Le co-fondateur d'Ethereum avertit : les marchés de prédiction glissent vers le « Corposlop »

Vitalik Buterin a suscité un nouveau débat dans les cercles crypto aujourd’hui lorsqu’il a averti que les marchés de prédiction ont dérivé vers une voie commercialement réussie mais socialement creuse. Il a également esquissé une alternative radicale qui les pousserait vers des cas d’utilisation de couverture à long terme, allant jusqu’à suggérer qu’ils pourraient réduire la nécessité de la monnaie fiduciaire.

Buterin a commencé son fil de discussion en reconnaissant le succès des marchés de prédiction. Les volumes sont suffisamment importants pour que le trading puisse devenir un métier à plein temps et les marchés servent souvent de compléments utiles à l’actualité conventionnelle. Mais il a rapidement pivoté vers une critique. Selon lui, de nombreuses plateformes se sont orientées vers des produits à court terme, dopaminergiques, des paris sur les prix des cryptomonnaies, des paris sportifs et des offres similaires, car ces activités génèrent de gros revenus, surtout en marché baissier. Cet incitatif, a-t-il argumenté, encourage ce qu’il appelle « corposlop » : des choix de produits motivés par le revenu à court terme plutôt que par la valeur sociale.

L’essence de la prescription de Buterin consiste à repositionner les marchés de prédiction autour de la couverture. Il a présenté une taxonomie simple des participants au marché, « traders intelligents » qui fournissent des informations et réalisent des profits, et les acteurs qui, par conception ou nécessité, perdent de l’argent. Aujourd’hui, a-t-il dit, les perdants ont tendance à être des « traders naïfs » qui parient sur des idées manifestement mauvaises. Cette dynamique donne aux plateformes une incitation perverse à attirer davantage de tels parieurs et à cultiver des communautés qui récompensent le bruit plutôt que l’intelligence.

Changement vital souhaité

Buterin a contrasté cela avec deux autres catégories qu’il trouve plus prometteuses. L’une est celle des « acheteurs d’informations », des entités qui mettent en place des teneurs de marché automatisés déficitaires pour susciter des échanges leur permettant d’acquérir des informations qu’ils ne possèdent pas. L’autre est celle des « hedgers » : des acteurs qui acceptent des pertes attendues en termes linéaires parce que le marché leur sert d’assurance, lissant leur exposition globale au risque. Il a utilisé un exemple biotech pour expliquer la logique du hedger. En pariant sur un résultat électoral qui pourrait autrement nuire à la valeur d’une participation biotech, un investisseur peut réduire la volatilité de son portefeuille et assurer efficacement ses rendements futurs.

Le fil est devenu plus ambitieux à partir de là. Buterin a suggéré que les marchés de prédiction pourraient être construits sur des actifs que les gens souhaitent réellement détenir, comme la monnaie fiduciaire à intérêt, des actions emballées ou de l’ETH, et utilisés pour créer des paniers personnalisés qui reflètent les dépenses futures attendues d’un individu. Dans sa vision, des agents locaux (il a proposé des LLM locaux) pourraient assembler des parts de marchés de prédiction dans différentes catégories de biens et services afin que les utilisateurs détiennent « N jours » de leurs dépenses prévues. S’il était réalisé, a-t-il argumenté, un tel système pourrait remplir de nombreuses fonctions que les stablecoins ou la monnaie fiduciaire offrent actuellement, en supprimant la nécessité de lier la valeur à une seule devise nationale et en proposant une voie décentralisée vers la stabilité des prix.

Il a reconnu les contraintes pratiques : les marchés de prédiction devraient être libellés en actifs avec des coûts d’opportunité acceptables, et les problèmes liés aux biens publics informationnels restent un défi pour les modèles d’« achat d’informations ». Mais il a présenté l’approche de couverture comme plus durable car elle aligne les incitations des deux côtés, traders et hedgers, autour d’une utilité à long terme plutôt que d’un engagement à court terme. Le fil s’est conclu par un appel ferme aux développeurs : « Construisez la prochaine génération de finance, pas du corposlop. »

Ce post s’inscrit dans un contexte de regain d’intérêt pour les stablecoins décentralisés, les plateformes de prédiction et les primitives financières innovantes sur Ethereum et d’autres réseaux. Reste à voir si la proposition de Buterin orientera les projets loin des marchés à gros titres et vers le type d’infrastructure qu’il imagine, mais son fil a déjà recentré l’attention sur la véritable utilité des marchés de prédiction et sur qui ils devraient servir.