La Floride réglemente en premier lieu les stablecoins, le premier projet de loi au niveau de l'État attendu l'approbation du gouverneur

Le Sénat de Floride a adopté vendredi le « Projet de loi 314 du Sénat », qui exige que les émetteurs de stablecoins opérant dans l’État obtiennent une licence auprès du Bureau de la régulation financière de Floride avant d’émettre des jetons aux résidents. Ce projet de loi vise à aligner la régulation au niveau de l’État avec le cadre fédéral du « GENIUS Act » signé cette année par le président Trump, et attend actuellement la signature du gouverneur Ron DeSantis.

Contenu principal du projet de loi SB 314 : Système de licences en accord avec le fédéral

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Le mécanisme central du « Projet de loi 314 » est l’établissement d’un système de licences au niveau de l’État. Toute organisation souhaitant émettre des stablecoins aux résidents de Floride doit d’abord obtenir une licence délivrée par le Bureau de la régulation financière pour pouvoir exercer ses activités. Cette exigence s’applique aussi bien aux institutions locales qu’aux émetteurs opérant à l’échelle interétatique.

Le sénateur Burton a clairement indiqué que la conception de ce projet de loi vise à harmoniser la régulation de la Floride avec le cadre du « GENIUS Act » fédéral. Ce dernier permet aux banques et autres entités agréées d’émettre des stablecoins, à condition de détenir des réserves admissibles telles que des obligations américaines, et de publier mensuellement des informations sur leurs réserves pour assurer la protection des consommateurs et la stabilité financière.

De l’interdiction des CBDC à la promotion de la régulation des stablecoins : la cohérence de la position de la Floride sur la cryptomonnaie

La position de la Floride sur les actifs numériques est très cohérente, et non contradictoire comme il pourrait sembler. DeSantis a précédemment fait de la Floride le premier État à légiférer contre la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC), en se fondant sur l’idée que la monnaie numérique émise par le gouvernement pourrait menacer le marché privé des cryptomonnaies et accroître la surveillance des activités financières des citoyens.

L’interdiction des CBDC et la promotion de la régulation des stablecoins reflètent la même logique politique fondamentale :

• Soutien au marché privé : Les stablecoins émis par des acteurs privés respectent la logique de la concurrence ; les CBDC, elles, représentent un contrôle direct du gouvernement sur la monnaie.
• Opposition à la surveillance gouvernementale : La nature programmable des CBDC permettrait au gouvernement de suivre chaque transaction, alors que les stablecoins privés, bien que réglementés, conservent une autonomie financière essentielle.
• Régulation plutôt qu’interdiction : Ce projet de loi ne cherche pas à supprimer les stablecoins, mais à établir un cadre clair de conformité, ce qui pourrait attirer davantage d’entreprises cryptographiques en Floride.

Lors de sa campagne présidentielle précoce, DeSantis avait clairement promis de protéger le Bitcoin et les actifs numériques contre une régulation restrictive. La signature de ce projet de loi sur les stablecoins s’inscrit donc dans cette ligne de position.

Course mondiale à la régulation des stablecoins : contexte américain et panorama des données

Ce projet de loi s’inscrit dans un contexte mondial de croissance explosive du marché des stablecoins et d’accélération de la régulation dans plusieurs régions. Selon les données compilées par Artemis Analytics à partir de Bloomberg, le volume mondial des transactions en stablecoins atteindra 33 trillions de dollars en 2025, en hausse de 72 % par rapport à l’année précédente. En termes de volume, USDC domine avec 18,3 trillions de dollars, suivi par Tether avec 13,3 trillions, mais sa capitalisation reste largement en tête avec 187 milliards de dollars.

Sur le plan international, le Japon a mis en place un cadre législatif pour l’émission de stablecoins depuis 2023, Hong Kong prévoit de commencer à délivrer des licences cette année, tandis que la Chine, après une brève expérimentation permettant à des entreprises privées d’émettre des tokens liés au yuan, a suspendu le projet pilote et s’oriente vers l’autorisation des banques commerciales à payer des intérêts sur les soldes de yuan numériques.

Aux États-Unis, la « Clarity Act » continue de faire débat. Des entreprises comme Coinbase souhaitent permettre aux émetteurs de stablecoins d’offrir des récompenses à leurs détenteurs, tandis que le secteur bancaire met en garde contre ces incitations, craignant une fuite de dépôts vers les plateformes cryptographiques. Trump a récemment déclaré que les banques ne devraient pas intervenir dans la politique de soutien aux cryptomonnaies.

Questions fréquentes

Quels seront les impacts concrets du passage du projet de loi SB 314 en Floride pour les émetteurs de stablecoins opérant dans cet État ?

Si DeSantis signe le projet de loi, toutes les entités souhaitant émettre des stablecoins aux résidents de Floride, qu’elles soient ou non basées localement, devront préalablement faire une demande et obtenir une licence du Bureau de la régulation financière de Floride. Cela implique que les émetteurs existants doivent évaluer leur conformité réglementaire dans l’État et potentiellement ajuster la gestion de leurs réserves et leur communication pour respecter les exigences de licence.

Quel lien existe-t-il entre le cadre de régulation des stablecoins en Floride et le « GENIUS Act » fédéral ?

Le SB 314 vise explicitement à aligner la réglementation de l’État avec le cadre fédéral du « GENIUS Act », sans créer de régime parallèle ou conflictuelle. Le « GENIUS Act » exige que les émetteurs de stablecoins détiennent des réserves admissibles (comme des obligations américaines) et publient régulièrement des informations sur leurs réserves. La licence floridienne ajoutera une étape d’approbation au niveau de l’État, formant une double couche de régulation entre fédéral et local.

Si le projet de loi est signé, la Floride deviendra le premier État américain à disposer d’un cadre réglementaire pour les stablecoins. Quel impact cela pourrait-il avoir sur les autres États ?

Cela marque une étape importante dans l’évolution de la régulation des stablecoins aux États-Unis, passant d’un cadre fédéral à une coordination avec les États. La mise en œuvre concrète en Floride — notamment le processus de demande, les délais d’approbation et l’application de la loi — servira de référence pour d’autres États souhaitant établir des cadres similaires. Étant donné que le marché mondial des stablecoins devrait atteindre 33 trillions de dollars en 2025, la création d’un cadre réglementaire clair pourrait aussi attirer davantage d’entreprises à établir leurs opérations en Floride.