La puissante hausse de l’or qui a clôturé 2025 s’est poursuivie en ce début d’année, avec les métaux précieux surperformant dans un contexte d’incertitude mondiale persistante. L’or et l’argent ont tous deux mené la charge, renforçant leur rôle d’actifs de défense dans un environnement macroéconomique volatile.
L’or a déjà gagné près de 15 % depuis le début de l’année, débutant 2026 au-dessus de 4 300 $ l’once. La rapidité et l’ampleur du mouvement ont attiré l’attention du marché, certains analystes interprétant cette hausse comme un signal que plusieurs pays se tournent de plus en plus vers l’or en tant qu’actif de réserve principal.
Les prévisions à court et moyen terme pour l’or restent résolument optimistes. Julia Du, analyste en matières premières chez ICBC Standard Bank, a prévu que l’or pourrait atteindre 7 150 $ l’once en 2026. Le stratège vétéran Jim Rickards adopte une position encore plus agressive, suggérant que les prix pourraient finalement atteindre ou dépasser 10 000 $ l’once dans les conditions appropriées.
Les banques centrales ancrent la demande face à la volatilité
Même les perspectives relativement conservatrices sont devenues nettement optimistes. Goldman Sachs a récemment relevé sa prévision de fin d’année pour l’or, passant de 4 900 $ à 5 400 $, citant une demande soutenue des investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille et à se protéger contre le risque systémique. Cet achat structurel est de plus en plus considéré comme fournissant un plancher solide sous les prix.
Les banques centrales renforcent ce soutien. La Banque nationale de Pologne (NBP) a récemment annoncé son intention d’acheter 150 tonnes supplémentaires d’or, une démarche qui permettrait à la Pologne de devenir le dixième plus grand détenteur officiel d’or au monde. Une fois cette opération achevée, les réserves de la Pologne s’élèveraient à environ 700 tonnes — dépassant celles de la Banque centrale européenne.
Le gouverneur de la NBP, Adam Glapiński, a décrit l’or comme un pilier stratégique de la sécurité financière nationale lors de ce qu’il a appelé des « périodes exceptionnellement volatiles ». Il a souligné que la liquidation n’est pas à l’ordre du jour, même en cas de correction brutale des prix.
La Chine a également continué à accumuler de l’or de manière régulière, renforçant sa stratégie de réduction des risques à long terme. Le pays semble réduire discrètement son exposition aux Treasuries américaines tout en augmentant ses réserves d’or, soulignant un changement plus large parmi les grandes économies vers des actifs tangibles et politiquement neutres.
Avec les banques centrales en tant qu’acheteurs constants et la demande des investisseurs restant résiliente, la dynamique haussière de l’or semble de plus en plus ancrée dans des forces structurelles plutôt que dans la spéculation à court terme — renforçant l’argument en faveur de prix nettement plus élevés dans les années à venir.
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