Institut Gate : Le récit axé sur l'IA stimule le flux de capitaux vers des blockchains publiques très actives, la popularité de l’émission de memes Solana rebondit｜Analyse des données Web3 en janvier 2026

Résumé des données on-chain

Aperçu général de l’activité on-chain et des flux de capitaux

Afin d’évaluer précisément la véritable utilisation de l’écosystème blockchain, cette section abordera plusieurs indicateurs clés d’activité on-chain, notamment le nombre de transactions quotidiennes, les frais Gas, le nombre d’adresses actives et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant ainsi les comportements des utilisateurs, l’intensité d’utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de capitaux entrants et sortants, ces données natives du blockchain permettent de mieux refléter l’évolution des fondamentaux de l’écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont soutenus par une demande réelle d’utilisation et une croissance utilisateur, afin d’identifier une infrastructure réseau à développement durable.

Analyse du nombre de transactions : Solana maintient un niveau élevé, Base continue d’expansion, la différenciation des L2 s’accentue

Selon Artemis, en janvier, l’activité transactionnelle des principales blockchains est globalement restée à un niveau élevé, sans refroidissement synchronisé malgré la volatilité du marché, ce qui indique que la demande d’interactions on-chain reste structurellement soutenue. Solana continue d’être en tête, avec un nombre moyen de transactions quotidiennes d’environ 80 millions à 100 millions, avec de légères fluctuations mais une tendance globale à la hausse, témoignant d’une forte utilisation par des applications à haute fréquence et un écosystème transactionnel natif.【1】

Base montre une croissance modérée, oscillant autour de 9 millions de transactions début janvier, puis atteignant progressivement plus de 11 millions à la fin du mois, indiquant que ses applications sociales et d’interactions légères continuent d’attirer une demande supplémentaire, avec une activité en expansion lente. En revanche, Arbitrum présente une volatilité plus marquée, avec une baisse vers un creux temporaire au milieu du mois puis une reprise, mais sans tendance claire de croissance continue.

Le réseau Ethereum maintient une taille de transaction stable, avec environ 1 à 1,3 million de transactions par jour, reflétant son rôle de couche de règlement de valeur à haute valeur. Polygon PoS reste également stable, avec peu de fluctuations. La chaîne Bitcoin affiche une activité faible, principalement liée à des fonctions de règlement et de transfert de valeur plutôt qu’à des interactions à haute fréquence.

Globalement, la structure des transactions on-chain montre un schéma de « Solana dominant en haute fréquence + Base en expansion modérée + différenciation des L2 traditionnels ». Même en période de volatilité du marché, l’intensité réelle d’utilisation ne se contracte pas, et la différenciation fonctionnelle entre les blockchains et les comportements des utilisateurs restent nettes.

Analyse des adresses actives : Solana et Ethereum se redressent, certains écosystèmes L2 ralentissent

Selon Artemis, en janvier, la répartition des adresses actives a fortement évolué, avec un rebond des blockchains à haute performance et des réseaux principaux, tandis que certains L2 et side chains montrent une baisse d’activité. En combinant les graphiques et la moyenne mensuelle, Solana voit une croissance continue de ses adresses actives quotidiennes, atteignant environ 4,46 millions en janvier, soit une hausse d’environ 51 % par rapport à décembre, avec une activité on-chain maintenue à un niveau élevé, indiquant que le trading à haute fréquence, les memes et l’écosystème applicatif continuent d’attirer utilisateurs et capitaux. Ethereum se redresse également, avec environ 819 000 adresses actives quotidiennes en janvier, en hausse d’environ 48 %, ce qui montre qu’en contexte de volatilité accrue, certains actifs sont réalloués et réglés sur le réseau principal, renforçant ses fonctions de règlement et de stockage de valeur.【2】

Les écosystèmes de second rang, en revanche, montrent une tendance à la baisse et une différenciation. Base, bien que sa courbe quotidienne reste globalement stable, voit ses adresses actives mensuelles diminuer d’environ 12 %, indiquant un recul de la popularité des interactions sociales et légères. Polygon PoS chute plus fortement, avec une baisse d’environ 57 % de ses adresses actives quotidiennes, son intensité d’utilisation passant d’un haut niveau à un niveau moyen ou faible. Arbitrum reste en zone basse, avec une légère baisse, sans signe clair de reprise. Bitcoin voit également une légère baisse de ses adresses actives, mais avec une volatilité limitée, confirmant son rôle principalement de transfert de valeur. La dynamique actuelle semble davantage une rotation structurelle des utilisateurs plutôt qu’un effondrement global, avec des capitaux et comportements qui migrent des phases d’expansion vers les deux réseaux principaux, Solana et Ethereum.

Analyse des revenus de frais on-chain : Solana et Ethereum en tête, Base en hausse en fin de période

Selon Artemis, en janvier, la structure des revenus de frais on-chain montre une segmentation, avec Solana et Ethereum en position haute, tandis que Base connaît une volatilité accrue. Sur le graphique, Solana affiche un revenu de frais globalement élevé, oscillant entre 800 000 et 1,2 million de dollars, avec une nouvelle hausse en fin de mois, témoignant d’une activité continue de trading à haute fréquence, memes et applications. Ethereum présente une volatilité plus marquée, avec des pics atteignant 200 000 à 400 000 dollars en milieu de mois, puis une forte hausse vers la fin, dépassant le million de dollars, reflétant une augmentation des interactions DeFi, des opérations de repositionnement d’actifs et des contrats à forte valeur, renforçant sa capacité à générer des revenus.【3】

Les revenus des autres réseaux montrent une différenciation accrue. Base, après plusieurs fluctuations autour de zéro en début et milieu de mois, voit ses frais exploser à près de 1 million de dollars en fin de période, indiquant une concentration d’activités à haute fréquence ou de nouvelles émissions d’actifs. Bitcoin maintient ses frais dans une fourchette stable, principalement influencés par la congestion et les besoins de transfert. Polygon PoS et Arbitrum oscillent à bas niveau, avec quelques pics sporadiques, sans tendance claire de croissance durable. La tendance générale montre une concentration des revenus de frais sur des réseaux à forte activité et densité transactionnelle, avec une différenciation accrue entre eux, et une migration des capitaux vers ces écosystèmes à forte capacité de génération de revenus.

Flux de capitaux entre les blockchains : retour vers des réseaux à haute efficacité, pression sur les écosystèmes traditionnels

Selon Artemis, en un mois, les flux de capitaux entre les blockchains montrent une différenciation claire. Il ne s’agit pas d’une expansion généralisée des risques, mais d’un déplacement vers des réseaux plus efficaces en termes de capital et de transaction, sous l’effet de différents profils de risque. Certains écosystèmes Layer1 et Layer2 traditionnels subissent une sortie nette continue, reflétant une revalorisation fonctionnelle du marché.【4】

Du côté des flux entrants, Base enregistre la plus forte nette, devenant le principal réceptacle de capitaux et d’attention dans cette phase. Cette dynamique est liée à la vague d’intérêt pour les agents IA et la socialisation : autour de projets comme Moltbook, la narration s’est rapidement traduite en émissions et transactions on-chain, avec des infrastructures comme Clanker pour déployer et échanger des actifs, créant un cycle « contenu—attention—émission—transaction » qui attire spéculateurs et investisseurs précoces vers Base. Polygon PoS, Injective et OP Mainnet enregistrent également des flux positifs, privilégiant des réseaux à faible coût, à forte interactivité et à haute efficacité transactionnelle. Hyperliquid continue d’attirer des capitaux, témoignant de l’activité des fonds de trading dans un environnement de haute efficacité.

Les sorties de capitaux se concentrent principalement sur Ethereum, Starknet et Arbitrum. Ethereum affiche une sortie nette importante, traduisant un déplacement de capitaux de réseaux à forte valorisation et à forte fonction de règlement vers des environnements plus orientés trading. Arbitrum et Starknet montrent une sortie interne à la couche Layer2, avec une revalorisation des réseaux. La tendance globale indique un déplacement de flux basé sur une narration d’attention et une recherche d’efficacité, marquant une étape de rotation structurelle, où la sélection des réseaux se fait désormais selon leur usage réel et leur capacité à générer des transactions.

Analyse des indicateurs clés de Bitcoin

Au cours du dernier mois, la tendance de BTC et ETH s’est clairement affaiblie, avec une structure en 4 heures passant d’un mode oscillant à un mode baissier dominant. BTC, après avoir cassé plusieurs moyennes mobiles, ne montre qu’une faiblesse de rebond, toujours sous pression des moyennes. ETH est encore plus faible, avec une accélération à la baisse puis une consolidation latérale, ses moyennes étant en divergence baissière. La structure volume-prix montre une augmentation lors des phases de baisse et une contraction lors des rebonds, indiquant une prudence des acheteurs et un manque de dynamique de tendance, avec une dominance du mouvement baissier à court terme.

Dans ce contexte, les données on-chain sur la distribution des coûts, la force de prise de profit et la structure des détenteurs montrent une cohérence : le coût des holders à court terme baisse nettement, le prix oscille autour de la zone d’équilibre, ce qui indique que le marché digère les profits réalisés précédemment ; la dynamique de prise de profit s’est rapidement atténuée, le marché passant d’une phase de forte réalisation à une phase d’attente et de réparation. La structure des capitaux montre une baisse de la proportion de profits réalisés, une augmentation des pertes à court terme, mais sans débordement, la pression de vente restant principalement chez les holders à court terme, tandis que les capitaux à long terme restent stables, indiquant une phase de consolidation ou de rééquilibrage plutôt qu’un début de tendance baissière.

Coût des holders à court terme en baisse, prix oscillant autour de l’équilibre

Selon Glassnode, le modèle de coût des holders à court terme (STH) montre qu’après un pic de surchauffe, le prix de BTC s’est progressivement rapproché et oscille autour du coût moyen des STH, indiquant que les profits à court terme commencent à se réduire, sans rupture systématique du support. Le prix se répartit principalement entre +1 écart-type et la ligne de coût, ce qui montre une attitude neutre à prudente, avec une digestion des profits antérieurs.【5】

Au niveau structurel, le coût des STH reste en tendance haussière, ce qui signifie que le coût moyen des nouvelles positions continue d’augmenter. Le prix n’a pas encore plongé dans la zone de refroidissement à -1 écart-type, ce qui indique que la majorité des petits investisseurs restent en profit ou en léger profit, sans déclencher de panique. Historiquement, tant que le prix reste au-dessus du coût, le marché tend à consolider en réaffectant les capitaux à des niveaux plus faibles, plutôt qu’en entrant en tendance baissière.

En résumé, BTC est dans une phase de « correction après surchauffe, rééquilibrage autour du coût ». La pression de vente à la baisse est atténuée, mais le support clé reste intact, et le marché oscille autour de cette zone, en phase de digestion et de répartition des profits. La structure des capitaux indique une dégradation des profits à court terme, mais une stabilité relative à long terme, dans une phase de consolidation.

Force de prise de profit de BTC en forte baisse, marché passant d’une phase de forte réalisation à une phase d’attente et de réparation

Selon Glassnode, le ratio de profit réalisé / perte (moyenne sur 90 jours) montre une baisse marquée, indiquant que la quantité de profits réalisés on-chain se réduit rapidement, le marché passant d’une phase de forte réalisation à une phase plus prudente. Ce ratio, longtemps maintenu à un niveau élevé, témoigne que beaucoup de capitaux ont été pris à profit à des prix élevés ; sa chute récente indique une atténuation de la pression de vente à court terme, avec une dynamique de vente en baisse.【6】

Au niveau du cycle, cette baisse n’a pas encore entraîné une zone de pertes importantes (inférieure à 1), ce qui signifie que le marché n’est pas encore en phase de panique de liquidation, mais plutôt dans une étape de digestion des profits en fin de marché haussier. Historiquement, ces zones correspondent à des consolidations en haut de cycle, avec une tendance à la baisse de la pente de croissance et une volatilité accrue, mais une structure encore haussière. Tant que le ratio reste au-dessus de l’équilibre, le marché reste dans une configuration de profits en cours de réalisation, sans basculement vers une tendance baissière.

En résumé, BTC montre une « réduction de la dynamique de réalisation des profits, phase de rééquilibrage » : la dynamique haussière à court terme est freinée par les profits antérieurs, mais tant que la pression de vente n’est pas dominante, la tendance médiane reste saine. Le marché digère les profits accumulés par le temps, sans signal de retournement majeur.

Proportion de capitaux en profit en baisse, pertes à court terme en hausse mais sans excès

Selon Glassnode, le ratio de capitaux en profit / en perte (moyenne sur 7 jours) montre que la proportion de capitaux à court terme en perte a fortement augmenté, tandis que celle des capitaux à long terme reste faible. Cela indique que la correction de prix recentre principalement les profits des investisseurs à court terme, la pression de vente étant concentrée sur ces capitaux récents, tandis que les capitaux à long terme restent stables. La majorité des pertes à court terme sont des pertes marginales, sans indication d’un effondrement systémique. 【7】

Structurally, lors de cycles passés, une augmentation de la part des capitaux à court terme en perte, tout en maintenant une majorité de capitaux à long terme en profit, indique une phase de consolidation ou de correction dans un marché haussier. La vente est principalement effectuée par des investisseurs à court terme, ce qui permet une redistribution des capitaux vers des positions à plus faible coût, renforçant la stabilité à moyen terme. La situation actuelle ne montre pas de capitaux à long terme en perte massive, ce qui suggère que le marché n’est pas encore en phase de tendance baissière généralisée.

En résumé, BTC traverse une phase de « redistribution des capitaux, pertes à court terme en hausse mais structure stable » : la volatilité peut rester élevée, mais la tendance de fond reste haussière tant que les capitaux à long terme ne sont pas majoritairement en perte. La phase actuelle ressemble à une consolidation interne, sans signal de retournement majeur.