Controverse sur la manipulation du groupe 1inch, derrière un mouvement de fonds de plusieurs millions se cache en réalité un « maître du trading de tendance »

Auteur : Ethan, Odaily Planet Daily

Vente massive marquée comme « équipe 1inch » qui ravive les critiques.
Récemment, la plateforme de données on-chain ARKHAM a montré que trois portefeuilles marqués comme « équipe 1inch » ont successivement vendu un total de 36,36 millions d’1INCH, d’une valeur de 5,04 millions de dollars. Selon les données de marché d’okx, en conséquence, le prix du jeton 1INCH a chuté de 16,7 % en peu de temps pour atteindre 0,1155 dollar, actuellement à 0,1164 dollar. Autour de cette vente, une question a rapidement été posée sur le marché : Est-ce vraiment l’équipe du projet qui manipule le marché ?
Si l’on considère uniquement cette vente en soi, le résultat n’est pas idéal. Les données on-chain montrent que ces 1INCH ont été transférés vers une adresse concernée à la fin novembre 2024, avec un coût estimé à environ 0,42 dollar à cette époque, correspondant à une valeur d’environ 15,27 millions de dollars. Avant cette vente, le prix de 1INCH était déjà retombé à environ 0,14 dollar. En tenant compte de l’impact du slippage dû à la taille importante de la transaction, on peut estimer que la perte réelle sur cette position pourrait dépasser 10 millions de dollars.

Comparaison avec le style de trading antérieur de l’équipe 1inch
Auparavant, l’équipe d’investissement de 1inch a effectué plusieurs opérations on-chain lors de différentes vagues de volatilité du marché, ce qui lui a valu d’être perçue comme une « équipe de trading professionnelle ».
Déjà entre février et avril, l’équipe d’investissement de 1inch avait commencé à accumuler en continu des 1INCH à bas prix. À cette période, le sentiment du marché n’était pas encore favorable, et 1INCH tournait autour de 0,2 dollar. L’équipe avait investi au total environ 6,648 millions de dollars, achetant 33,19 millions de 1INCH, avec un prix moyen d’environ 0,2 dollar.
Cependant, cette phase d’achat n’a pas provoqué de fluctuations de prix significatives. C’est au début juillet que le marché a vraiment prêté attention à leur activité, avec une accumulation concentrée. Du 6 au 9 juillet, l’équipe a de nouveau investi environ 4,4 millions de dollars en quelques jours, achetant 22,99 millions de 1INCH. Avec la poursuite des achats, le prix de 1INCH est passé d’environ 0,18 dollar à 0,206 dollar, soit une hausse d’environ 14 %. Pendant cette période, l’équipe a transféré 3 millions de USDC sur Binance, puis a progressivement rapatrié des 1INCH vers ses propres adresses, sans tout dépenser en une seule fois, continuant à acheter selon les opportunités.
Après le 10 juillet, le rythme des opérations s’est accéléré. Le 10 juillet après-midi, l’équipe a de nouveau acheté environ 4,12 millions de 1INCH pour environ 880 000 dollars, tout en ajoutant 2 millions de USDT sur Binance pour préparer la suite. Le soir du 11 juillet, selon la surveillance on-chain, l’équipe aurait acheté à nouveau 11,81 millions de 1INCH à un prix plus élevé, atteignant environ 0,28 dollar. À ce moment, la position détenue par cette adresse a atteint un total de 83,97 millions de 1INCH, d’une valeur de plus de 23 millions de dollars. Le 13 juillet, l’équipe a continué à rapatrier 6,33 millions de 1INCH depuis Binance.
En remontant jusqu’à début février, l’équipe d’investissement de 1inch aurait investi au total environ 13,64 millions de dollars, achetant 55,85 millions de 1INCH, avec un coût moyen d’environ 0,244 dollar. Dans le contexte où le prix de 1INCH a atteint plus de 0,39 dollar à la mi-juillet, cette position affichait déjà un bénéfice de plusieurs millions de dollars.
Il est important de noter que l’équipe ne se limite pas à acheter. Le 13 juillet au soir, elle a commencé à réaliser de petits profits en vendant environ 900 000 1INCH à 0,33 dollar, récupérant 298 000 dollars. Plus tôt, elle avait également vendu par étapes une partie de ses 1INCH à environ 0,28 dollar.
Parallèlement, l’équipe a également pris des profits sur une autre position importante : ses ETH achetés en moyenne à 2 577 dollars en février ont commencé à être vendus par tranches au-dessus de 4 200 dollars, réalisant à lui seul un profit d’un million de dollars.
Le 11 août, selon le suivi par l’analyste on-chain Yu Jin, l’équipe d’investissement de 1inch aurait commencé à réaliser une partie de ses positions antérieures. Les données montrent qu’elle a vendu 5 000 ETH à un prix moyen de 4 215 dollars, pour un total de 21,07 millions de USDC ; en même temps, elle a vendu 6,45 millions de 1INCH à un prix moyen de 0,28 dollar, pour environ 1,8 million de USDC.
En regardant le coût d’entrée, ces ETH ont été achetés par l’équipe 1inch en février à un prix moyen d’environ 2 577 dollars ; pour 1INCH, la majorité des positions ont été construites en juillet, avec un coût moyen d’environ 0,253 dollar. En se basant uniquement sur ces ETH et 1INCH déjà vendus, la stratégie de l’équipe d’investissement de 1inch aurait déjà réalisé un bénéfice comptable d’environ 8,36 millions de dollars.

En remontant encore plus loin, la stratégie d’« achat contre la tendance, vente dans la tendance » de l’équipe 1inch sur BTC est également claire. Entre février et mars cette année, elle a acheté 160,8 WBTC à un prix moyen d’environ 88 000 dollars lors du retracement de BTC, puis a liquidé sa position lorsque BTC a de nouveau approché la barre des 100 000 dollars en mai, réalisant un bénéfice global d’environ 1 million de dollars.
En combinant les trois actifs BTC, ETH et 1INCH, la stratégie on-chain de l’équipe d’investissement de 1inch ressemble à un plan de gestion de fonds déjà répété : constituer des positions lors des phases de correction, renforcer lors des hausses, puis réaliser des profits par tranches lorsque les prix atteignent des niveaux élevés.
Mais cette fois, est-ce vraiment eux qui manipulent ?
Il faut souligner que, si cette grosse vente autour de 0,14 dollar est effectivement menée directement par l’équipe, la manière dont elle a été exécutée diverge nettement de leur logique de trading antérieure. Que ce soit pour BTC, ETH ou 1INCH, leur pratique habituelle consiste à réaliser des ventes par tranches après confirmation de la tendance, plutôt que de liquider massivement dans une zone de faible liquidité.
C’est pourquoi certains acteurs du marché commencent à douter : cette vente marquée comme « équipe 1inch » aurait-elle vraiment été effectuée par l’équipe ou par un portefeuille qu’elle contrôle directement ?
Ensuite, la version officielle de 1inch a répondu à ces controverses. Dans un communiqué, ils ont clairement indiqué que cette vente n’a pas été effectuée par un portefeuille contrôlé par l’équipe 1inch, une entité ou un multi-signature, et que l’équipe ne peut pas intervenir dans la gestion ou la décision de trading d’actifs détenus par des tiers.
En d’autres termes, les relations indiquées par les tags on-chain ne signifient pas un contrôle réel.
D’après le rythme d’exécution et les plages de prix, cette vente semble plutôt provenir d’un tiers détaché du contrôle du projet, plutôt que d’un changement dans la logique de trading de l’équipe 1inch.
Dans une phase de liquidité limitée, une seule grosse vente rapidement assimilée à une « manipulation par l’équipe » est une lecture excessivement simplifiée. Elle ignore la discontinuité naturelle entre l’étiquette d’adresse et le contrôle réel après une longue période de circulation du jeton.
Revenons à 1inch lui-même. La déclaration officielle insiste sur le fait que cette volatilité n’a pas changé leur activité principale ni leur orientation à long terme. Depuis 2019, 1inch a réalisé près de 8 000 milliards de dollars en volume de transactions agrégées, et même en période de marché morose, maintient un volume quotidien de plusieurs centaines de millions de dollars. L’équipe indique également qu’elle prévoit de réexaminer cette année le modèle économique du jeton pour renforcer la résilience globale en période de faible liquidité et de cycle baissier. Dans ce contexte, la discussion sur « si l’équipe 1inch manipule le marché » est plus une mauvaise interprétation amplifiée par les tags on-chain, l’environnement de liquidité et l’émotion collective.
Mais même si cette vente s’avère finalement être une erreur d’interprétation, elle constitue néanmoins une seconde onde de choc concrète pour le prix déjà en déclin de 1INCH, qui est passé du sommet de 6 dollars à une période de baisse prolongée, et qui tourne aujourd’hui autour de 0,11 dollar.

Dans cette tendance, le marché n’a clairement plus de marge de manœuvre pour digérer une nouvelle vente soudaine. Ces événements de vente amplifiés finissent souvent par faire peser une pression émotionnelle sur la partie la plus faible de la chaîne : les investisseurs particuliers.