Lyn Alden déclare que la Fed entre dans une ère de « impression graduelle » de la politique monétaire

• Lyn Alden affirme que la Réserve fédérale américaine entre dans une période d’impression monétaire progressive qui augmentera modestement la liquidité et soutiendra les prix des actifs.
• Alden indique que la Fed étendra son bilan en ligne avec la croissance des actifs bancaires et du PIB, plutôt que par des mesures de stimulation spectaculaires.

L’économiste Lyn Alden déclare que la Réserve fédérale américaine entame une ère de « impression progressive » de la politique monétaire, caractérisée par une augmentation régulière de la liquidité. Alden a expliqué que cette approche fera croître le bilan de la Fed à un rythme proportionnel à la croissance des actifs bancaires ou du produit intérieur brut nominal, selon lequel est le plus élevé. De nombreux acteurs du marché ont supposé que l’impression se ferait de manière beaucoup plus spectaculaire, mais jusqu’à présent, le processus s’est déroulé de façon mesurée, et non agressive. Les commentaires d’Alden sont issus de sa newsletter sur la stratégie d’investissement du 8 février, axée sur la politique monétaire. Elle a indiqué que la croissance attendue du bilan sera « approximativement liée à l’ensemble des actifs bancaires et à la production économique. »

À cet égard, la Réserve fédérale injectera de la liquidité dans les marchés financiers sans stimulus large. Cette montée progressive contraste avec l’assouplissement quantitatif traditionnel observé lors de crises précédentes. La démarche de la Fed devrait apporter un soutien modéré aux prix des actifs. Alden a ajouté que dans un tel environnement, les actifs de haute qualité et rares pourraient en bénéficier. Elle a également recommandé la prudence vis-à-vis des secteurs du marché qui ont été surchauffés et de considérer les secteurs sous-exploités.

Contexte politique et signaux du marché

Les commentaires d’Alden ont suivi la nomination par le président américain Donald Trump de Kevin Warsh à la tête de la Fed. Cela a mis la politique monétaire sous les projecteurs. Warsh était considéré comme ayant une tendance hawkish, ce qui a alimenté l’incertitude concernant les politiques de taux d’intérêt et fiscales. Les traders semblent réduire leurs attentes concernant une baisse des taux lors de la réunion du Comité fédéral de l’Open Market en mars. Selon les données de CME FedWatch, moins de traders anticipent désormais une baisse de taux par rapport aux prévisions antérieures.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a donné des indications contradictoires sur l’inflation et les risques liés à l’emploi. La durée du mandat de Powell doit expirer en mai 2025, ce qui ajoute une incertitude quant aux futures orientations politiques. Cette phase d’impression progressive pourrait bien être une réponse aux tensions saisonnières de liquidité et aux conditions économiques. Elle contraste avec un achat massif d’actifs que beaucoup associeraient à l’assouplissement quantitatif. Ce changement de politique renforce l’idée que les banques centrales cherchent à maintenir un soutien économique modéré. Les injections de liquidité peuvent atteindre des marchés tels que les actions, les matières premières et les cryptomonnaies.

Impact sur les marchés d’actifs et perspectives

La libération progressive de la liquidité devrait contribuer à stabiliser la disponibilité du crédit. Elle pourrait également encourager les investissements dans des actifs à court terme de haute qualité comme l’or et les actions. Les cryptomonnaies telles que Bitcoin peuvent en bénéficier indirectement dans un contexte de liquidité stable. Cependant, ce soutien pourrait ne pas être aussi spectaculaire qu’un paquet de stimulation.

Les réactions du marché dépendent des publications économiques en cours et de la psychologie des investisseurs. Un environnement d’impression progressive équilibrerait les risques d’inflation avec les objectifs de croissance économique. Cette approche souligne un changement prudent dans la politique de la Fed face à des signaux macroéconomiques mitigés.

Actualités crypto en vedette :

Vente de cryptomonnaies provoque des arrêts temporaires de retrait sur Binance et Bybit