Gate Research Institute : Tendances et opportunités d'investissement du Bitcoin, du pétrole brut et de l'or dans le contexte du conflit entre les États-Unis et l'Iran

Résumé principal

• Après une attaque aérienne conjointe USA-Israël contre l’Iran, l’or et le pétrole ont ouvert en gap haussier lundi, les marchés boursiers mondiaux ont ouvert en baisse, le Bitcoin a connu une volatilité accrue, provoquant en quelques heures une fluctuation de près de 80 milliards de dollars de capitalisation.
• L’or est soutenu par les taux d’intérêt réels et l’achat d’or par les banques centrales, le pétrole par la capacité de l’OPEP+ et les risques géopolitiques ; tous deux sont plus que jamais perçus comme des valeurs refuges traditionnelles et des protections contre l’inflation en période de conflit.
• Le marché prévoit une faible probabilité de guerre totale, mais le risque de blocage du détroit d’Hormuz n’est pas négligeable ; à court terme, la volatilité des actifs est dominée par la prime de risque, à moyen et long terme, elle dépend de la durée du conflit et de la trajectoire de la politique monétaire.
• Si la situation évolue vers un compromis ou une détente par étape, les prix des matières premières pourraient fortement reculer ; à l’inverse, le prix de l’or et du pétrole pourrait encore s’envoler.
• Actuellement, Gate a lancé des contrats à terme sur des métaux précieux comme XAUT/USDT, des actions tokenisées, des indices, des devises et des matières premières. Les investisseurs peuvent utiliser la plateforme Gate TradFi pour trader 24/7 et saisir rapidement les opportunités du marché.

1. Tendances à court et long terme du Bitcoin, du pétrole et de l’or

1.1 Ouverture du lundi 2 mars 2026

Samedi, les États-Unis et Israël ont lancé une attaque aérienne conjointe contre l’Iran, faisant chuter le prix du Bitcoin à 63 000 dollars. Quelques heures plus tard, les médias iraniens ont confirmé la mort du guide suprême Khamenei lors de l’attaque, ce qui a entraîné un rebond fort du Bitcoin, passant de son point bas à environ 68 000 dollars. En quelques heures, cette opération a provoqué une fluctuation de 80 milliards de dollars de capitalisation, en plein week-end où la liquidité est la plus faible, avec environ 157 000 traders forcés à liquider pour une perte totale de 657 millions de dollars.

Pendant la vente, les traders ont massivement migré vers des plateformes décentralisées, opérant des contrats perpétuels sur le pétrole et l’or pour couvrir leur risque durant la fermeture des marchés traditionnels. Ce flux de capitaux a réduit la profondeur d’achat des cryptomonnaies, accentuant la pression à la baisse du Bitcoin lors d’un besoin urgent de support. Lors du choc géopolitique du week-end, l’interaction entre la vente de l’actif spot crypto et l’achat de contrats perpétuels sur les matières premières constitue une dynamique de marché relativement nouvelle.

Graphique : Trading de l’or tokenisé et du Bitcoin sur 7 jours

1.2 Analyse de la tendance à long terme et de la corrélation

Depuis longtemps, le Bitcoin est considéré comme un actif refuge, aussi appelé « or numérique ». Par exemple, fin février 2022, lors du déclenchement du conflit russo-ukrainien, le marché a d’abord pensé que les fonds russes se détourneraient vers les actifs cryptographiques, ce qui a fait bondir le Bitcoin d’environ 20 %, dépassant brièvement 45 000 dollars. En juin 2025, avec l’escalade des risques géopolitiques en Israël et en Iran, le Bitcoin a également connu une hausse à court terme. Ensuite, en octobre, autour des préoccupations de dévaluation monétaire et de dette souveraine (le « dévaluation trade »), le Bitcoin et l’or ont progressé simultanément, atteignant de nouveaux sommets sous l’effet de la macro incertaine.

Graphique : Évolution du Bitcoin, de l’or et du WTI

Cependant, depuis la fin 2025, l’attractivité refuge du Bitcoin s’est affaiblie, plusieurs analyses montrant une divergence claire avec l’or lors des événements de risque. La chute d’octobre 2025 a montré que le Bitcoin, sous forte secousse macro, se comporte davantage comme un actif risqué que comme une valeur refuge, contrairement à l’or et aux obligations américaines. En contexte d’inflation ou de pression macroéconomique, l’or continue de monter, tandis que le Bitcoin recule ou baisse en synchronie, ce qui remet en question la théorie du « or numérique » dans les conditions de marché réelles. Les récents chocs macro montrent que le risque politique commercial et l’incertitude globale font baisser le Bitcoin et monter l’or, nuisant à la réputation du Bitcoin comme valeur refuge.

Depuis 2020, la corrélation hebdomadaire montre que le Bitcoin se comporte comme un actif à haut bêta, fortement sensible à la liquidité et au risque. Sa corrélation avec le NASDAQ atteint 0,43, la plus élevée, indiquant une forte liaison avec la tech, notamment après la pandémie de 2020, la phase de relâchement monétaire mondiale, le marché haussier de la liquidité en 2021, puis la période 2023–2025 dominée par l’IA et la tech, lorsque la préférence pour le risque augmente. En revanche, la corrélation avec le dollar est négative (-0,24), notamment lors de la hausse agressive des taux de la Fed en 2022, ce qui montre sa sensibilité à la liquidité mondiale. L’or (XAU) est fortement négativement corrélé au dollar (-0,53), conformément à la logique de sécurité, tandis que la corrélation entre Bitcoin et l’or est faible (0,15), indiquant que le « or numérique » reste instable. Globalement, depuis 2020, le Bitcoin se rapproche davantage d’un actif macro à haut bêta, dont le prix est principalement piloté par la liquidité et le risque, plutôt que par la seule géopolitique.

Tableau : Corrélations entre BTC, WTI et or

En revanche, l’or et le pétrole sont principalement influencés par les taux d’intérêt réels, la force du dollar et la prime de risque géopolitique. En 2020, face à la crise, la politique monétaire expansive et la chute rapide des taux réels ont permis à l’or d’atteindre des records historiques ; en 2021–2022, la hausse des taux de la Fed et la dollarisation ont freiné cette progression. La montée des tensions géopolitiques mondiales, combinée à l’accumulation continue de réserves d’or par les banques centrales, a renforcé l’attractivité de l’or comme valeur refuge et réserve, faisant monter ses prix à plusieurs reprises. Sur l’offre, la production minière mondiale d’or croît modérément, avec peu de nouvelles grandes mines, et des coûts d’extraction en hausse à cause de l’énergie et de la main-d’œuvre, avec des réglementations environnementales plus strictes limitant l’expansion. Depuis 2020, le marché de l’or présente une « rigidité de l’offre » et une demande financière croissante.

Le marché du pétrole a connu un choc historique en 2020, avec le WTI négatif lors de la crise, puis une forte reprise grâce à la relance économique mondiale et à la réduction massive de la production par l’OPEP+. En 2022, les inquiétudes sur l’approvisionnement ont poussé les prix au-dessus de 100 dollars le baril, avant de redescendre avec le ralentissement de la croissance mondiale et la baisse des prévisions de demande. La gestion de l’offre par l’OPEP+ via la réduction volontaire de la production, notamment au Moyen-Orient, a été un facteur clé. La production de schiste américain s’est progressivement redressée entre 2021 et 2023, mais la discipline financière a ralenti l’expansion. Entre 2024 et 2025, les prix oscillent entre tensions géopolitiques, risques de navigation et ralentissement de la demande mondiale, avec une forte volatilité. Depuis 2020, le pétrole est caractérisé par un cycle « choc de la demande — jeu d’offre — prime géopolitique », avec une hausse des prix par rapport aux creux de la pandémie, mais une forte sensibilité aux cycles macro et aux politiques.

2. Perspectives futures

2.1 Analyse de l’impact sur différents actifs

Au début de la séance lundi, la crise Iran a été immédiatement traduite par un gap haussier sur l’or et le pétrole, ainsi qu’un début de baisse des marchés boursiers mondiaux. La principale transmission de l’impact est sur l’énergie, la gravité de la crise et sa durée étant déterminantes.

En général, face à l’incertitude accrue et à l’élargissement des queues de distribution du risque, le premier réflexe du marché est d’augmenter la prime de risque. Par exemple, durant le week-end, les anticipations d’inflation à court terme ont augmenté, traduisant une crainte de hausse des prix de l’énergie, mais le marché a déjà intégré en partie la baisse de la croissance et la hausse de l’inflation.

Graphique : Prévisions d’inflation implicite du CPI aux États-Unis

La logique de tarification du marché est actuellement très sensible : si la situation aboutit à un compromis ou une détente par étape, comme la répétition de l’incident vénézuélien en début d’année, la prime géopolitique accumulée pourrait rapidement se résorber, entraînant un recul significatif des prix des matières premières ; à l’inverse, une escalade en spirale pourrait faire exploser les prix du gold et du pétrole.

2.1.1 Impact sur BTC et autres cryptos

Effets déjà constatés : Lors de la montée en puissance de la crise USA-Iran, le Bitcoin a connu une volatilité amplifiée. Sur le graphique (timeframe 15 min), le BTC a brièvement chuté vers 63 000 dollars, puis rebondi au-dessus de 68 000, avant de se stabiliser en zone haute. Les moyennes mobiles à court terme (MA5/MA10) ont croisé plusieurs fois la moyenne à moyen terme (MA30), traduisant une émotion de marché très volatile. Le comportement est plus proche d’un « actif à haute volatilité » que d’un refuge stable — avec une première phase de chute liée à la liquidité, suivie d’un rebond lors de la reprise du risque. Cela indique que les fonds à court terme ont d’abord réduit leur levier et leur exposition au risque face au choc géopolitique.

Graphique : Bougie 15 min BTC/USDT

Prédictions institutionnelles : Les principales institutions sont partagées, mais tendent à voir le court terme sous pression et le moyen terme dépendant de la liquidité :

• Bloomberg Intelligence indique qu’en début de crise, le marché privilégie « haven-first » (achat prioritaire des valeurs refuges traditionnelles), et que le Bitcoin, comme d’autres actifs risqués, fluctue dans le même sens que les actions, avec une pression à la baisse à court terme.
• JPMorgan dans ses études sur les actifs numériques, voit le Bitcoin comme un « actif de risque » dont le prix est fortement lié à la liquidité, au dollar et aux taux réels, plutôt qu’un simple refuge.
• CoinShares dans ses flux hebdomadaires, prévoit que si la crise pousse le prix du pétrole et l’inflation à la hausse, cela pourrait retarder la politique d’assouplissement de la Fed, provoquant une sortie de capitaux des cryptos.
• Standard Chartered pense que dans des scénarios d’instabilité financière extrême ou de risque souverain accru, le Bitcoin pourrait redevenir une « alternative d’investissement », mais avec un décalage par rapport à la phase initiale de vente de risque.

Synthèse :

• Si la crise reste régionale, avec une hausse limitée du pétrole → le BTC pourrait osciller dans une fourchette volatile.
• Si le pétrole monte fortement et retarde la baisse des taux → le BTC pourrait subir une pression de liquidité.
• Si la crise devient systémique, avec des risques de crédit et de flux de capitaux, le Bitcoin pourrait alors bénéficier d’un rôle de couverture contre le crédit.

2.1.2 Marché boursier américain

Effets déjà constatés : Dans le contexte de la montée de la crise USA-Iran, le Nasdaq montre une forte pression de risque. Sur le graphique (15 min), l’indice a d’abord progressé au-dessus de 25 400, puis a rapidement chuté, avec une grande bougie baissière, cassant le support de consolidation, avec un point bas autour de 24 500. La tendance est caractérisée par une « faiblesse après sommet → cassure du support → rebond faible → nouveau plus bas », avec une baisse progressive du rebond. Les valeurs technologiques, très sensibles à la liquidité et aux anticipations de taux, sont fortement impactées par la hausse du pétrole et l’inflation, avec une réduction de l’exposition au risque.

Globalement, cette crise a déjà réduit la prime de risque du Nasdaq, qui passe d’un « risque-risque » à une posture « défensive ».

Graphique : NAS100/USDT 15 min

Prédictions institutionnelles :

• Bloomberg Intelligence indique qu’en cas d’escalade au Moyen-Orient, le marché adopte une stratégie « risk-off + haven-first », et que les valeurs technologiques sont les premières à reculer.
• JPMorgan pense que si le pétrole continue d’augmenter et d’accroître l’inflation, cela pourrait limiter la capacité de la Fed à baisser ses taux, ce qui pèserait sur la valorisation des valeurs technologiques.
• Goldman Sachs souligne qu’au début de la crise, la volatilité boursière augmente, avec une baisse plus forte des valeurs de croissance que du S&P 500.
• Morgan Stanley estime que si les prix de l’énergie dépassent un certain seuil, la valorisation des valeurs de croissance pourrait se réduire.

Synthèse :

• Si la crise reste régionale et le pétrole stable → le Nasdaq pourrait entrer dans une phase volatile.
• Si le pétrole dépasse un seuil critique et pousse l’inflation → les valeurs de croissance continueront à souffrir.
• Si la crise se résout rapidement → le risque se détend, et le Nasdaq pourrait rebondir.

Actuellement, le Nasdaq est en tendance baissière à court terme, sa direction future dépendra du prix du pétrole, du dollar et des taux US, ainsi que de l’évolution du conflit. À court terme, le marché est peu perturbé par l’émotion géopolitique, mais à long terme, il reviendra aux fondamentaux et à l’évaluation, avec un faible risque de bulle IA, voire un avantage pour le secteur IA en raison de l’utilisation de la technologie dans la guerre.

2.1.3 Or (Gold / XAUT)

Effets déjà constatés : Face à l’escalade du conflit USA-Iran, l’or a rapidement montré ses caractéristiques de valeur refuge. Sur le graphique (15 min), le prix a fortement augmenté lors de la phase d’annonce, dépassant le précédent sommet et atteignant un nouveau record, puis s’est stabilisé en zone haute. Les moyennes mobiles à 5 et 15 min sont en configuration haussière, avec plusieurs rebonds sur les supports courts, traduisant une forte entrée de capitaux. Lors des fortes fluctuations des actifs risqués comme le Bitcoin, l’or reste relativement robuste, illustrant une migration vers la sécurité en période d’incertitude géopolitique. La crise a ainsi renforcé la prime de risque de l’or.

Graphique : XAUT/USDT 15 min

Prédictions institutionnelles :

• Bloomberg Intelligence indique qu’en cas d’escalade au Moyen-Orient, l’or est généralement le premier refuge, avec une forte entrée dans l’or et les obligations.
• Goldman Sachs prévoit que si les risques d’approvisionnement énergétique persistent, l’or bénéficiera d’un double moteur « demande de sécurité + inflation ».
• JPMorgan pense que si le prix du pétrole augmente, cela pourrait faire baisser les taux réels et affaiblir le dollar, permettant à l’or de monter vers ses niveaux historiques.
• World Gold Council montre que lors de conflits majeurs, l’afflux dans les ETF or et les positions longues sur futures augmentent rapidement.

Synthèse :

• Si la crise reste régionale → l’or pourrait rester en tendance haussière.
• Si la crise s’intensifie et alimente l’inflation → l’or pourrait entrer dans une phase haussière durable, dépassant 6 000 dollars l’once.
• Si la détente intervient rapidement → la prime de risque se résorbe, et le prix pourrait revenir sur ses supports clés.

2.1.4 Pétrole

Effets déjà constatés : Dans le contexte de la crise USA-Iran, le pétrole WTI a connu une hausse de prime de risque, avec un pic à plus de 75 dollars, suivi d’un repli à environ 69 dollars, puis d’un rebond technique, actuellement autour de 72–73 dollars. Sur 15 min, la dynamique montre une « poussée d’émotion → prise de bénéfices rapide → seconde phase de correction », avec une volatilité accrue. La crainte de blocage du détroit d’Hormuz, qui transporte environ 20–30 % du pétrole mondial, a initialement fait monter les prix, puis la perception d’un approvisionnement encore disponible a limité la hausse. La prime de risque géopolitique a ainsi fortement augmenté.

Graphique : Light Crude Oil Futures 15 min

Prédictions institutionnelles :

• Goldman Sachs indique que si le conflit perdure sans interruption réelle de l’approvisionnement, les prix pourraient osciller dans une fourchette de prime de risque ; si l’approvisionnement est perturbé, ils pourraient monter davantage.
• JPMorgan souligne que la variable clé est la menace sur le détroit d’Hormuz : si la navigation est bloquée, le prix pourrait rapidement dépasser 100 dollars.
• Rystad Energy prévoit qu’une interruption partielle du Moyen-Orient pourrait faire monter le prix dans une fourchette volatile.
• Bloomberg Intelligence estime que la hausse actuelle est surtout une prime de risque, et que la tendance future dépendra de l’impact réel sur l’offre.

Synthèse :

• Si la crise reste limitée à des frappes sans interruption d’exportation → le WTI pourrait osciller entre 70 et 75 dollars.
• Si le détroit est bloqué ou l’approvisionnement perturbé → le prix pourrait dépasser 100 dollars rapidement.
• Si la crise se calme rapidement → la prime de risque se résorbe, et le prix redescendrait vers ses niveaux d’équilibre.

Actuellement, le pétrole a déjà intégré la première vague d’émotion, et sa trajectoire future dépendra fortement de l’évolution du conflit et de l’impact sur l’offre. En cas d’escalade, le détroit d’Hormuz pourrait être bloqué, poussant le prix à de nouveaux sommets.

2.2 Analyse du marché des probabilités

Selon les marchés de Polymarket, en décomposant la probabilité d’une invasion ou d’une escalade contre l’Iran, on peut distinguer plusieurs scénarios clés.

2.2.1 Arbre de scénarios

(1) La probabilité d’une « invasion totale » par les États-Unis avant le 31 mars est très faible : environ 7 %. La définition de cette invasion inclut une attaque militaire massive avec contrôle partiel ou total de zones, mais exclut une simple frappe ciblée ou une escalade par des proxies.

Graphique : Probabilité d’une invasion par les États-Unis avant le 31 mars

(2) Le risque principal reste le blocage ou la fermeture du détroit d’Hormuz, avec une forte probabilité : environ 42 % avant le 31 mars, 44 % avant le 30 juin, 49 % avant fin 2023. La sensibilité du marché à cette information est élevée, car le détroit est une voie stratégique pour 20–30 % du pétrole mondial. Une fermeture prolongée pourrait faire monter le prix du Brent au-delà de 100 dollars.

Graphique : Probabilité de fermeture ou de restriction du détroit d’Hormuz avant le 31 mars

(3) La durée du conflit est estimée à quelques semaines, avec une probabilité d’arrêt avant le 31 mars d’environ 47 %, sous réserve d’une période de 14 jours sans nouvelles hostilités. La fin officielle du conflit ou la signature d’un cessez-le-feu est estimée avant fin avril avec une probabilité respective de 55 % et 71 %.

Graphique : Probabilité de fin du conflit avant le 31 mars Graphique : Probabilité d’un accord de cessez-le-feu avant fin avril

Ces marchés indiquent que la majorité des traders pense que la tension va diminuer dans les semaines à venir, mais que la résolution officielle pourrait prendre plus de temps.

2.2.2 Impact sur les actifs

(1) Le pétrole est l’actif géopolitique le plus directement impacté : sa valorisation dépend de deux facteurs : la prime de risque géopolitique et la perturbation de l’approvisionnement. La prime de risque augmente avec la montée du conflit et le risque de blocage, tandis que la perturbation dépend de la menace sur le détroit et des infrastructures.

À court terme, la majorité du marché anticipe une hausse du pétrole, même si une fermeture totale n’est pas encore confirmée. La probabilité que le prix atteigne 80 dollars avant fin mars est de 64 %, 90 dollars à 32 %, 100 dollars à 16 %, 110 dollars à 10 %.

Graphique : Probabilité de hausse du pétrole le 2 mars

Graphique : Prévision de l’évolution du prix du pétrole fin mars

(2) L’or bénéficie de la montée de la prime de risque et de l’incertitude macro. Le prix spot a déjà dépassé 5 350 dollars l’once, avec une forte probabilité d’atteindre 5 500 dollars d’ici fin juin (85 %), 5 700 dollars (77 %), 6 000 dollars (60 %), voire 6 200 dollars (44 %). La probabilité de retomber en dessous de 4 200 dollars est inférieure à 20 %.

Graphique : Prévision du prix de l’or fin juin

L’or pourrait rester en tendance haussière si la crise s’intensifie ou si l’inflation se propage, mais si la tension se résorbe rapidement, la prime de risque pourrait se réduire, et le prix revenir sur ses supports.

(3) Le Bitcoin, en tant qu’actif risqué, est d’abord influencé par la perception du risque : en période de tension, il subit une volatilité accrue, puis peut bénéficier d’un rôle de couverture si la crise s’aggrave. La prévision de hausse ou baisse du 2 mars montre une forte incertitude, avec une prime pour la hausse plus élevée que pour la baisse.

Graphique : Prédiction du mouvement du Bitcoin le 2 mars

Le risque sur le détroit d’Hormuz est un point clé pour le court terme. Si la tension continue, le pétrole et l’inflation pousseront le marché à une posture plus hawkish, ce qui pourrait faire baisser le Bitcoin. Si la crise se prolonge ou devient systémique, le Bitcoin pourrait alors jouer un rôle de couverture contre le risque de crédit.

2.3 Analyse géopolitique extérieure

À court terme, la stratégie des États-Unis après l’élimination ciblée de l’Iran semble renforcer leur position stratégique. Sans déployer de troupes au sol, en évitant une guerre sans fin, Washington privilégie une stratégie de « frappe pour négocier ». Si la crise s’intensifie, avec un blocage prolongé du détroit et une hausse des prix, la Fed pourrait durcir sa politique monétaire pour contenir l’inflation, ce qui aurait des conséquences sur l’économie américaine et la politique intérieure, notamment pour Trump en vue des élections. Si la crise se résout rapidement, avec un compromis, cela limitera ces risques.

Les marchés anticipent une gestion de crise graduelle, avec une escalade limitée, évitant une guerre terrestre. La fin du conflit pourrait intervenir en 2 à 3 semaines, avec un recul des primes de risque, une baisse des prix de l’or et du pétrole, et une détente des marchés.

Mais plusieurs risques subsistent :

1. La fermeture réelle du détroit d’Hormuz, qui pourrait faire exploser le prix du pétrole.
2. L’engagement éventuel des États-Unis dans une guerre terrestre, modifiant la dynamique.
3. L’instabilité interne en Iran, avec des risques de fragmentation ou de durcissement.

Globalement, le marché valorise une escalade limitée, mais le risque de dérapage reste présent, avec une volatilité géopolitique à surveiller.

3. Opportunités d’investissement potentielles

À court terme, la tendance est à une « fuite vers la sécurité » suivie d’une phase de correction, mais la dynamique à moyen et long terme reste incertaine. Selon le modèle de Bloomberg, depuis le début de l’année, le prix du pétrole a augmenté d’environ 11 dollars, dont 6 dollars liés à la prime de risque géopolitique et 5 dollars à la demande. La situation géopolitique tendue maintiendra probablement une prime de risque élevée, favorisant l’or, le pétrole et les obligations refuges, tout en pesant sur les marchés actions.

Si la crise se calme dans 2 à 3 semaines, la prime de risque pourrait diminuer, entraînant une baisse du pétrole vers 60–70 dollars et de l’or vers 5 200 dollars. La demande structurelle des banques centrales pour l’or, en hausse constante, soutiendra le prix à moyen terme. Sur le long terme, la fréquence et l’intensité des conflits géopolitiques augmentent, renforçant l’intérêt pour l’or et le pétrole comme protections contre l’inflation et le risque géopolitique. Ces actifs restent des options de portefeuille à moyen et long terme pour leur capacité à couvrir l’inflation et à gérer le risque géopolitique.

La plateforme Gate propose déjà des contrats perpétuels sur XAUT/USDT, des actions tokenisées, des indices et des matières premières, permettant une négociation 24/7 pour saisir rapidement les opportunités.

Sources de référence :

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Polymarket, https://polymarket.com/predictions/iran
• X, https://x.com/World_Data_A/status/1972567940223365134/photo/1
• Goldman Sachs, https://marquee.gs.com/welcome/home
• TradingView, https://www.tradingview.com

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