Le prochain effondrement du dollar a commencé — et l'argent pourrait être la transaction de la décennie

Le secteur des métaux précieux a été chaotique dernièrement. L’argent a flambé, puis s’est effondré presque de 30 % en ce qui a semblé être quelques jours, et les actions minières ont oscillé comme des actifs de mème. Pour la plupart des traders, ce genre de volatilité ressemble à un danger. Pour les investisseurs macroéconomiques, cela ressemble à une réinitialisation.

C’est exactement le cadre que l’analyste financier Kevin Smith met en avant dans un post viral récent, où il soutient que le recul de l’or, de l’argent et des mines n’est pas la fin du mouvement, mais le début d’un cycle beaucoup plus vaste.

Son point central est simple : le dollar pourrait entrer dans une troisième vague de dévaluation historique, et l’argent pourrait finir par être l’une des transactions les plus explosives de la décennie.

• Le message du graphique : Or vs. Actions raconte l’histoire du dollar
• Le “faux départ” des années 2000 n’était qu’un échauffement
• Pourquoi l’argent est plus important que l’or dans cette configuration
• La grande rotation a déjà commencé
• Pourquoi le récent crash de l’argent pourrait ne pas être la fin

Le message du graphique : Or vs. Actions raconte l’histoire du dollar

Le graphique de Smith suit l’or par rapport au S&P 500 sur près d’un siècle, et il met en évidence trois grandes périodes où le dollar a perdu son pouvoir d’achat réel par vagues structurelles.

Lorsque l’or commence à surperformer les actions sur de longues périodes, ce n’est généralement pas parce que les investisseurs aiment soudainement les métaux. C’est parce que la confiance dans la monnaie et le système financier s’érode silencieusement.

Le graphique marque deux périodes claires de dévaluation historique :

La première est survenue pendant la Grande Dépression, lorsque le gouvernement américain a forcé les citoyens à rendre leur or, puis a officiellement dévalué le dollar en augmentant le prix de l’or.

La seconde a commencé en 1971, lorsque Nixon a fermé la fenêtre de l’or, mettant fin au système de Bretton Woods et permettant au dollar de flotter librement. Cette décision a déclenché une décennie d’inflation et une réévaluation massive des actifs tangibles.

Source : X/@crescatkevin

Smith soutient que nous approchons maintenant de la troisième.

Le “faux départ” des années 2000 n’était qu’un échauffement

Le graphique indique également ce que Smith appelle un “faux départ” au début des années 2000.

L’or a connu une forte hausse lors de l’éclatement de la bulle Internet et à nouveau lors de la crise financière de 2008, mais le système n’a jamais été complètement réinitialisé. Au lieu de cela, les États-Unis ont répondu par de l’ingénierie financière : taux bas, QE, et une dette en croissance constante.

Cela a retardé le cycle, mais ne l’a pas éliminé.

Aujourd’hui, la pression est de retour, sauf que les déséquilibres sont beaucoup plus importants.

Les déficits américains sont historiques. Les coûts de service de la dette augmentent. Les valorisations des actions, notamment dans la tech à grande capitalisation, sont poussées à des niveaux qui rappellent 1929, 1972, et 2000.

C’est le contexte que Smith pense préparer la prochaine grande rotation.

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Pourquoi l’argent est plus important que l’or dans cette configuration

L’or est la couverture principale contre l’inflation. L’argent est la couverture contre la volatilité.

L’argent a tendance à prendre du retard au début des cycles macroéconomiques, puis à rattraper violemment une fois que le capital commence à se déplacer massivement vers les actifs tangibles. Il est plus petit, plus mince, et beaucoup plus sensible aux flux d’investisseurs et à la demande industrielle.

C’est pourquoi l’argent ne monte pas lentement. Il s’envole.

Et le point de Smith est que la correction récente n’est pas baissière. C’est un recul sain après une surchauffe avant la prochaine étape à la hausse.

Si la thèse de la dévaluation du dollar se réalise, l’argent devient historiquement l’un des plus grands leviers haussiers de cette tendance.

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La grande rotation a déjà commencé

Smith décrit ce qu’il appelle la “Grande Rotation” comme un déplacement de :

Les mégacap tech américaines
Les indices boursiers à grande capitalisation
Le dollar américain lui-même

Vers :

Les métaux précieux comme l’or et l’argent
Les matériaux critiques
Les actions de ressources
Les marchés étrangers

Ce n’est pas une narration pour le retail. C’est le genre de repositionnement institutionnel qui se fait sur plusieurs années, pas en quelques semaines.

L’implication du graphique est que la surperformance de l’or par rapport aux actions pourrait entrer dans une phase de rupture précoce, similaire aux cycles de dévaluation précédents.

Et si l’or commence ce mouvement, l’argent le suit généralement avec beaucoup plus de levier.

Pourquoi le récent crash de l’argent pourrait ne pas être la fin

Les derniers mois ont montré quelque chose d’inhabituel : des matières premières oscillant de 15 à 20 %, comme la crypto.

L’argent a touché des niveaux extrêmes, puis a chuté brutalement, secouant les acheteurs tardifs et le levier.

Smith soutient que c’est exactement ce qui se produit au début de nouveaux cycles macroéconomiques. La phase initiale est chaotique, violente, et émotionnellement épuisante.

Mais ces conditions créent souvent les points d’entrée qui ne deviennent évidents qu’avec le recul.