La présidente de Ripple, Monica Long, a déclaré que 2026 serait l’année de « l’adoption institutionnelle à grande échelle » pour XRP. Quelques jours plus tard, la communauté XRPL a approuvé Permissioned DEX (XLS-81), qui doit être activé le 18 février. Le directeur technique de Ripple explique comment Credentials, Domains Permissionnés et le nouveau DEX créent un moteur de liquidité partagé où les institutions réglementées échangent aux côtés des marchés ouverts. Avec 1,23 milliard de dollars d’afflux dans les ETF XRP et Aviva Investors déjà en train de tokeniser sur XRPL, l’infrastructure pour la DeFi institutionnelle est désormais en place.
« Adoption institutionnelle à grande échelle » : le manifeste en quatre mots de Monica Long pour 2026
Le 11 février 2026, Monica Long, présidente de Ripple, est apparue lors de XRP Community Day et a été invitée à définir en quelques mots le moment actuel pour Ripple et XRP.
Sa réponse a été précise, délibérée et immédiatement citée.
« Adoption institutionnelle à grande échelle. »
Elle ne l’a pas présentée comme une aspiration ou un objectif à long terme. Elle l’a formulée comme une réalité présente — dont l’impact complet, a-t-elle ajouté, deviendrait « plus clair d’ici le 31 décembre ».
Le timing n’était pas accidentel. La déclaration de Long a été faite une semaine où les preuves de l’accélération institutionnelle étaient devenues impossibles à ignorer.
- Aviva Investors, la branche de gestion d’actifs de 345 milliards de dollars du plus grand assureur du Royaume-Uni, a annoncé un partenariat pour tokeniser des structures de fonds réglementés sur le XRP Ledger.
- Les ETF XRP au comptant ont enregistré des flux nets cumulés de 1,23 milliard de dollars depuis leur lancement en novembre 2025, avec une demande soutenue de la part des allocateurs institutionnels.
- Evernorth, Webus et VivoPower détiennent désormais XRP en tant qu’actif de réserve sur leurs bilans d’entreprise, Evernorth déclarant publiquement qu’elle construit « la plus grande réserve XRP au monde ».
- Ripple Prime — la nouvelle version de l’intégration Hidden Road — permet désormais aux clients institutionnels d’utiliser XRP comme garantie et liquidité, intégrant directement le jeton dans les flux de travail de courtage principal.
Pourtant, le développement le plus significatif n’est pas venu de l’équipe de développement commercial de Ripple, mais de la communauté de validateurs XRPL.
Le 11 février 2026, les validateurs ont approuvé XLS-81 : Permissioned DEX. La mise en œuvre est prévue pour dans six jours.
C’est cette couche d’infrastructure qui transforme « l’adoption institutionnelle » d’un récit marketing en une réalité sur la chaîne.
XLS-81 : Le DEX permissionné qui amène les institutions sur la chaîne
Pour comprendre pourquoi XLS-81 est important, il faut d’abord comprendre pourquoi le capital institutionnel est resté largement absent de la finance décentralisée.
Ce n’est pas un problème technologique. C’est un problème de conformité.
Les institutions financières réglementées ne peuvent pas échanger sur des carnets d’ordres où les contreparties sont anonymes. Elles ne peuvent pas régler des transactions avec des entités n’ayant pas passé la vérification Know Your Customer. Elles ne peuvent pas déployer du capital dans des pools de liquidité qui sont légalement indiscernables des marchés de titres non enregistrés.
Jusqu’à présent, la seule solution était l’isolement : construire une blockchain privée et permissionnée, segreguer la liquidité, et accepter la fragmentation et la mauvaise tarification qui en résultent.
Antonio Kaplan, directeur principal de l’ingénierie chez Ripple, a publié le 11 février un article de blog qui nomme explicitement cet échec.
« Les tentatives antérieures de DeFi institutionnelle n’ont pas donné de résultats car elles séparaient le capital en pools fermés », a écrit Kaplan. « Ces ‘jardins clos’ manquaient de liquidité profonde et produisaient des prix faibles ».
XLS-81 est la réponse directe. Il introduit une couche de trading permissionnée directement dans le DEX natif du XRPL — le même DEX qui fonctionne en continu depuis plus d’une décennie, avec des milliards de volume réglés.
L’architecture est élégante. Le DEX ouvert existant continue de fonctionner exactement comme aujourd’hui : sans permission, anonyme, accessible à tout portefeuille. Les institutions et les développeurs ont désormais la possibilité de créer des carnets d’ordres supplémentaires nécessitant des credentials vérifiés pour participer.
Les deux carnets — ouvert et permissionné — partagent le même registre, la même couche de règlement, et surtout, le même moteur de liquidité.
Ce n’est pas un jardin clos. C’est une place partagée avec une section VIP.
La pile institutionnelle : comment XLS-70, XLS-80 et XLS-81 fonctionnent ensemble
Kaplan a utilisé une analogie du voyage international pour expliquer comment ces trois amendements forment un système complet d’intégration institutionnelle.
XLS-70 : Credentials (en service depuis septembre 2025)
Les credentials fonctionnent comme des passeports numériques. Des autorités de confiance — institutions financières réglementées, bourses agréées, émetteurs accrédités — délivrent des credentials en chaîne qui permettent aux participants de prouver leur identité ou leur conformité sans exposer de données privées. C’est la couche d’identité.
XLS-80 : Domains Permissionnés (activé le 4 février 2026)
Les Domains Permissionnés définissent quels credentials sont nécessaires pour accéder à certains pools de liquidité ou applications. C’est la couche de politique de visa. Les institutions peuvent limiter la participation aux portefeuilles détenant des credentials d’émetteurs, de juridictions ou de niveaux d’accréditation spécifiques.
XLS-81 : DEX permissionné (activation le 18 février 2026)
Le DEX permissionné est le réseau de transport. Il introduit des carnets d’ordres natifs qui n’acceptent des échanges qu’avec des portefeuilles détenant les credentials requis. Les transactions se règlent instantanément sur le XRPL, avec des règles de conformité appliquées au niveau du protocole.
Lorsque ces trois éléments sont opérationnels, une institution réglementée peut :
- Recevoir un credential d’une autorité de confiance (XLS-70)
- Accéder à un pool de liquidité permissionné nécessitant ce credential (XLS-80)
- Exécuter des échanges sur un carnet d’ordres où chaque contrepartie a été vérifiée de la même manière (XLS-81)
Tout cela se déroule sur le même registre où les traders de détail continuent d’échanger des tokens anonymement.
Le capital institutionnel n’est plus segregé. Il est intégré.
Pourquoi la liquidité partagée modifie l’économie de la DeFi institutionnelle
L’approche conventionnelle de l’infrastructure de trading conforme — adoptée par presque tous les projets DeFi institutionnels à ce jour — consiste à construire une blockchain séparée, un token séparé, et un pool de liquidité séparé.
Cette approche est technologiquement simple et légalement défendable. Mais elle est économiquement fatale.
Les pools de liquidité isolés sont peu profonds. Les pools peu profonds produisent des spreads larges et du slippage. Des spreads larges et du slippage repoussent les traders institutionnels. Le système n’atteint jamais la vitesse de croisière.
XLS-81 brise ce cycle par conception.
Parce que les carnets d’ordres permissionnés fonctionnent sur le même registre que le DEX ouvert, ils peuvent puiser dans les mêmes réserves de liquidité partagées. Une transaction dans un marché permissionné se règle contre le même pool d’actifs qu’une transaction dans le marché ouvert.
Cela ne signifie pas que des traders anonymes peuvent interagir avec des institutions réglementées. Les carnets d’ordres restent séparés ; les contreparties ne sont visibles qu’au sein du lieu permissionné. Mais la liquidité sous-jacente est unifiée.
Kaplan a décrit cela comme un « moteur de liquidité partagé » qui empêche le capital d’être « dispersé sur plusieurs venues ».
Pour les institutions, les implications sont immédiates :
- Des spreads plus serrés grâce à une liquidité plus profonde
- Une meilleure exécution grâce à un flux d’ordres compétitif
- Un règlement atomique à travers les corridors de paiement sans comptes nostro préfinancés
- Une tarification FX transparente pour les transactions transfrontalières
Calendrier d’activation des amendements institutionnels XRPL
| Amendement |
Fonction |
Statut |
Date |
| XLS-70 |
Credentials (identité numérique) |
En service |
septembre 2025 |
| XLS-80 |
Domains permissionnés (contrôle d’accès) |
En service |
4 février 2026 |
| XLS-81 |
DEX permissionné (trading réglementé) |
Approuvé |
Activation le 18 février 2026 |
Cas d’usage en production de Ripple : de la FX aux paiements B2B
Le billet de Kaplan ne se limite pas à la théorie architecturale. Il détaille explicitement comment Ripple prévoit d’utiliser le DEX permissionné en production.
Paiements transfrontaliers : Ripple acheminera l’étape de conversion d’actifs des paiements transfrontaliers via des carnets d’ordres permissionnés. Seuls les fournisseurs de liquidité vérifiés participeront. Selon les prix et la liquidité, les transactions pourront convertir directement entre deux actifs ou passer par des paires intermédiaires avant de se régler de façon atomique sur XRPL.
Paiements B2B et gestion de trésorerie : Les entreprises utiliseront le système pour des transferts interentreprises et la gestion de trésorerie, convertissant des stablecoins et des actifs adossés à la fiat avec un règlement instantané.
Les corridors RLUSD : La propre stablecoin de Ripple, RLUSD, utilisera le DEX permissionné pour la conversion d’actifs en chaîne, réduisant la dépendance aux comptes nostro et vostro préfinancés.
Ce n’est pas de la spéculation. Kaplan a écrit que Ripple « prévoit d’utiliser le DEX permissionné comme mécanisme de conversion d’actifs en chaîne dans ses flux de paiement et de trésorerie ».
L’infrastructure est en train d’être construite pour le trafic de production de Ripple.
Le signal de 1,23 milliard de dollars : ETF XRP et réserves d’entreprise
Alors que la communauté technique se concentre sur l’activation de XLS-81, le marché intègre déjà la demande institutionnelle par d’autres canaux.
Les ETF XRP au comptant ont accumulé 1,23 milliard de dollars d’afflux nets depuis leur lancement en novembre 2025. Il ne s’agit pas de capital de détail ; les flux ETF sont dominés par des conseillers en investissement enregistrés, des family offices et des allocateurs institutionnels qui ne peuvent pas détenir de crypto en auto-custodie.
La tendance des trésoreries d’entreprise est à un stade plus précoce, mais dans la même direction.
Evernorth, une société de services de santé, construit publiquement « la plus grande réserve XRP au monde ». Webus, une société de technologie de mobilité, et VivoPower, une entreprise de solutions énergétiques durables, détiennent désormais XRP dans leurs bilans.
Ce ne sont pas des entreprises natives crypto. Ce sont des sociétés classiques prenant une décision d’allocation délibérée.
Quand Monica Long parle d’« adoption institutionnelle à grande échelle », elle fait référence à ces données.
Le signal d’Aviva : Tokenisation, pas spéculation
Le partenariat avec Aviva Investors, annoncé le 11 février, est l’expression la plus pure de la thèse institutionnelle de Ripple.
Aviva n’achète pas XRP comme un actif spéculatif. Elle utilise le XRP Ledger comme infrastructure de règlement pour des fonds d’investissement tokenisés réglementés.
Le flux de transactions ne nécessite pas qu’Aviva prenne une exposition directionnelle à la volatilité du prix du XRP. Elle doit simplement faire confiance au XRPL pour régler rapidement les transactions, appliquer les règles de conformité et maintenir une disponibilité opérationnelle.
C’est un modèle d’adoption fondamentalement différent de celui du trading de détail. Et c’est aussi un modèle fondamentalement plus durable.
Si Aviva parvient à tokeniser des structures de fonds sur XRPL, d’autres gestionnaires d’actifs suivront. Le coût de passer d’une infrastructure institutionnelle fonctionnelle est élevé ; le coût de ne pas adopter un mécanisme de règlement plus efficace est, avec le temps, plus élevé.
Le DEX permissionné offre la plateforme de trading. Credentials fournissent la couche d’identité. Aviva apporte la crédibilité.
La pile est maintenant complète.
La verdict 2026 : du pilote à la production
La date limite du 31 décembre fixée par Monica Long n’est pas arbitraire. Elle reflète la conviction que le trimestre en cours — février à avril 2026 — déterminera si l’adoption institutionnelle s’intensifie ou stagne.
Les catalyseurs sont alignés dans l’ordre :
18 février : activation de XLS-81. Le DEX permissionné devient accessible au trading institutionnel.
Mars (estimation) : lancement en mainnet à minuit, apportant la confidentialité à zéro connaissance à Cardano et, via l’interopérabilité, élargissant les cas d’usage pour la DeFi conforme.
Q2 (estimation) : adoption du projet de loi CLARITY. Garlinghouse a estimé à « 75 % » la probabilité que le texte soit « très proche d’être signé » d’ici la fin avril.
Chaque catalyseur élimine une friction. XLS-81 élimine la friction infrastructurelle. CLARITY élimine la friction réglementaire.
Ce qui reste, c’est l’exécution.
Conclusion : La thèse de la liquidité partagée
Pendant des années, la crypto institutionnelle a été définie par la séparation. Blockchains séparées. Tokens séparés. Pools de liquidité séparés. Régulateurs séparés.
Le résultat était la fragmentation, pas l’adoption.
XLS-81 représente une thèse différente : que les institutions et le retail peuvent coexister sur la même chaîne, partageant la même liquidité, tout en maintenant des périmètres de conformité séparés.
Antonio Kaplan l’a qualifié de « premier système combinant marchés permissionnés et non permissionnés au niveau du protocole ».
Monica Long l’a appelé « adoption institutionnelle à grande échelle ».
Les validateurs l’ont approuvé. Le code est prêt. Le compte à rebours de l’activation est lancé.
Le 18 février 2026, le XRP Ledger deviendra la seule grande blockchain où les institutions financières réglementées pourront échanger aux côtés des participants retail dans un environnement de liquidité partagée, avec la conformité appliquée au niveau du protocole.
Ce n’est pas un pilote. C’est de la production.
La question n’est pas maintenant de savoir si les institutions viendront. C’est si l’infrastructure qu’elles trouveront à leur arrivée sera suffisamment profonde, liquide et fiable pour les retenir.
La réponse commence dans six jours.
