel.
Forme possible : une plateforme où l’utilisateur définit ses objectifs commerciaux, ses sources de données et ses résultats attendus. Le système génère un plan, une conception, du code et un produit prêt à l’emploi. Il élimine le besoin de traduction technique, permettant à un utilisateur non technique de passer directement d’une « idée » à un « produit déployé » en quelques heures, plutôt qu’en plusieurs mois.
Commerce assisté par agents (Agent-enabled commerce) : Les agents doivent pouvoir acheter et vendre de façon autonome, sans identité humaine ni compte bancaire.
Forme possible : un marché d’API où les agents achètent des services à d’autres agents. La découverte, la négociation et la facturation (pay-per-call) se font via des protocoles comme x402, avec règlement en stablecoin instantané.
Réseaux et marchés de données (Data networks and marketplaces) : L’IA doit pouvoir rémunérer ses contributeurs et leur donner le contrôle sur l’utilisation de leurs données.
Forme possible : un réseau où les utilisateurs partagent leurs dossiers médicaux, habitudes de consommation, investissements ou créations pour entraîner l’IA. Les contributeurs contrôlent l’accès et sont rémunérés lorsque leurs données améliorent le modèle. Les entreprises d’IA obtiennent des données vérifiables et traçables pour leur financement.
Élargissement des services professionnels (Scaling professional services) : Les entreprises de services doivent opérer avec une IA native pour dépasser les limites humaines.
Forme possible : un cabinet d’avocats où chaque avocat dispose d’un assistant IA pour la recherche, la rédaction et la révision de documents. Un cabinet ayant servi 1 000 clients peut désormais en servir 100 000. Tous les secteurs de services — avocats, architectes, marketeurs, comptables, conseillers financiers — peuvent être réinventés autour de l’IA.
Fintech et DeFi (Fintech & DeFi)
Plus de 40 milliards de personnes et des millions d’entreprises à risque monétaire cherchent activement à accéder au dollar via les stablecoins, ce qui représente la plus grande expansion de l’effet de réseau du dollar depuis des décennies. Avec la fourniture d’accès au dollar à l’échelle mondiale — la valeur passant de 3 milliards de dollars en 2019 à plus de 3 000 milliards de dollars aujourd’hui — des millions de nouveaux détenteurs de dollars ont besoin de plus que de la simple monnaie numérique. Ils veulent des revenus, des opportunités d’investissement et des services financiers. La croissance des produits financiers possédant une propriété et un accès global offre de plus en plus d’opportunités.
Idées concrètes dans lesquelles nous souhaitons investir :
Rendements non corrélés à la crypto (Non-crypto correlated yield) : Les détenteurs de stablecoins ont besoin d’un rendement qui ne chute pas lorsque le prix du Bitcoin (BTC) baisse.
Forme possible : une plateforme qui apporte aux stablecoins des revenus issus d’infrastructures réelles. Ces revenus peuvent provenir d’obligations de centres de données, d’installations solaires ou de réseaux de recharge pour véhicules électriques, avec des flux de trésorerie prévisibles, indépendants du marché crypto.
Actions accessibles mondialement (Globally accessible equities) : Les investisseurs mondiaux ont besoin d’accéder facilement et à faible coût à des opportunités étrangères.
Forme possible : un produit financier qui reproduit la propriété d’actions, avec exposition aux prix, sans taux de financement (funding rate) et sans date d’expiration. Un trader aux Philippines peut construire un portefeuille d’actions technologiques américaines, un Canadien peut prendre une exposition aux semi-conducteurs coréens.
Nouveaux types d’assurance (New forms of insurance) : Les entreprises ont besoin de garanties rapides et transparentes contre des risques opérationnels que l’assurance traditionnelle ne couvre pas.
Forme possible : une plateforme pour créer de nouveaux produits d’assurance via des marchés de prédiction. Une chaîne hôtelière peut couvrir ses propriétés en Floride contre les ouragans ; une station de ski peut se couvrir contre un hiver doux. Les fournisseurs de capital apportent de la liquidité en échange de rendements non corrélés.
Marchés de matières premières on-chain (Commodities markets on-chain) : Les marchés de matières premières doivent offrir une négociation 24/7, un règlement instantané et un accès mondial.
Forme possible : un marché pour la négociation de capacité de stockage d’énergie. La capacité de stockage des batteries est une cible potentielle, car les data centers ont besoin d’une alimentation fiable et investissent dans le stockage pour réduire leur dépendance au réseau et intégrer les renouvelables. Les data centers avec surplus de stockage peuvent vendre leur capacité lors des pics de demande. Les opérateurs de réseau peuvent échanger la capacité selon la saison.
Actifs DeFi protégés (Protected DeFi assets) : Les institutions doivent pouvoir déployer leurs actifs dans des protocoles DeFi sécurisés, même en cas de piratage.
Forme possible : une version « sécurisée » d’ETH, comme GuardedETH, qui peut être révoquée si le protocole est compromis. Un comité de confiance examine les exploits et peut annuler une transaction GuardedETH sans déplacer l’ETH sous-jacent. Les transactions légitimes continuent normalement.
Finance comme divertissement (Finance as Entertainment)
La jeune génération voit la finance comme une alternative méritocratique en dehors des chemins traditionnels. En participant, ils redéfinissent le marché et le transforment en divertissement. Ils tradent comme dans un jeu : dans des marchés faciles à apprendre et accessibles, ils recherchent des transactions à retour rapide et à haute adrénaline. Les options à zéro jour (0DTE), qui se règlent en quelques heures, représentent plus de 55 % du volume des options sur le S&P 500. Les marchés de prédiction, où tout le monde peut parier sur l’actualité, ont atteint 44 milliards de dollars en volume en 2025, multipliant par 5 l’année précédente. Ils transforment aussi leurs trades en contenu : discussions en direct sur Discord, partages de gains ou pertes sur TikTok, évaluations de portefeuilles sur Twitch. Quand la finance devient un divertissement, cela ouvre des opportunités pour ceux qui, comme des utilisateurs, voient les données financières comme un contenu amusant et participatif.
Idées concrètes dans lesquelles nous souhaitons investir :
Capital des spectateurs (Spectator capital) : Les spectateurs en direct veulent participer aux résultats de façon économique.
Forme possible : une plateforme où les spectateurs peuvent miser (Stake) sur le contenu en direct. La participation rend le visionnage plus engageant, mais aujourd’hui, ils se limitent aux pourboires et abonnements. La plateforme permet aux spectateurs de prédire qui sera éliminé dans une émission, ou de copier les trades du présentateur.
Marchés d’opinions (Opinion markets) : Les marchés de prédiction doivent se baser sur des croyances collectives plutôt que sur des événements isolés.
Forme possible : une plateforme qui génère des classements par marché. Les utilisateurs prennent position en pariant sur la façon dont d’autres classeront certains sujets. La plateforme peut créer des listes comme « Meilleure pizza de New York », « Vins à moins de 20 dollars », « Films les plus influents des dix dernières années » ou « Meilleurs outils d’IA », classés par le marché. Ces listes sont évaluées chaque semaine selon le poids des paris.
Plateforme de lancement de mini-séries (Drama launchpads) : Comme les conteurs individuels peuvent produire des séries à moindre coût que les studios, ils ont besoin de financement et de distribution.
Forme possible : une plateforme UGC (contenu généré par les utilisateurs) pour mini-séries. Les créateurs utilisent des outils vidéo IA pour produire des séries : « La légende du petit ami mafieux », « Secrets du milliardaire », « Thriller de vengeance ». Les fans débloquent les épisodes avec des tokens et donnent des pourboires directement aux créateurs. Ces derniers sont rémunérés selon le nombre de vues. ReelShort, en Q1 2025, a généré plus de 700 millions de dollars avec des séries à petit budget produites par des studios indépendants. La plateforme combine le contenu UGC de YouTube avec le format vidéo de ReelShort.
Renaissance du métaverse (Metaverse Revival)
La construction d’environnements numériques immersifs est désormais économiquement viable. Au cours des deux dernières années, les modèles IA pour images, vidéos et simulations ont progressé rapidement, réduisant considérablement le coût de création d’actifs et d’environnements. Les créateurs individuels peuvent désormais construire ce qui nécessitait auparavant une équipe de développement. Parallèlement, la demande pour du contenu personnalisé et interactif explose : Dispatch, une expérience « choisissez votre propre aventure » mêlant TV et jeu, s’est vendue à 3,3 millions d’unités en 3 mois, rapportant 85 millions de dollars, avec un taux de satisfaction de 98 %. Roblox a connu une croissance de 70 % de ses utilisateurs actifs quotidiens (DAU) en un an, et a versé 428 millions de dollars aux créateurs au T3 2025. Des applications comme Character AI, qui proposent des conversations avec des personnages IA personnalisés, montrent une forte demande initiale pour du divertissement individualisé. Ces nouveaux environnements ne se contentent pas d’amuser : ils génèrent aussi des données structurées riches pour les modèles mondiaux et la robotique.
Idées concrètes dans lesquelles nous souhaitons investir :
Compilateur de mondes (World compiler) : Les créateurs sans compétences techniques ont besoin d’outils pour transformer du langage naturel en environnements 3D entièrement interactifs.
Forme possible : une plateforme qui convertit le langage naturel en mondes 3D interactifs. La modélisation, la physique et le comportement des NPC nécessitent encore des compétences, mais l’IA peut supprimer cette barrière. L’utilisateur décrit un monde, le système le construit. Les assets, la physique, la logique des NPC et la mémoire sont gérés automatiquement. Un créateur peut livrer un environnement virtuel riche en quelques jours, plutôt qu’en plusieurs années.
Moteur narratif procédural (Procedural narrative engine) : Les joueurs ont besoin d’histoires qui s’adaptent à eux et ne se terminent jamais.
Forme possible : une plateforme qui génère en temps réel des histoires personnalisées pour chaque joueur. Les histoires linéaires ont une fin, mais l’expérience doit s’adapter et continuer. Par exemple, un utilisateur peut entrer dans un univers de détective où chaque affaire est unique. Les personnages se souviennent des interactions passées, les rebondissements évoluent selon ses choix, et l’histoire ne s’épuise jamais.
Plateforme « monde comme dataset » (World-as-dataset platform) : Les modèles mondiaux et la robotique ont besoin de données d’interaction variées. Les environnements immersifs grand public en produisent, mais personne ne les capture.
Forme possible : un jeu VR où chaque interaction est instrumentée. La façon dont l’utilisateur traverse une pièce, ramasse un objet ou interagit avec un personnage devient des données pour entraîner des robots. L’utilisateur peut choisir de partager ou non ses données, et recevoir une compensation. Les entreprises d’IA obtiennent ainsi des données humaines réelles, difficile à synthétiser.
Nouvelles primitives cryptographiques et applications (New Crypto Primitives & Applications)
Les primitives cryptographiques ne sont plus seulement théoriques. La preuve d’enjeu (PoS) et la preuve de travail (PoW) ont prouvé leur robustesse à grande échelle. Les ZK (Zero-Knowledge) et le chiffrement homomorphe complet (FHE) deviennent pratiques. Ces technologies offrent de nouveaux espaces de conception : consensus lié à l’humain ou au physique, infrastructures à confidentialité par défaut, applications pour entités réglementées, marchés énergétiques, etc. Leur maturité ouvre des opportunités pour des systèmes respectueux de la vie privée, intégrant des entrées du monde réel dans le consensus, ou collaborant avec des gouvernements ou marchés énergétiques.
Idées concrètes dans lesquelles nous souhaitons investir :
Conscience humaine comme consensus (Human time as consensus) : Les réseaux blockchain doivent s’ancrer dans l’effort humain, pas seulement dans le capital.
Forme possible : une preuve de travail utile (Proof of Useful Work), où le consensus repose sur des tâches à valeur externe, comme l’étiquetage de données ou la validation d’événements réels. La participation dépend de la capacité à réaliser ces tâches, pas seulement du staking.
Réseaux de ressources physiques (Physical resource networks) : Les petits opérateurs d’infrastructures ont besoin de systèmes collaboratifs pour que leur contribution soit économiquement viable.
Forme possible : un réseau d’énergie où la production ou le stockage compte comme poids de consensus, alignant stabilité du réseau et sécurité. Des capteurs mesurant la météo, la qualité de l’eau ou la surveillance d’infrastructures peuvent servir de données physiques. Les opérateurs avec surplus de stockage peuvent vendre leur capacité lors des pics de demande. Les opérateurs de réseau peuvent échanger cette capacité selon la saison.
L1 à confidentialité native (Privacy-native L1s) : La santé, les entreprises, la finance réglementée et d’autres secteurs ont besoin de blockchains avec confidentialité par défaut.
Forme possible : des machines à états confidentielles (Confidential State Machines) qui calculent sur des données cryptées. Les blockchains actuelles sont transparentes, mais beaucoup d’entités (hôpitaux, entreprises, institutions financières) ne peuvent pas opérer en toute légalité sur une chaîne transparente. Les validateurs vérifient sans voir le contenu, via ZK ou FHE.
FHE spécifique à un cas d’usage (Use-case specific FHE) : Les institutions doivent collaborer sur des données sans les divulguer.
Forme possible : des banques exécutant des requêtes FHE sur des données cryptées provenant d’autres banques, pour détecter des schémas suspects, sans partager leurs listes de clients.
Règlement de contrats énergétiques (Energy contract settlement) : Les marchés traditionnels ont besoin de solutions cryptographiques pour des règlements 24/7 entre parties.
Forme possible : une couche de règlement partagée pour les contrats énergétiques dans des marchés décontractés. La livraison de données déclenche un paiement automatique, le fournisseur voit le flux de trésorerie en temps réel, et le courtier reçoit sa commission instantanément. Aucun acteur central ne contrôle le registre.
Jurisdictions crypto-native (Crypto-native jurisdictions): Les zones économiques spéciales et juridictions de pointe ont besoin de nouvelles idées pour la gouvernance et l’infrastructure financière.
Forme possible : une nouvelle juridiction dès le départ basée sur la cryptographie, avec identité on-chain, tribunaux programmables, marchés de capitaux tokenisés et régulation par smart contracts.