L'or à 4 968 dollars l'once, l'argent à 77 dollars… Après une chute brutale, une « consolidation en range » pourrait se poursuivre

Le prix de l’or international s’est négocié autour de 4968,10 dollars l’once le matin du 19 (heure coréenne), affichant une légère baisse par rapport au cours de clôture de la veille à 4977,45 dollars. Après avoir tenté à plusieurs reprises de dépasser la ligne des 5100 dollars lors de huit séances consécutives, il oscille désormais dans une fourchette de 4900 à 5000 dollars, indiquant une tendance de correction à court terme. Le prix de l’argent s’établit à 77,07 dollars l’once, pratiquement stable par rapport à la veille à 77,19 dollars. Après avoir été repoussé de la zone médiane des 80 dollars début de semaine dernière vers la zone des 70 dollars, il a maintenant rebondi dans la partie supérieure de cette fourchette.

Après une forte chute récente, l’or et l’argent ont partiellement récupéré leurs pertes et oscillent de manière répétée, montrant une tendance commune. Cependant, en raison de ses qualités d’actif refuge, l’or est sensible aux variations du dollar, des taux d’intérêt et des risques géopolitiques ; tandis que l’argent, dont la demande industrielle dans les secteurs solaire, électronique et électrique est importante, est considéré comme un actif influencé à la fois par les perspectives économiques et par les politiques de ressources des différents pays. Par conséquent, la volatilité des prix de l’argent est généralement plus grande que celle de l’or, avec des fluctuations plus marquées.

Le ETF d’or coté aux États-Unis, SPDR Gold Shares (GLD), a clôturé le 18 (heure locale) à 458,17 dollars, en rebond par rapport à la veille à 448,20 dollars. La semaine précédente, il avait brièvement touché la zone des 451 dollars avant de remonter avec le prix spot, atteignant la partie supérieure de 450 dollars. Le ETF d’argent, iShares Silver Trust (SLV), a clôturé à 70,09 dollars, en hausse par rapport à 66,37 dollars la veille. L’analyse du marché indique que ces produits reflètent à la fois la prise de bénéfices à court terme et la tentative d’achat lors des creux, témoignant de la psychologie des investisseurs.

Concernant les variables politiques et géopolitiques, la discussion sur l’augmentation des réserves d’or par les banques centrales des marchés émergents et l’observation de la politique monétaire américaine sont évoquées comme facteurs influençant le prix de l’or. Depuis la guerre en Ukraine, la tendance des banques centrales de pays comme la Chine, l’Inde et du Moyen-Orient à augmenter leur part d’or dans leurs réserves de change s’est poursuivie. En combinant ces éléments avec la direction de la politique monétaire mondiale et la possible désignation du prochain président de la Fed, la volatilité du dollar s’accroît, et le marché considère ces facteurs comme des variables indirectes influençant les prix de l’or et de l’argent.

En analysant la tendance des prix spot et des ETF, il apparaît que la dynamique du marché physique et celle des fonds indiciels cotés en bourse sur le marché financier sont globalement alignées, bien qu’il existe des différences quotidiennes. En raison de la volatilité intrajournalière, du volume de transactions et des besoins de couverture de change, les fluctuations des ETF peuvent parfois être amplifiées ou retardées par rapport au marché physique. La forte variation du volume de trading de GLD et SLV à certaines dates récentes indique que, au-delà de l’offre et de la demande physiques, la demande de trading à court terme influence également la formation des prix.

L’interprétation actuelle de la tendance des prix de l’or et de l’argent est qu’elle résulte d’un contexte où, dans un environnement marqué par l’incertitude géopolitique, la politique, le ralentissement économique mondial et la recherche de sécurité, la préférence pour les actifs refuges et la psychologie de réajustement des risques s’entrelacent. En particulier, l’or, en raison de la discussion sur l’achat par les banques centrales, de la variation de la valeur du dollar et de la possibilité d’une baisse des taux par la Fed, continue d’être considéré comme un actif de défense. Quant à l’argent, avec l’introduction de sujets structuraux tels que la désignation de “minéraux critiques” par les États-Unis et la délivrance de licences d’exportation en Chine, la situation où la demande industrielle et l’approvisionnement en ressources stratégiques persistent.

Certains analystes estiment que l’attitude des investisseurs tend à être davantage celle d’un marché oscillant dans une fourchette de correction et de rebond à court terme, plutôt qu’un marché avec une direction claire. Après une correction des sommets récents, l’or et l’argent oscillent dans une certaine plage, avec une coexistence d’attitudes d’attentisme et de maintien de positions défensives. En particulier, la stratégie d’achat d’or par les banques centrales et la discussion sur la diversification monétaire du système financier international renforcent le rôle de l’or comme outil de couverture contre les risques géopolitiques et politiques.

L’or et l’argent, en tant qu’actifs sensibles aux taux d’intérêt, aux taux de change et aux variables géopolitiques, peuvent voir leur volatilité s’amplifier à court terme en raison des déclarations politiques, des indicateurs macroéconomiques, ainsi que des actualités sur la guerre et les sanctions. En raison de leur valeur intrinsèque, de leur rôle de refuge et de leur demande industrielle, certains experts soulignent qu’il faut rester vigilant face aux risques de fluctuations à court terme liés à l’évolution de la situation internationale et du contexte financier.