SEC et CFTC font progresser les règles sur la crypto et les marchés de prédiction, en soumettant des plans à la Maison Blanche pour examen
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont officiellement soumis des plans réglementaires au Bureau de l’information et des affaires réglementaires de la Maison Blanche, marquant une étape importante vers l’établissement de cadres de supervision formels pour l’industrie de la cryptographie et les marchés de prédiction.
Les orientations de la SEC au niveau de la commission portent sur « l’Application des lois fédérales sur les valeurs mobilières à certains types d’actifs cryptographiques et à certaines transactions impliquant des actifs cryptographiques », ce qui pourrait établir une taxonomie des tokens pour déterminer quels actifs relèvent de la compétence de la SEC versus celle de la CFTC. La CFTC a soumis une mesure concernant les marchés de prédiction, avançant vers de nouvelles règles pour cette industrie de plusieurs milliards de dollars, dont le volume de trading croît grâce aux contrats liés au sport et aux événements géopolitiques.
La SEC fait progresser la guidance sur la taxonomie des actifs cryptographiques
La soumission de la SEC à l’OIRA représente l’une des actions réglementaires les plus concrètes dans le cadre de l’initiative « Projet Crypto » du président Paul Atkins, qui vise à remplacer l’approche axée sur l’application de la réglementation de l’administration précédente par des orientations interprétatives claires. La guidance au niveau de la commission, nécessitant un vote des commissaires de la SEC, établirait des catégories formelles pour différents types d’actifs cryptographiques, déterminant si un token donné doit être considéré comme une valeur mobilière sous la supervision de la SEC ou s’il relève de la compétence de la CFTC.
Cette distinction a des conséquences importantes sur la manière dont les entreprises de cryptographie s’enregistrent, divulguent des informations et mènent leurs opérations. Contrairement aux déclarations au niveau du personnel, la guidance au niveau de la commission a une autorité plus contraignante, bien qu’elle n’implique pas un processus complet de réglementation avec avis public et commentaires. Le régulateur examinera la guidance interprétative concernant la taxonomie des tokens pour assurer que les investisseurs et innovateurs comprennent clairement leurs obligations réglementaires.
La division Finance des sociétés de la SEC prépare des recommandations de guidance interprétative visant à fournir une classification claire des actifs cryptographiques et à décrire les cadres pour déterminer quand les actifs numériques constituent des contrats d’investissement. Pour les actifs considérés comme des contrats d’investissement, la division élabore des propositions pour établir des structures réglementaires raisonnables pour l’émission et la vente de valeurs mobilières.
La CFTC progresse dans la réglementation des marchés de prédiction
La CFTC a soumis sa mesure sur les marchés de prédiction à l’OIRA le 2 mars 2026, lançant un examen par la Maison Blanche de ce que le président Michael Selig a décrit comme un avis préalable sur la réglementation proposée. L’ANPRM (Advance Notice of Proposed Rulemaking) sert de publication de concept avant que l’agence ne lance officiellement le processus de réglementation, permettant une contribution publique sur les approches réglementaires potentielles.
L’agence élaborera de nouvelles règles pour l’industrie des marchés de prédiction, qui connaît une croissance explosive principalement alimentée par les paris sportifs et, plus récemment, par des contrats liés au conflit en Iran et aux développements plus larges au Moyen-Orient. Le changement de la CFTC marque une inversion radicale par rapport à l’approche de l’administration précédente, l’agence affirmant désormais activement sa compétence sur les contrats d’événements.
La CFTC a mis en place des procédures pour la réglementation, incluant les dates d’entrée en vigueur, les dates de conformité liées à la publication au Federal Register, et des délais d’examen prolongés en raison de l’intérêt intense de plusieurs industries. Le commissaire a démontré sa capacité à naviguer dans des processus réglementaires controversés par le passé, notamment lors de l’adoption conjointe de nouvelles définitions de produits entre 2010 et 2012 avec la SEC, qui a pris deux ans entre l’avis et la règle finale.
La revue de la Maison Blanche indique une approche réglementaire coordonnée
La soumission des deux mesures à l’OIRA reflète l’exigence de l’administration Trump selon laquelle les agences indépendantes, y compris les régulateurs financiers, soumettent de nouvelles règles à la revue de la Maison Blanche. Cette exigence, annoncée en 2025, place la réglementation de la SEC et de la CFTC sous la supervision de l’exécutif, facilitant potentiellement la coordination entre les deux agences.
La SEC et la CFTC ont souligné leur approche unifiée de la régulation des actifs numériques via « Projet Crypto », avec la présence conjointe des présidents lors d’apparitions publiques pour mettre en avant leurs efforts coordonnés. Le président de la SEC, Atkins, a répété que, bien qu’une législation sur la structure du marché crypto adoptée par le Congrès serait préférable, l’agence dispose de pouvoirs importants pour avancer sur les règles relatives aux actifs numériques si nécessaire.
Contexte législatif et implications pour l’industrie
Ces avancées réglementaires interviennent alors que la législation globale sur la structure du marché crypto reste bloquée au Sénat, en raison de désaccords entre l’industrie bancaire et les entreprises de cryptographie concernant les programmes de récompenses en stablecoins. La loi Clarity, qui fournirait un cadre réglementaire formel pour les actifs numériques, est en suspens au sein du Comité bancaire du Sénat depuis janvier.
Le président Trump a commenté le différend, affirmant sur Truth Social que les banques doivent faire une bonne affaire avec l’industrie crypto et que les Américains devraient pouvoir gagner plus sur leur argent. La Maison Blanche a organisé plusieurs réunions entre représentants bancaires et de l’industrie crypto ces dernières semaines pour tenter de parvenir à un compromis, sans succès jusqu’à présent.
Pour les marchés de prédiction, les efforts réglementaires de la CFTC pourraient apporter la clarté longtemps recherchée pour des plateformes comme Kalshi et Polymarket, qui ont été confrontées à des disputes de compétence avec les régulateurs de jeux d’argent des États. Le président Selig a affirmé que la compétence exclusive de la CFTC sur les contrats d’événements en tant que swaps en vertu de la loi sur les échanges de matières premières (Commodity Exchange Act).
La guidance de la SEC sur la taxonomie des tokens, une fois finalisée, donnerait aux acteurs du marché des normes claires pour déterminer quels actifs numériques nécessitent une inscription auprès de la SEC et lesquels peuvent fonctionner sous la supervision de la CFTC, réduisant potentiellement l’incertitude réglementaire qui a caractérisé l’industrie pendant des années.
FAQ : Plans réglementaires de la SEC et de la CFTC
Qu’est-ce qu’une taxonomie de tokens et pourquoi est-ce important ?
Une taxonomie de tokens établirait des catégories formelles pour différents types d’actifs cryptographiques, déterminant si un token doit être considéré comme une valeur mobilière sous la compétence de la SEC ou comme une marchandise relevant de la CFTC. Cette distinction a des conséquences importantes sur l’enregistrement, la divulgation d’informations et les opérations des entreprises de cryptographie, pouvant offrir une clarté réglementaire longtemps attendue.
Quel est l’état actuel de la réglementation des marchés de prédiction ?
La CFTC a soumis un avis préalable sur la réglementation des marchés de prédiction à la Maison Blanche pour examen, amorçant ce qui pourrait devenir une réglementation formelle établissant des normes pour les contrats d’événements. Ce mouvement fait suite à l’affirmation du président Selig de la compétence exclusive de la CFTC sur ces marchés, dans un contexte de croissance explosive du volume de trading, notamment via des contrats sportifs et géopolitiques.
En quoi la guidance au niveau de la commission diffère-t-elle d’une réglementation complète ?
La guidance au niveau de la commission nécessite un vote des commissaires de la SEC et a une autorité plus contraignante que les déclarations du personnel, mais elle n’implique pas un processus complet de réglementation avec avis public et commentaires. Elle peut offrir une clarté interprétative tout en permettant à l’agence d’agir plus rapidement qu’avec une réglementation formelle, bien qu’elle puisse être plus facilement contestée ou annulée par de futures administrations.