Théorie de Dow : Principes fondamentaux des changements de tendance du marché

La théorie de Dow, basée sur les écrits de Charles H. Dow, est un cadre d’analyse technique qui interprète les tendances plus larges du marché. À cet égard, elle propose que l’analyse de certaines moyennes de marché et de leurs mouvements peut aider à jauger la direction du marché boursier. En ce sens, Dow a introduit l’indice Dow Jones des transports (DJT) et l’indice Dow Jones industriel (DJIA). Plus précisément, lorsqu’une des moyennes respectives dépasse un sommet antérieur avec une augmentation simultanée de l’autre moyenne, cela indique une tendance haussière.

Une introduction à la théorie de Dow et ses principes fondamentaux

Bien que Charles Dow soit décédé en 1902, sans avoir publié l’intégralité de sa théorie couvrant les marchés, ses associés et ses disciples, notamment William Hamilton, ont publié ses travaux sous le nom de théorie de Dow. Il croyait que le marché boursier global reflète les conditions économiques générales du paysage financier, permettant aux analystes de les évaluer et d’anticiper les tendances des actions et du marché. Ce principe s’aligne avec l’hypothèse d’efficience des marchés (EMH).

Particulièrement, Dow pensait que le marché intègre tout de manière exhaustive. Cela indique que le prix reflète déjà toutes les informations disponibles. Par exemple, si l’on prévoit généralement qu’une entreprise annoncera des bénéfices optimistes, cela sera reflété dans le marché avant la publication effective. Par conséquent, la demande pour ses actions augmentera avant la sortie du rapport, et par la suite, le prix pourrait ne pas changer beaucoup après la publication positive attendue.

De plus, dans certains cas, Dow a observé qu’une entreprise pourrait voir son prix baisser après de bonnes nouvelles. Un tel développement montre un mauvais timing de la réaction par rapport aux attentes. Ce principe reste considéré comme vrai par plusieurs investisseurs et traders, notamment ceux qui utilisent largement l’analyse technique. Néanmoins, ceux qui privilégient l’analyse fondamentale ne sont pas d’accord avec cette idée, estimant que la valeur du marché ne reflète pas la valeur intrinsèque d’une action.

Tendances du marché

Ainsi, la théorie de Dow présente trois principaux types de tendances de marché. L’un d’eux est la tendance primaire qui dure de plusieurs mois à plusieurs années, mettant en évidence le mouvement global du marché. Le deuxième type est la tendance secondaire qui s’étend de quelques semaines à plusieurs mois. Cependant, le troisième type est la tendance tertiaire qui tend à se conclure en moins de dix jours ou en une semaine. Dans certains cas, cette tendance peut durer seulement quelques heures.

L’évaluation de ces tendances offre aux investisseurs des opportunités potentielles. Bien que la tendance primaire occupe une position critique, la contradiction probable entre la tendance primaire et les tendances tertiaire et secondaire tend à offrir des opportunités favorables. Par exemple, si quelqu’un croit qu’un actif cryptographique a une tendance primaire optimiste alors qu’il traverse une tendance secondaire morose, il pourrait bénéficier d’une opportunité d’achat à un prix relativement bas.

Pertinence de la théorie de Dow dans l’analyse du marché des cryptomonnaies

Bien que développée à l’origine pour les actions traditionnelles, la théorie de Dow est devenue de plus en plus utile pour analyser les marchés de cryptomonnaies. Les actifs cryptographiques évoluent souvent à travers des cycles clairs d’accumulation, d’expansion et de distribution qui ressemblent étroitement aux phases de tendance primaire décrites dans la théorie. Par exemple, de longues périodes de consolidation après des ventes massives reflètent fréquemment des phases d’accumulation, tandis que des rallyes haussiers rapides, alimentés par la participation des investisseurs particuliers, reflètent des phases de participation publique.

Les traders appliquent également des concepts de confirmation croisée entre marchés en comparant les mouvements entre les principales cryptomonnaies, la capitalisation totale du marché et le volume de trading pour valider la force de la tendance. Étant donné que les marchés de cryptomonnaies fonctionnent 24/7 et sont fortement influencés par le sentiment, la focalisation de la théorie de Dow sur la psychologie, la confirmation du volume et la persistance de la tendance aide les investisseurs à distinguer la volatilité temporaire des véritables inversions de tendance dans des environnements numériques très dynamiques.

Phases de la tendance primaire du marché

En se concentrant sur la sélection d’une tendance parmi elles, une analyse technique approfondie joue un rôle clé. Actuellement, les traders et investisseurs utilisent différents outils analytiques pour mieux comprendre quelle tendance correspond le mieux à leurs besoins. De plus, Dow a indiqué les trois phases des tendances primaires plus larges. Par exemple, un marché haussier tend à comporter une période d’accumulation, une période de participation publique et une période d’excès et de distribution. Ainsi, une période d’accumulation se produit généralement après un marché baissier lorsque la valorisation de l’actif est faible dans un contexte de sentiment majoritairement négatif.

De plus, la deuxième phase est la phase de participation publique, où les acteurs du marché réalisent l’opportunité et commencent à acheter activement, ce qui peut entraîner des hausses de prix substantielles. Ensuite, dans la troisième phase d’excès et de distribution, la communauté plus large continue de spéculer tandis que la tendance approche de sa fin. En conséquence, les acteurs du marché commencent à distribuer leurs avoirs, y compris en vendant des actifs à d’autres qui n’ont pas encore anticipé le retournement de la tendance. D’un autre côté, un marché baissier inclut ces phases dans un ordre inverse, en commençant par la distribution par ceux qui reconnaissent les signes, menant à la participation publique.

Corrélation des indices de marché

En dehors de cela, selon Dow, les tendances primaires observées sur un indice de marché doivent être clairement renforcées par un autre indice. Cela concernait principalement l’indice Dow Jones industriel et l’indice Dow Jones des transports à l’époque. À cette époque, le marché des transports (principalement les chemins de fer) avait une connexion cruciale avec les opérations industrielles. Par conséquent, une augmentation de l’activité ferroviaire globale était nécessaire pour fournir les matières premières requises.

Importance du volume

Dans cette optique, il existait une forte corrélation entre le marché des transports et celui de la fabrication. En conséquence, l’état sain de l’un rendait probable celui de l’autre. Cependant, le principe de corrélation entre indices ne s’applique plus dans le contexte actuel, car plusieurs produits sont numériques et ne nécessitent pas de livraison physique. De plus, plusieurs investisseurs considèrent la perception de Dow du volume comme un indicateur secondaire notable. Selon lui, un volume de trading massif doit accompagner une tendance robuste. Il pensait que, dans le cas d’un faible volume de trading, l’action des prix pourrait ne pas refléter la véritable tendance du marché.

Les tendances persistent jusqu’à leur confirmation de reversal

Pour ajouter à cela, Dow était d’avis que si le marché est en tendance, il continuera à suivre cette tendance. Dans ce cadre, si le prix d’une action ou d’un actif augmente suite à une bonne nouvelle, il continuera dans cette même direction jusqu’à ce qu’un retournement notable se produise. Sur cette base, Dow conseillait de traiter les inversions avec suspicion avant leur confirmation comme étant une tendance primaire. De plus, faire la distinction entre le début d’une tendance primaire et celle secondaire est très difficile, car les traders sont souvent trompés par des inversions qui ne sont souvent que des tendances secondaires.

Conclusion

Dans l’ensemble, certains critiques considèrent la théorie de Dow comme une méthode dépassée, notamment en ce qui concerne la corrélation entre indices, suggérant qu’une moyenne ou un indice doit soutenir un autre. Même ainsi, la majorité des investisseurs considèrent la théorie de Dow comme pertinente. Cela n’est pas seulement dû à son importance dans la détection d’opportunités financières, mais aussi à l’idée que les tendances du marché sont créées par le travail de Dow.