Les fonds d'actifs numériques enregistrent une quatrième semaine consécutive de sorties alors que les investisseurs américains retirent 403 millions de dollars

Les produits d’investissement en actifs numériques ont prolongé une tendance inquiétante la semaine dernière, marquant une quatrième semaine consécutive de rachats nets alors que les investisseurs ont retiré 173 millions de dollars américains des fonds, portant le total sur quatre semaines à environ 3,74 milliards de dollars américains. Les flux de la semaine ont été instables. Une entrée prometteuse de 575 millions de dollars américains en début de période a été suivie par des retraits de 853 millions de dollars américains, avec un rebond modeste de 105 millions de dollars américains vendredi après des données d’inflation américaines plus faibles que prévu. L’activité de trading a également fortement ralenti, avec des volumes d’ETP tombant à environ 27 milliards de dollars américains contre 63 milliards la semaine précédente.

Les titres macroéconomiques expliquent en partie l’ambiance. Les prix à la consommation aux États-Unis sont sortis plus faibles que beaucoup de prévisions à la mi-février, alimentant de nouvelles spéculations sur une éventuelle baisse des taux par la Réserve fédérale plus tard dans l’année et augmentant brièvement l’appétit pour les actifs risqués dans l’ensemble. Cependant, ce soulagement s’est avéré fragile alors que les investisseurs pesaient la perspective à long terme des taux et des flux.

Au niveau régional, les flux ont illustré une divergence. Les investisseurs américains ont été des vendeurs nets, retirant environ 403 millions de dollars américains, tandis que les acheteurs étrangers ont injecté collectivement 230 millions de dollars américains, notamment l’Allemagne (≈115 millions de dollars), le Canada (≈46,3 millions de dollars) et la Suisse (≈36,8 millions de dollars). Cette répartition suggère que la réglementation locale, le calendrier fiscal et la composition des investisseurs continuent de façonner les endroits où les institutions placent leur capital.

Bitcoin contre Altcoins

Au niveau des actifs, Bitcoin a subi le plus gros des rachats, avec environ 133 millions de dollars américains quittant les produits d’investissement Bitcoin au cours de la semaine. La réaction du marché a été inégale. Bitcoin s’est négocié autour de la fourchette haute des 60 000 dollars lundi, restant en dessous du plafond des 70 000 dollars qui a freiné la dynamique lors des sessions précédentes. Ce schéma a été accentué par un ralentissement des flux vers les ETF, qui avaient auparavant contribué à alimenter la hausse.

Ethereum a également connu des sorties significatives (environ 85,1 millions de dollars américains), et son prix est resté proche de la fourchette 1 900–2 000 dollars, alors que les traders digéraient à la fois les données macroéconomiques et les flux spécifiques au protocole. Tous les tokens n’ont pas été vendus. XRP et Solana ont continué d’attirer de nouveaux capitaux, attirant respectivement environ 33,4 millions de dollars et 31 millions de dollars la semaine dernière. Cela rappelle que les investisseurs restent sélectifs, privilégiant certains altcoins avec des narratifs spécifiques ou une dynamique on-chain récente. XRP s’échangeait autour de 1,50 dollar et Solana se négociait dans la fourchette des 80 dollars, montrant une résilience relative face à la correction plus large.

Un signal curieux des flux est que les produits à court Bitcoin ont également enregistré des sorties au cours des quinze derniers jours, un schéma que les stratégistes de marché observent parfois près des creux lorsque la position baissière est réduite. Que cela indique un creux durable ou simplement une pause technique dépendra de la façon dont les surprises macroéconomiques, notamment l’inflation et les données sur l’emploi, se concrétiseront dans les semaines à venir. Pour l’instant, l’histoire est claire. L’argent institutionnel tourne plutôt qu’il ne revient en masse, et certains segments d’altcoins maintiennent le marché à flot, évitant qu’il ne devienne uniformément morose.