Anthony Pompliano avertit : les attentes en matière de taux d'intérêt et la révolution de l'IA pourraient remodeler la tarification des actifs, ce qui pourrait intensifier la volatilité du marché cryptographique

Le 9 mars, lors du dernier épisode de podcast, l’investisseur Anthony Pompliano et le chercheur en stratégie macroéconomique Jordi Visser ont discuté des variables clés auxquelles sont confrontés les marchés financiers mondiaux actuels, notamment la politique de taux d’intérêt, le risque de crédit privé et l’impact de l’intelligence artificielle sur la structure de la tarification des actifs. Ils estiment que les signaux macroéconomiques deviennent de plus en plus complexes, obligeant les investisseurs à réévaluer la logique d’investissement traditionnelle.

Anthony Pompliano souligne qu’en cas de ralentissement de la croissance de l’emploi ou même de contraction, le marché anticipe souvent un changement de politique monétaire, ce qui influence directement le système d’évaluation des actifs. En général, une hausse des taux d’intérêt tend à faire baisser la valorisation des actifs de croissance, tandis qu’une baisse des taux peut stimuler la hausse des actions technologiques et des actifs cryptographiques, considérés comme risqués. Si l’inflation reste élevée, les banques centrales pourraient être contraintes de maintenir des taux élevés ; mais si la croissance économique ralentit nettement, les décideurs politiques pourraient opter pour une baisse des taux afin de stimuler l’économie. Ces signaux contradictoires augmentent la volatilité du marché.

Un autre point central de la discussion concerne l’expansion rapide du marché du crédit privé ces dernières années. Au cours de la dernière décennie, le crédit privé est devenu un canal important pour la recherche de rendement par les investisseurs institutionnels. Cependant, Jordi Visser met en garde : si l’environnement macroéconomique se détériore, certains actifs de ce secteur pourraient faire face à des pressions de liquidité. En cas de retrait massif des fonds, certains instruments d’investissement dépendant d’une structure de capital à long terme pourraient avoir du mal à faire face aux demandes de rachat, ce qui pourrait entraîner des risques financiers plus larges.

L’impact de l’intelligence artificielle sur l’industrie est également un sujet d’attention. Jordi Visser pense que l’IA est en train de transformer la stratégie d’entreprise et la répartition du capital, notamment dans le secteur logiciel. Si les outils d’IA réduisent la barrière à l’entrée pour le développement d’applications, cela pourrait affaiblir les barrières à la concurrence dans le secteur, ce qui pourrait réduire la prime de valorisation de certaines entreprises technologiques.

Par ailleurs, certains secteurs traditionnels pourraient bénéficier de l’ère de l’IA. La formation et le traitement des données par l’IA nécessitent une puissance de calcul, de l’électricité et des infrastructures de centres de données, ce qui pourrait attirer davantage d’investissements dans des domaines comme l’énergie, les semi-conducteurs et la construction de centres de données lors des prochains cycles économiques.

Les deux intervenants ont également abordé l’évolution de la répartition des portefeuilles. Le modèle d’investissement traditionnel « 60 % actions + 40 % obligations », largement utilisé depuis longtemps, pourrait être mis à l’épreuve dans le contexte actuel de révolution technologique et de changements rapides de l’environnement macroéconomique. De plus en plus d’investisseurs envisagent des stratégies d’allocation d’actifs plus diversifiées pour faire face aux disruptions technologiques et à l’incertitude des cycles macroéconomiques.