Le family office de la famille Dalio dévoile pour la première fois ses positions en actions américaines, avec plus de 70 % en ETF or

Le dernier dépôt 13F du family office de Ray Dalio, fondateur du fonds Bridgewater, indique qu’à la fin de l’année dernière, ses positions sur le marché américain s’élevaient à 503 millions de dollars, une première divulgation officielle depuis la pandémie. Plus de trois quarts de ses investissements en actions américaines sont concentrés dans des ETF suivant l’or, le reste étant réparti entre l’indice S&P 500, les obligations d’État américaines et des ETF de marchés développés et émergents à l’échelle mondiale.

Analyse du dépôt 13F du family office Dalio : structure des positions et logique d’allocation

Ce dépôt 13F marque la première divulgation publique de la structure d’investissement en actions américaines depuis la pandémie de COVID-19, avec une expansion significative par rapport au niveau d’allocation de début 2021. Il est notable que la diversification en ETF est passée de deux ETF or à une dizaine d’actifs, ce qui indique une démarche systématique de diversification des actifs.

Principaux axes d’allocation

ETF or : représente plus de trois quarts des positions en actions américaines, constituant la principale allocation

ETF S&P 500 : allocation mineure, conservant une exposition au marché actions américain

Obligations d’État américaines : position défensive en revenu fixe, pour couvrir le risque de volatilité du marché

ETF de marchés mondiaux : couvrant les marchés développés et émergents, poursuivant la stratégie « all-weather » de diversification géographique

Alerte macroéconomique de Dalio : la guerre du capital et le rôle refuge de l’or

Dalio a récemment souligné à plusieurs reprises que, face à une politique commerciale plus dure et à des sanctions accrues sous l’administration Trump, le conflit mondial évoluerait progressivement d’une guerre commerciale vers une « guerre du capital (Capital Wars) ». Son argument central est que l’expansion du déficit commercial et la montée des tarifs douaniers auront un impact direct sur les flux mondiaux de capitaux, affaiblissant la confiance à long terme des investisseurs étrangers dans les actifs libellés en dollars.

Cette analyse macroéconomique se reflète directement dans la logique d’allocation du family office : dans un contexte d’incertitude politique accrue, il privilégie l’or ETF comme position de couverture principale, tout en conservant des expositions secondaires en actions et en revenu fixe, illustrant une stratégie macro globale axée sur la préservation du capital.

Carte mondiale : nouveaux points d’ancrage au Moyen-Orient, recrutement à Singapour et dons caritatifs de 7 milliards

Au-delà de l’allocation de capitaux, le family office Dalio étend activement ses opérations physiques. Le PDG a récemment dirigé l’ouverture d’une nouvelle branche à Abu Dhabi, renforçant son engagement direct dans le marché souverain du Moyen-Orient, tout en recrutant à la fois à Singapour et aux États-Unis des talents en investissement, fiscalité et technologie, afin de soutenir la gestion globale des fonds et la capture d’opportunités multi-marchés.

Sur le plan philanthropique, la fondation Dalio a déjà versé plus de 7 milliards de dollars depuis 2003, notamment dans l’exploration océanique, la recherche scientifique et la protection de l’environnement, transformant systématiquement ses gains d’investissement en impact social à long terme, illustrant un modèle moderne d’intégration entre gestion patrimoniale et philanthropie.

Questions fréquentes

Que révèle le dépôt 13F du family office Dalio ?

Selon le dernier dépôt 13F, le family office de Dalio détenait à la fin de l’année dernière pour 503 millions de dollars d’actions américaines, une première divulgation depuis la pandémie. Plus de trois quarts de ses positions sont en ETF or, le reste étant réparti entre l’indice S&P 500, les obligations d’État américaines et des ETF de marchés mondiaux, témoignant d’une stratégie défensive axée sur la préservation du capital.

Pourquoi Dalio privilégie-t-il l’or ETF pour la majorité de ses investissements ?

Dalio met en garde contre une phase de « guerre du capital » à venir, où la tension commerciale et la crise de confiance dans le dollar entraîneraient des chocs structurels sur les flux de capitaux. Historiquement, l’or a toujours servi de valeur refuge en période de pression financière, ce qui est cohérent avec sa stratégie « all-weather » qui mise sur la diversification inter-classes d’actifs pour réduire les risques.

En quoi le family office Dalio diffère-t-il du fonds Bridgewater ?

Bridgewater est le plus grand hedge fund mondial fondé par Dalio, qui sert des investisseurs institutionnels externes. Dalio s’est depuis retiré de la gestion quotidienne de Bridgewater, et son family office est désormais dirigé par ses proches, avec une équipe macro globale composée d’anciens cadres de Bridgewater, concentrée sur la gestion des actifs privés de la famille Dalio, opérant de manière indépendante.