Les positions ouvertes à terme sur Bitcoin chutent de 55 %, enregistrant la plus forte baisse en près de trois ans
Le volume des contrats à terme sur Bitcoin en cours de liquidation a chuté de 55 % depuis le pic d’octobre 2025, enregistrant la plus forte baisse depuis avril 2023.
Les données de CoinGlass montrent que le volume total des contrats à terme sur Bitcoin est passé de plus de 94 milliards de dollars à son sommet d’octobre 2025 à 44 milliards de dollars, soit une baisse de 55 %, la plus importante en trois ans.
Une augmentation du volume des contrats à terme en cours de liquidation indique généralement un afflux de capitaux dans le marché des produits dérivés, renforçant la confiance des traders. À l’inverse, une baisse du volume indique que les traders réduisent leur levier et diminuent leurs positions spéculatives, reflétant une tendance baissière du marché et un affaiblissement de la participation des traders.
Ce mouvement de sortie reflète une pression de liquidation forcée et une attitude de couverture, les institutions réduisant leurs positions face à une pression persistante sur les prix. Les experts attribuent cette attitude de couverture à plusieurs facteurs, notamment la faiblesse du dollar, la guerre à l’étranger, l’instabilité du marché des obligations japonaises, ainsi que les risques de transformation apportés par l’intelligence artificielle aux modèles des entreprises technologiques traditionnelles.
Le rapport sur l’emploi aux États-Unis publié la semaine dernière, supérieur aux attentes, indique que 130 000 emplois ont été créés en janvier, ce qui a contrarié les anticipations d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt. Par la suite, la vente massive par les grandes institutions est devenue particulièrement visible.
Bien que certains indicateurs on-chain aient montré des signes de soulagement, le Bitcoin a eu du mal à se maintenir au-dessus de 70 000 dollars ces deux dernières semaines. Parallèlement, la confiance des investisseurs dans les actions traditionnelles, en particulier dans la technologie, a également diminué.
Les analystes expliquent que la baisse des données d’inflation aux États-Unis en janvier a déclenché une vague d’achat de Bitcoin au comptant, forçant les vendeurs à couvrir leurs positions sur le marché à terme perpétuel. Les données sur l’indice des prix à la consommation publiées vendredi montrent une hausse annuelle de 2,4 %, inférieure à 2,7 % en décembre, ce qui a atténué les inquiétudes concernant une inflation persistante retardant la baisse des taux.
Bien que les traders de produits dérivés aient réduit leurs positions, cette tendance a néanmoins permis au prix du Bitcoin de dépasser brièvement la barre des 70 000 dollars ce week-end. La baisse du volume des contrats en cours de liquidation et le passage des taux de financement en territoire négatif indiquent que cette hausse a été alimentée par la couverture des positions short et la demande au comptant, plutôt que par de nouveaux leviers.
Malgré la confusion du marché, les modèles historiques offrent une certaine résilience. Les précédentes halvings et le lancement d’ETF ont souvent annoncé une reprise, avec des détenteurs à long terme (comme les baleines) accumulant durant les périodes de baisse, ce qui s’est également manifesté lors des cycles précédents.
Les flux de fonds vers les ETF restent positifs toute l’année — malgré une sortie récente de 2,8 milliards de dollars de l’IBIT de BlackRock, il y a eu un afflux de 21 milliards de dollars, indiquant que les institutions maintiennent leur position face à la volatilité plutôt que de capituler.
Les analystes de Bitwise évoquent une peur extrême, mais notent également que le volume des contrats à terme en dollars BTC se stabilise, suggérant qu’un rebond pourrait se produire si le levier est éliminé.
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