Le fondateur de Chainlink parle de cette différence dans le marché baissier, CryptoQuant tempère : le Bitcoin ne monte plus

À mesure que le marché crypto entre dans un marché baissier, il existe également des différences dans l’interprétation de ce cycle au sein de l’industrie. Sergey Nazarov, cofondateur de Chainlink, estime que cette période de déclin témoigne de la maturité et de la résilience de la structure industrielle ; Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré sans détour que malgré l’afflux continu de fonds, le Bitcoin est encore dans une phase « difficile à relever ».

Un marché baissier sans orage : le fondateur de Chainlink affirme que l’industrie crypto se stabilise

Nazarov a récemment déclaré sur la plateforme X que le retracement du marché crypto cette fois-ci est fondamentalement différent des marchés baissiers précédents. Comparé aux risques systémiques causés par l’effondrement de FTX en 2022 et à la série d’explosions des plateformes de prêt crypto, il n’y a pas eu de faillites institutionnelles majeures dans cette phase de déclin :

Les cycles de marché sont la norme, mais surtout, ces cycles révèlent à quel point le secteur a progressé.

À son avis, il n’y a eu aucune défaillance majeure du contrôle des risques ni crise de liquidité, ce qui indique que l’industrie crypto a évolué en termes d’infrastructures et de gestion des risques, et peut maintenir des opérations stables sous des fluctuations de prix.

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Le RWA et les contrats perpétuels on-chain sont devenus le point fort du marché baissier : la baisse des prix des devises ne peut pas arrêter cette expansion

Nazarov a également noté que la tokenisation des actifs réels (RWA) et la croissance des tailles de contrats perpétuels on-chain n’ont pas stagné avec le recul du marché crypto. Selon RWA.xyz données, la valeur totale de la RWA on-chain a augmenté d’environ 300 % au cours de l’année écoulée. Il estime que cela montre que les RWA ont l’utilité réelle et la demande pour les fluctuations de prix sur les marchés indépendants.

Cependant, Chainlink, l’une des infrastructures centrales du récit RWA, reste à un niveau bas à long terme, mettant en lumière l’écart entre les fondamentaux et la tarification du marché.

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En revanche, Ki Young Ju part du point de vue des changements de capitalisation et de capitalisation boursière, et propose un jugement plus conservateur sur la performance des prix à court terme. Il a souligné que seulement environ 100 milliards de dollars d’entrées de capitaux en 2024 peuvent générer une expansion de la valeur du marché du Bitcoin d’environ 260 milliards ; Mais d’ici 2025, même avec plus de 300 milliards de dollars d’entrées, la capitalisation boursière globale diminuera de près de 100 milliards.

Il estime que la pression vendeuse actuelle sur le marché actuel est trop forte, annulant complètement l’impact des nouveaux fonds, invalidant temporairement l’« effet multiplicateur » passé du Bitcoin et rendant difficile l’achat des grandes sociétés de réserve (DAT) ou des grandes institutions pour faire monter les prix.

Lorsque le prix de la devise sort des fondamentaux, un marché asymétrique

Depuis longtemps, le marché crypto montre un net écart par rapport aux fondamentaux. D’une part, la RWA, les dérivés on-chain et les infrastructures continuent d’évoluer, ce qui indique que l’industrie crypto, qui manque actuellement de récits à grande échelle, évolue en accord avec la direction de la finance traditionnelle. En revanche, le niveau des prix reste limité par des pressions de vente à long terme telles que le désincitement par l’effet de levier, le déblocage et la prise de profits, ce qui rend difficile la reflètement des valorisations réelles.

En d’autres termes, même s’il n’y a aucun signe de régression industrielle dans ce marché baissier, le marché rappelle tout de même aux investisseurs qu’il n’y a pas de synchronisation inévitable entre la maturité structurelle et les hausses de prix.

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