Bitcoin s'effondre à 60 000 ! La « ligne de liquidation des géants » franchie déclenche un effet de cascade de liquidations

Le flash crash du Bitcoin est autrefois tombé à 6 $, et un nouveau concept de « ligne de tueurs de baleines » est apparu. 58,8 personnes ont liquidé leurs positions et perdu 2,7 milliards, soit 85 % de leveraged long. La baleine quilt a créé un effet descendant, et le marché refusait de fournir de la liquidité pour le transport maritime.

La logique cruelle du marché de la ligne de chasse à baleines

Dans cette vague de marché, un nouveau mot appelé « ligne de chasse de baleines » a émergé, ce qui signifie que ces baleines piégées risquent aussi d’être liquidées. Ce concept révèle le côté le plus cruel du marché crypto : même les « baleines » détenant des centaines de millions voire des milliards de dollars d’actifs peuvent tout de même liquider instantanément leurs positions sous une volatilité et un effet de levier extrêmes du marché.

La ligne de tuée de baleines fait généralement référence au prix de liquidation de ces grands détenteurs. Lorsque le prix du Bitcoin ou d’Ethereum chute à ce niveau, les plateformes d’échange ou de prêt forcent la vente de leurs actifs garantis pour rembourser leurs dettes. Cette vente forcée peut générer un grand nombre d’ordres de vente, faisant encore baisser le prix et potentiellement déclencher des liquidations d’autres balleines, créant une « spirale de liquidation ». Lorsque Luna s’est effondré en 2022, ce mécanisme a fait chuter le Bitcoin de 40 000 à 18 000 en quelques jours.

Quand il y a tant de baleines allongées sur Ethemum, Ethereum est condamné à ne pas se relever. Personne ne veut leur envoyer de l’argent après qu’Ethereum soit monté et soit devenu liquide lors de leur expédition. Cet effet de « cimmage de baleine » est extrêmement critique. Lorsque le marché sait que certains grands investisseurs sont gravement piégés, une fois que le prix rebondira près de leurs coûts, ils vendront inévitablement de manière agressive pour réduire les pertes. Les investisseurs rationnels ne veulent pas être la prise de contrôle de ces ventes commerciales, alors ils choisissent d’attendre ou de prendre des positions courtes, une attente qui, en soi, freine l’élan du rebond.

L’effet triple de chaîne de la ligne de tue-baleines

Spirale de liquidation: Une liquidation de baleines déclenche une chute de prix, déclenchant d’autres liquidations de baleines

Effet de topping: La pression potentielle de vente de la baleine réprime l’élan de rebond

La liquidité s’assèche: Personne n’est prêt à fournir de la liquidité aux baleines lorsqu’elles rebondissent

Certaines des baleines géantes actuelles sont des baleines en sang, et la cruauté du marché des capitaux est que si vous êtes trouvé blessé par d’autres, tout le monde ne fera que profiter de votre maladie pour vous tuer, et ne vous tendra jamais la main pour l’instant. Cette « loi de la jungle » se reflète vivement sur le marché crypto. Lorsque le marché connaît la détresse financière d’un détenteur de position important, les autres traders non seulement ne viendront pas à la rescousse, mais augmenteront leur vente à découvert dans le but d’accélérer leur liquidation pour en tirer profit. Ce genre de comportement de « ruée sur les blessés », bien que cruel, est extrêmement courant sur le marché des jeux à somme nulle.

Le symbolisme de la perte du précédent record de 68 000 $

Au moment même où cet article est écrit, le Bitcoin est tombé sous les 68 000 $, officiellement en dessous du précédent sommet. La perte de ce niveau technique a une importance symbolique importante. 68 000 $ ont marqué l’aboutissement de la course haussière du Bitcoin en novembre 2021 et ont constitué une zone de coût pour de nombreux acheteurs à forte valeur en 2021. Lorsque Bitcoin recassera ce prix en 2024, cela signifie une nouvelle confirmation du marché haussier. Mais la rupture actuelle en dessous signifie à nouveau que le rallye 2024-2025 pourrait n’être que le début d’un rallye baissier plutôt que d’un nouveau marché haussier.

D’un point de vue analyse technique, une rupture sous le précédent sommet est un signal extrêmement baissier. Cela indique que le marché ne peut pas se maintenir dans une fourchette de prix plus élevée et que le pouvoir d’achat n’est pas suffisamment fort pour le soutenir. Plus important encore, cette rupture déclenchera un grand nombre d’ordres stop-loss et de ventes techniques, car de nombreux traders utilisent le précédent sommet comme un support important, et après être tombés en dessous, ils penseront que le côté technique est complètement détruit et choisiront de s’arrêter et de partir.

D’un point de vue psychologique, une rupture sous le précédent sommet porterait sérieusement atteinte à la confiance du marché. Les investisseurs qui ont acheté au-dessus de 68 000 $ s’attendaient à ce qu’un nouveau marché haussier apporte d’énormes gains, mais lorsque le prix est tombé en dessous de cette seule, ils se sont retrouvés non seulement à ne pas gagner d’argent, mais à être profondément piégés. Cet écart psychologique entre l’espoir et le désespoir déclenche souvent la panique de la vente.

Chaque marché haussier exige suffisamment de sacrifices

Chaque tour de marché haussier doit avoir suffisamment d’offres pour commencer. Cela peut sembler un rituel néfaste, mais c’est le cas sur le marché crypto. En regardant l’histoire, le sacrifice pré-bull de 2017 fut la faillite de Mt. Gox et la mise à zéro d’un grand nombre d’altcoins. Le sacrifice pré-marché haussier de 2021 a été un long marché baissier en 2018-2019 et d’innombrables décès de projets. Si nous voulons lancer un nouveau marché haussier, il faudra peut-être liquider les baleines surendettées, les sociétés du Trésor et les spéculateurs pour relancer le marché.

Du point de vue de la théorie cyclique, ce déclin brutal à court terme est une bonne chose, plus confortable que de couper la viande avec un couteau émoussé. Brisant bulles et illusions, s’écrasant directement, dégageant l’effet de levier, liquidant institutions, baleines et grands investisseurs, et l’industrie est à nouveau entrée dans une période de reconstruction. Le marché baissier de 2022, bien que douloureux, a ramassé des acteurs surendettés comme FTX, Three Arrows Capital, Celsius et d’autres, préparant le terrain pour un rebond en 2024. La chute actuelle pourrait répéter ce processus.

Cependant, ce processus de reconstruction prend du temps. Du bas du marché après la faillite de FTX en novembre 2022 à la véritable reprise du marché début 2024, cela a pris environ 15 mois. Si la phase actuelle de purge entre en place, les investisseurs devront peut-être attendre patiemment plusieurs trimestres, voire plus longtemps, pour voir un véritable renversement.

Le marché actuel donne l’impression qu’il y a un grand tonnerre, les gens devant lui savent déjà et fuient, et le marché actuel ne le sait tout simplement pas. Ce phénomène du « l’argent intelligent passe d’abord » apparaissait souvent avant la crise financière. Avant la crise des prêts hypothécaires subprimes en 2008, certains fonds spéculatifs vendaient à découvert des actifs liés à l’immobilier à l’avance. Avant la faillite de FTX en 2022, Binance et certaines institutions ont retiré leurs fonds plus tôt. La volatilité extrême actuelle et le retrait institutionnel massif pourraient suggérer que certains initiés connaissent déjà la mauvaise nouvelle qui n’a pas encore été rendue publique.

Les cygnes noirs qui pourraient émerger incluent : les problèmes non exposés de Binance, la dévoration concurrentielle de l’industrie crypto par les géants technologiques traditionnels, et le durcissement des réglementations dans les grands pays. Si l’un de ces risques est pris en compte, cela peut déclencher une nouvelle vague de panique. Mais il est aussi possible que ces préoccupations se soient finalement révélées trop pessimistes, le marché rebondissant rapidement après une peur extrême.