BitMine Immersion Technologies fait actuellement face à environ 6,6 milliards de dollars de pertes ETH non réalisées dans un contexte de baisse générale du marché crypto.
Le président Tom Lee affirme que ces pertes sont « une caractéristique, pas un bug », en les comparant aux pertes temporaires observées dans les ETF indiciels traditionnels.
Malgré la faiblesse du prix de l’ETH, l’activité sur la chaîne reste forte, avec des transactions quotidiennes record et des adresses actives.

Le marché crypto plus large subit une forte pression cette semaine, Ethereum (ETH) chutant fortement aux côtés de la récente baisse du Bitcoin. Dans ce contexte de baisse, BitMine Immersion Technologies (NYSE American : BMNR) — l’une des plus grandes entreprises publiques détenant des trésoreries Ethereum — fait face à d’énormes pertes non réalisées sur ses avoirs en ETH.

Selon des estimations récentes, BitMine détient environ 6,6 milliards de dollars de pertes latentes, suite à la chute de l’ETH vers la fourchette de 2 200 à 2 400 dollars. Cependant, le président de BitMine et stratège de marché bien connu Tom Lee affirme que ce n’est pas un échec de stratégie — c’est exactement ainsi que leur modèle est conçu pour fonctionner.

Source : @ThinkingUSD (X)

« C’est une caractéristique, pas un bug »

Répondant aux critiques sur les réseaux sociaux, Lee a expliqué que l’approche de trésorerie de BitMine reflète le fonctionnement des fonds indiciels traditionnels.

« Voir des pertes latentes lors d’une baisse du marché crypto est une caractéristique, pas un bug », a déclaré Lee, ajoutant que personne ne remet en question les ETF indiciels lorsque les marchés reculent.

Source : @fundstrat (X)

Il a souligné que BitMine est conçu pour suivre le prix de l’Ethereum dans le temps tout en visant à surpasser la performance sur l’ensemble des cycles de marché, en utilisant des outils comme le staking, la participation à la DeFi, et l’accumulation à long terme.

En résumé, des baisses temporaires sont attendues — surtout lors de ventes massives sur le marché plus large.

BitMine augmente ses avoirs en ETH malgré la faiblesse du marché

Malgré la volatilité, BitMine a récemment ajouté 41 788 ETH d’une valeur d’environ 96 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à environ 4,28 millions d’ETH. Cela représente plus de 3,5 % de l’offre en circulation d’Ethereum.

Aux prix actuels, la trésorerie ETH de BitMine est évaluée à environ 9–10 milliards de dollars, en baisse par rapport à un coût total d’investissement supérieur à 15 milliards de dollars, avec des achats antérieurs qui auraient en moyenne tourné autour de 4 000 dollars par ETH.

Les critiques soutiennent qu’une position aussi massive pourrait agir comme un futur « plafond de prix » pour Ethereum si BitMine venait à vendre. Certains ont même suggéré que la société fournit une liquidité de sortie pour les premiers détenteurs.

Lee a fortement rejeté cette narration.

Les fondamentaux d’Ethereum restent solides

Alors que l’action du prix de l’ETH semble faible, Lee a souligné l’amélioration des métriques on-chain comme un signal positif clé.

Ethereum a récemment atteint :

Des sommets historiques en transactions quotidiennes (environ 2,5 millions)
Plus d’un million d’adresses actives

Lee a noté que ce type de divergence — des prix en baisse parallèlement à une activité réseau en hausse — n’était pas apparu lors des précédents marchés baissiers en 2018–2019 ou 2021–2022.

Selon lui, la faiblesse actuelle des prix reflète des conditions de marché temporaires plutôt qu’un déclin des fondamentaux.

La stratégie à long terme de BitMine sur l’ETH se poursuit

BitMine pousse également vers son ambitieux objectif « Alchimie de 5% », visant à détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum. La société est soutenue par de grands noms institutionnels, notamment ARK Invest de Cathie Wood, Pantera Capital, Founders Fund, Galaxy Digital, Kraken, et Digital Currency Group.

Plus de 2,87 millions d’ETH sont déjà mis en staking, et BitMine prévoit de lancer son Réseau de Validateurs Made-in-America (MAVAN) au premier trimestre 2026 — une initiative qui pourrait générer des revenus récurrents grâce à la validation d’Ethereum.

Par ailleurs, l’action BMNR a chuté à ses plus bas niveaux depuis plusieurs mois dans le contexte de la vente massive du marché crypto.

Perspectives finales

La stratégie axée sur l’ETH de BitMine reste sous une surveillance intense alors que le marché se désendette. Alors que les sceptiques remettent en question les risques d’une telle concentration, Tom Lee reste confiant dans l’avenir à long terme d’Ethereum.

Son message est simple : la volatilité et les pertes latentes font partie du processus.

Pour BitMine, cette baisse n’est pas un signe d’alerte — c’est une phase intégrée d’un pari à long terme sur Ethereum devenant la colonne vertébrale de la finance mondiale.

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