Les mathématiques du malheur : FTX aurait pu tripler l'intégralité de son déficit de faillite avec une seule détention

Points clés

• La participation précoce de 8 % de FTX dans Anthropic serait aujourd’hui évaluée à environ 30 milliards de dollars après la valorisation de 380 milliards de dollars de la société d’IA — une opportunité manquée énorme.

• FTX a vendu sa participation dans Anthropic pour environ 1,3 à 1,5 milliard de dollars lors de la faillite, bien avant que la ruée vers l’IA n’augmente les valorisations.

• Si FTX avait conservé l’investissement, les gains non réalisés auraient pu plus que tripler le déficit de 9 milliards de dollars de la faillite — pouvant potentiellement remodeler ses conséquences financières.

Dans l’une des histoires “et si” les plus poignantes à l’intersection de la cryptomonnaie, de la faillite et de l’intelligence artificielle, l’échec de la plateforme crypto FTX et son investissement initial dans Anthropic sont devenus un symbole frappant de fortunes perdues dans le contexte de la ruée vers l’IA en cours.

FTX, dirigée par Sam Bankman-Fried, a investi 500 millions de dollars dans la startup d’IA en 2021, lorsque Anthropic était valorisée à environ 2,5 milliards de dollars. Cette participation, représentant environ 8 % de la société, serait aujourd’hui évaluée à environ 30 milliards de dollars suite à la dernière levée de fonds d’Anthropic — offrant un rendement extraordinaire de 60 fois.

Croissance explosive d’Anthropic

Le 12 février 2026, Anthropic a annoncé la clôture d’une levée de fonds de 30 milliards de dollars en série G, à une valorisation post-money de 380 milliards de dollars — l’une des plus grandes levées privées de logiciels jamais enregistrées. La ronde a été menée par le fonds souverain de Singapour GIC et Coatue Management, avec la participation d’investisseurs de renom tels que D.E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ et MGX.

Ce flux massif de capitaux souligne la position d’Anthropic en tant que fournisseur de premier plan en IA d’entreprise, propulsé par sa famille de modèles Claude. La société affiche désormais un chiffre d’affaires annuel de 14 milliards de dollars, soit plus de 10 fois supérieur à il y a trois ans.

Source : anthropic

Vente forcée : la pilule amère de la faillite

L’effondrement de FTX en novembre 2022 a entraîné la liquidation de ses actifs pour rembourser ses créanciers. La plateforme a vendu sa participation dans Anthropic par étapes durant la procédure de faillite. En 2024, elle a cédé la majorité de ses holdings pour 884 millions de dollars à un consortium d’acheteurs, dont ATIC d’Abu Dhabi, avec une récupération totale estimée entre 1,3 et 1,5 milliard de dollars — à une époque où la valorisation d’Anthropic approchait les 18 milliards de dollars.

Ce timing s’est avéré dévastateur. Si FTX avait pu conserver son investissement lors du pic de la ruée vers l’IA, la valeur actuelle de la participation aurait dépassé le déficit total de 9 milliards de dollars du bilan de FTX par plus de trois fois — approchant la valorisation maximale de la plateforme lors de sa période la plus prospère.

Implications plus larges

Sam Bankman-Fried, actuellement condamné à 25 ans de prison pour fraude, est devenu une figure d’avertissement tant dans le secteur crypto que dans le capital-risque. Si la chute de FTX provient d’un supposé mauvais usage des fonds clients, la position dans Anthropic illustre comment la vente d’actifs ordonnée par le tribunal en période de détresse financière peut forcer des cessions au pire moment, effaçant d’énormes gains potentiels.

Photo par CNBC, Getty Images

Pour le secteur de l’IA en général, cette dernière levée confirme la position d’Anthropic comme un concurrent de premier plan à OpenAI, avec toutes deux maintenant valorisées à plusieurs centaines de milliards de dollars en privé. Pour les créanciers de FTX — qui ont déjà récupéré des milliards via diverses ventes d’actifs — la mathématique du potentiel manqué d’Anthropic reste un rappel douloureux de ce qui aurait pu être.

Comme l’a résumé un observateur du secteur après l’annonce de la levée : « Ce n’est pas simplement une opportunité manquée. C’est un exemple type de comment le timing, la pression réglementaire et les cycles de marché explosifs peuvent transformer un investissement visionnaire en l’un des plus coûteux de l’histoire financière. »

En fin de compte, l’implication de FTX dans Anthropic est moins une histoire de prévoyance brillante qu’une leçon sobre des réalités impitoyables de la faillite dans des secteurs technologiques en hyper-croissance. Les près de 29 milliards de dollars de gains non réalisés qui ont disparu ? Ils auraient pu réécrire fondamentalement la suite de l’un des effondrements les plus spectaculaires de la cryptomonnaie. Au lieu de cela, cela reste l’une des illustrations les plus frappantes d’opportunités à jamais perdues.

Avertissement : Les opinions et analyses présentées dans cet article sont à titre informatif uniquement et reflètent la perspective de l’auteur, non un conseil financier. Les modèles techniques et indicateurs discutés sont soumis à la volatilité du marché et peuvent ou non produire les résultats escomptés. Il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence, de mener des recherches indépendantes et de prendre des décisions en accord avec leur tolérance au risque.

À propos de l’auteur : Nilesh Hembade est le fondateur et auteur principal de Coinsprobe, avec plus de 5 ans d’expérience dans l’industrie de la cryptomonnaie et de la blockchain. Depuis le lancement de Coinsprobe en 2023, il fournit quotidiennement des analyses approfondies du marché, des données en chaîne et des recherches techniques basées sur des insights approfondis.