L'hiver du minage et le double coup du incendie : la société minière de Bitcoin NFN8 dépose le bilan aux États-Unis

Les sociétés américaines d’exploitation minière de Bitcoin NFN8 Group et ses filiales (NFN8 Capital et NFN8 Holdings) ont officiellement déposé le 2 février 2026 une demande de protection contre la faillite en vertu du chapitre 11 du Code de faillite américain auprès du tribunal de faillite de la région ouest du Texas. Selon les documents, NFN8 prévoit de vendre la majorité de ses actifs sous supervision judiciaire afin de faire face à un déficit financier de plus en plus critique.

Effet de la réduction de moitié et incendie dans une mine du Texas, un coup dur pour la trésorerie opérationnelle

La crise financière de NFN8 est principalement due à la réduction de moitié du Bitcoin en avril 2024, qui a entraîné une baisse significative des récompenses de bloc et une compression des marges de profit du minage ; ensuite, à la fin 2025, un incendie majeur s’est déclaré dans la mine centrale située à Crystal City, Texas, entraînant l’arrêt immédiat de 50 % de la capacité de minage de l’entreprise. De plus, la société doit faire face à des coûts juridiques liés à des accords de « vente avec reprise en location » pour ses équipements, ainsi qu’à l’interruption des services de gestion de fonds suite à la faillite de Core Scientific. Ces facteurs ont conjointement épuisé la trésorerie opérationnelle, obligeant finalement l’entreprise à entamer une restructuration par faillite.

Protection par le chapitre 11 : un refuge pour la restructuration d’entreprise et la négociation de dettes

La demande de protection en vertu du « chapitre 11 » du Code de faillite américain permet aux entreprises de se restructurer. Contrairement au chapitre 7 (liquidation), qui implique une cessation immédiate des activités, le chapitre 11 autorise la poursuite des opérations sous supervision judiciaire, tout en gelant temporairement les actions des créanciers (suspension automatique). Les entreprises peuvent profiter de cette période pour négocier avec les créanciers, élaborer un plan de restructuration ou vendre leurs actifs de manière ordonnée, afin de maximiser leur valeur. Pour NFN8, déposer le chapitre 11 signifie que l’entreprise ne fermera pas immédiatement, mais tentera de préserver la valeur résiduelle par le biais de procédures légales, évitant ainsi une vente à bas prix de ses actifs.

Obtention d’un financement DIP de 2,75 millions de dollars pour maintenir l’exploitation pendant la vente des actifs

Afin de maintenir une opération minimale durant la période de vente des actifs, NFN8 a obtenu un financement DIP (Debtor-in-Possession) pouvant atteindre 2,75 millions de dollars, fourni par Twelve Bridge Capital. Le financement DIP est une mécanique propre au chapitre 11, permettant à l’entreprise en faillite d’obtenir de nouveaux fonds durant la restructuration, ces fonds ayant une priorité de remboursement supérieure à celle des dettes existantes. Le tribunal a approuvé le retrait temporaire de 1 million de dollars (environ 675 000 dollars après déduction des frais), utilisé pour payer les salaires, les factures d’électricité et les honoraires professionnels.

Le modèle de vente avec reprise en location échoue, impactant plus de 250 partenaires commerciaux

Le modèle commercial de NFN8 repose fortement sur un programme de « vente avec reprise en location » (Sale-Leaseback). Dans ce modèle, les clients achètent des machines de minage, puis confient leur gestion à NFN8, qui perçoit des frais mensuels fixes pendant la durée du contrat. Cependant, avec le Hashprice (prix de hachage) du Bitcoin atteignant des niveaux historiquement bas, NFN8 ne peut plus générer suffisamment de liquidités à partir du minage pour payer ces loyers, ce qui a conduit à plusieurs suspensions de paiement et à des poursuites judiciaires de la part des investisseurs. Selon les documents, plus de 250 contreparties sont concernées par ces contrats, et ces litiges ont été la dernière goutte d’eau pour la société.

Quels actifs seront probablement vendus ?

Malgré ses difficultés financières, le directeur de la restructuration de NFN8, Erik White, indique que l’entreprise détient encore plus de 5 000 machines de Bitcoin « sans charge de propriété », qui constitueront le cœur des actifs lors de la vente aux enchères. NFN8 exploite actuellement plusieurs sites de minage à Crystal City, Texas, ainsi qu’à Shelby et Walnut, Iowa. Les créanciers prévoient de vendre l’ensemble des équipements de minage, les équipements connexes, les infrastructures, ainsi que les sites opérationnels et contrats de location. Ces actifs seront particulièrement attractifs pour les acheteurs intéressés par des ressources de calcul à bas prix.

Cet article, « La période glaciale du minage et les incendies frappent doublement, NFN8, société de minage de Bitcoin, dépose le bilan aux États-Unis », a été initialement publié sur Chain News ABMedia.