L'OCC présente un cadre pour les stablecoins réglementés dans le cadre de la loi GENIUS
En bref
- La OCC a ouvert une période de commentaires de 60 jours sur le projet de règles pour la mise en œuvre de la loi GENIUS.
- La proposition interdit à quiconque autre qu’un « émetteur de stablecoin de paiement autorisé » d’émettre un stablecoin de paiement aux États-Unis.
- Les règles AML et sanctions seront adoptées séparément, la loi entrant en vigueur soit 18 mois après sa promulgation, soit 120 jours après la publication des règlements définitifs.
L’Office of the Comptroller of the Currency a proposé mercredi des règles pour mettre en œuvre la loi GENIUS, précisant comment les stablecoins de paiement seraient émis et supervisés sous la juridiction de l’agence. Dans un avis de projet de réglementation publié mercredi, la OCC a indiqué qu’elle lançait une période de commentaires publics de 60 jours pour déterminer comment les stablecoins de paiement sont émis, garantis, supervisés et éventuellement arrêtés sous la supervision fédérale. L’initiative vise à opérationnaliser la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS), le premier cadre fédéral établi pour les stablecoins, adopté en loi en juillet dernier.
La loi interdit généralement à quiconque autre qu’un « émetteur de stablecoin de paiement autorisé » d’émettre un stablecoin de paiement aux États-Unis et interdit aux fournisseurs de services d’actifs numériques d’offrir des stablecoins non conformes aux utilisateurs américains. « Les réglementations intègrent effectivement l’industrie dans le monde de la finance traditionnelle avec une supervision importante et une connectivité avec le secteur bancaire », a déclaré Musheer Ahmed, fondateur et directeur général de Finstep Asia, à Decrypt. Le marché américain devrait voir apparaître une multitude de « stablecoins réglementés provenant de non-banques, de paiements et d’institutions crypto » pour des « cas d’utilisation de TradFi tokenisé ». Le projet de la OCC couvre les normes d’actifs de réserve, le rachat obligatoire au pair, la gestion de la liquidité et des risques, les audits, les examens de supervision, les exigences de garde et les voies de demande pour les nouveaux émetteurs.
Il introduit également un « soutien en capital et opérationnel » et modifie les règles existantes de suffisance de capital et d’application. L’agence a indiqué qu’elle « disposera d’une autorité réglementaire ou d’application sur certains émetteurs de stablecoins de paiement autorisés », notamment les filiales de banques nationales et d’associations d’épargne fédérales, les émetteurs de stablecoins de paiement qualifiés fédéraux, et certains émetteurs qualifiés d’État. « De plus, la OCC aura une autorité réglementaire sur les émetteurs étrangers de stablecoins de paiement », indique la proposition, une extension qui pourrait faire entrer sous supervision fédérale les émetteurs offshore cherchant à accéder aux États-Unis. Les règles sur le Secret Banking Act et les sanctions, qui manquent à l’appel, seront traitées séparément avec le Département du Trésor, a précisé la OCC. Le nouveau régime de stablecoins devrait entrer en vigueur d’ici janvier 2027 au plus tard, mais pourrait commencer dès 120 jours après la finalisation des règles par les régulateurs, raccourcissant la période de transition si la réglementation avance plus vite que le délai législatif de 18 mois. En août dernier, les groupes bancaires ont écrit au Congrès pour exiger la fermeture de « plusieurs échappatoires » dans la loi GENIUS, avertissant que des offres de rendement par des tiers sur les stablecoins pourraient toujours entraîner une fuite massive de dépôts. Le chef de la OCC, Jonathan Gould, a déjà rejeté les craintes d’une crise soudaine de dépôts, déclarant en octobre lors d’une conférence de l’ABA que toute fuite de dépôts significative « ne se produirait pas de manière invisible » et « ne se produirait pas du jour au lendemain ». À cet égard, Ahmed a indiqué que les stablecoins réglementés pourraient être « potentiellement plus sûrs que les banques traditionnelles » en cas de crise, notant que les banques opèrent avec des ratios de capital de 10 à 20 %, tandis que les émetteurs de stablecoins doivent détenir des réserves à 100 % pour des rachats 1:1, ce qui les rend « assez solvables » si les règles sont respectées.
Dans un scénario de marché extrême, Ahmed a déclaré que « le prêteur en dernier ressort sera la Fed », non pas en soutenant directement les émetteurs, mais en « soutenant les actifs sous-jacents qui constituent les réserves de stablecoin — principalement des bons du Trésor américain et des équivalents de trésorerie ».