Le « taux de baleines des échanges » de Bitcoin a grimpé à 0,64, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2015. Signal d'alerte sur la pression de vente ou opportunité ?

Selon les données les plus récentes de CryptoQuant, le ratio des baleines d’échange de Bitcoin (Exchange Whale Ratio) a atteint 0,64 le 20 février 2026, son niveau le plus élevé depuis 2015. Cet indicateur suit la proportion des dix principales entrées par volume par rapport au total des dépôts sur les échanges, indiquant que les grands détenteurs représentent désormais 64 % des flux entrants.

Source de l’image : CryptoQuant/X

Une concentration excessive pouvant entraîner une correction de prix violente Cette hausse reflète une intensification des activités des « baleines », qui déposent massivement des Bitcoin sur des plateformes telles que Binance, notamment durant la période de correction où le Bitcoin est passé d’un sommet de 126 080 dollars en octobre 2025 à environ 67 200 dollars, soit une baisse de 47 %. Lors de cette période de liquidité resserrée, cela pourrait accentuer la pression de vente. Les analystes avertissent que cette concentration pourrait provoquer une correction de prix importante, surtout alors que le Bitcoin tente de se remettre de cette récente correction, les baleines pouvant profiter d’une liquidité limitée des acheteurs pour réaliser des profits.

Cet indicateur suit la proportion des flux d’entrée en haut de marché par rapport au total des dépôts sur les échanges, et a récemment connu une hausse notable, notamment sur Binance : passant de 0,4 du 2 au 15 février à 0,62. La moyenne sur 30 jours des entrées massives de baleines sur Binance a atteint 8,3 milliards de dollars, son niveau le plus élevé depuis 2024. Une partie de ces flux provient de Bitcoin détenus depuis longtemps, avec environ 10 000 BTC transférés vers la plateforme (liés à « BTC OG Insider Whales » ou Garrett Jin). Depuis janvier 2026, le total des entrées sur Binance s’élève à environ 363 000 BTC.

Historiquement, un ratio aussi élevé annonce souvent une baisse du marché, car les baleines se repositionnent dans l’incertitude, contrastant avec l’accumulation par les investisseurs particuliers au début de 2025. Le ratio entre les petits investisseurs et les baleines est tombé à 1,45, son niveau le plus bas depuis le milieu de 2024, indiquant un retournement vers une dominance accrue des grands acteurs. Bien que la demande pour les ETF ait maintenu les réserves d’échange en baisse (avec des flux quotidiens passant de 60 000 BTC le 6 février à environ 23 000 BTC récemment), la tendance des baleines à se retourner vers la vente signale une surabondance potentielle.

Le contexte du marché ajoute à l’urgence : le modèle récent ressemble à la période de volatilité de 2025, où la vente par les baleines et l’achat par les institutions entraient en conflit. Lors du pic de vente en 2025, on a observé une distribution par les baleines, sans chiffres précis mais avec une tendance claire, avec un flux net d’ETF d’environ 53 milliards de dollars (pic proche de 63 milliards en fin d’année). Les sorties récentes d’ETF (1,11 milliard de dollars le 18 février, 1,139 milliard le 17) accentuent la pression. Alors que la saison du quatrième trimestre s’affaiblit, les détenteurs à long terme commencent à distribuer, ce qui expose le Bitcoin à des risques de volatilité dans un marché peu liquide. Des facteurs macroéconomiques comme l’injection de 18,5 milliards de dollars par la Fed en opérations de rachat overnight (quatrième plus grande depuis COVID), ou la considération de Trump pour des frappes limitées contre l’Iran, alimentent aussi l’incertitude. L’indice de peur et de cupidité atteint un extrême de peur (11), et les recherches sur « Bitcoin est mort » atteignent leur pic.

Malgré la stabilité de la domination du Bitcoin à plus de 55 % grâce à la tendance haussière des ETF, le ratio de 0,64 indique un changement de tendance, passant de la détention à la vente, ce qui diffère de la préférence pour l’accumulation par les baleines à mi-2025. Les traders doivent surveiller si ce ratio chute sous ses récents sommets, ce qui a précédemment signalé une réduction de la pression et un rebond, mais le niveau élevé actuel suggère de rester prudent à court terme pour éviter des risques de baisse. Par ailleurs, il faut observer si les flux nets des ETF deviennent positifs, si l’accumulation on-chain s’accélère ou si la liquidité macroéconomique s’améliore, autant de signaux potentiels de retournement.

Bitcoin pourrait-il enfin donner un signal positif ? De plus, l’analyste de CryptoQuant Darkfost a publié le 21 février : « La demande pour Bitcoin rebondit après trois mois de faiblesse, et des signaux positifs commencent à apparaître ! » Il indique qu’au début de l’année, il a commencé à observer un changement dans la dynamique qui avait précédemment freiné la demande pour Bitcoin. Après avoir atteint un point bas de -154 000 BTC en décembre 2025, la demande a progressivement amélioré, et récemment elle est revenue dans le positif, autour de +1 200 BTC.

Source de l’image : CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

Ce retournement met fin à près de trois mois de demande négative continue, qui était la principale cause de la faiblesse prolongée du prix du Bitcoin.