Le Bitcoin grimpe à 75 500 dollars, l'Ethereum frappe aux portes des 2400, Morgan Stanley : la flambée des prix du pétrole n'ébranle pas les prévisions de baisse des taux en juin et septembre

Bitcoin a rapidement atteint 75 500 dollars ce matin, créant un nouveau sommet récent, tandis qu’Ethereum a également dépassé 2 380 dollars. En 24 heures, le montant de liquidations massives en contrats à terme a atteint 570 millions de dollars, avec une part de positions short représentant 446 millions de dollars ; cela indique une forte pression haussière contre les positions short. Morgan Stanley, par la voix de son économiste en chef Michael Gapen, va à l’encontre des attentes du marché en maintenant ses prévisions de baisse des taux d’intérêt de la Fed en juin et septembre, estimant que la hausse des prix du pétrole ne suffira pas à changer la trajectoire de baisse.
(Contexte : Trump déclare que l’Iran doit « se rendre sans condition » pour arrêter la guerre ! Conflit au Moyen-Orient en escalade, pétrole et dollar en forte hausse, Bitcoin chute à 68 000 dollars)
(Informations complémentaires : La décision de la Fed sur les taux d’intérêt arrive cette nuit : le consensus est à une pause dans la baisse, mais Powell adopte-t-il un ton dovish ?)

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• Morgan Stanley : La hausse du prix du pétrole n’altère pas les prévisions de baisse des taux en juin et septembre
• Changements de rendement, révision à la hausse du taux terminal, Gapen : le principal risque est « le report »
• Situation du marché : Probabilité de baisse en septembre à 60 %, l’optimisme haussier éclipse temporairement l’aversion au risque

Le Bitcoin a connu une forte hausse lors de la séance du 17 mars, atteignant brièvement 75 500 dollars, pour se situer actuellement à 75 196 dollars ; Ethereum a également dépassé 2 380 dollars, après une ouverture à 2 351 dollars. Cette montée rapide s’accompagne d’un effondrement massif de positions : en 24 heures, le marché à terme a liquidé pour 570 millions de dollars, dont 446 millions en positions short, indiquant une forte pression de short squeeze. La volatilité est élevée, les investisseurs doivent faire preuve de prudence.

Morgan Stanley : La hausse du prix du pétrole n’altère pas les prévisions de baisse des taux en juin et septembre

Alors que le marché discute intensément de la possibilité que la Fed puisse encore réduire ses taux cette année, Morgan Stanley donne une réponse contraire. Selon Bloomberg, lors d’un panel à New York le 17 mars, Michael Gapen, économiste en chef de Morgan Stanley pour les États-Unis, a déclaré : « Nous maintenons nos prévisions pour une baisse en juin et septembre, mais il existe un risque de report. »

Cette position va à l’encontre du sentiment récent du marché. Après l’éclatement de la guerre en Iran, le prix du pétrole a explosé, alimentant les inquiétudes d’une résurgence de l’inflation, ce qui a conduit les traders à réduire fortement leurs paris sur une baisse des taux de la Fed : les contrats à terme liés au taux de la Fed anticipent désormais une seule baisse de 25 points de base en décembre, contre au moins 50 points de base en février dernier. La semaine dernière, des économistes de TD Securities et de Barclays ont également repoussé leur prévision de première baisse de juin à septembre.

Changements de rendement, révision à la hausse du taux terminal, Gapen : le principal risque est « le report »

Le marché obligataire montre également des signes de tension. La semaine dernière, une forte vente de titres du Trésor américain a fait grimper le rendement du 2 ans à près de 3,75 %, dépassant le taux de réserve de la Fed — un niveau rarement franchi dans l’histoire. L’indicateur des attentes du marché quant au taux terminal de la politique accommodante de la Fed, depuis fin février, a augmenté d’environ 50 points de base, dépassant 3,4 %.

Gapen a exprimé sa surprise : « La variation du rendement du 2 ans est si importante que cela m’étonne un peu ; je peux voir la variation des taux à plus long terme, mais je suis encore surpris que le taux terminal soit réévalué à un niveau aussi élevé. » Il admet également que la Fed pourrait repousser la première baisse à septembre ou même décembre, ce qui repousserait la prochaine baisse à 2027 : « Le principal risque que nous voyons est le report, et plus la Fed attend, plus elle devra probablement ajouter une baisse supplémentaire. »

Situation du marché : Probabilité de baisse en septembre à 60 %, l’optimisme haussier éclipse temporairement l’aversion au risque

Actuellement, le marché à terme anticipe à 60 % une baisse de 25 points de base en septembre, ce qui montre que, bien que l’optimisme concernant une baisse ait diminué, le marché n’exclut pas totalement une baisse dans la seconde moitié de l’année. Sur le marché des cryptomonnaies, cette forte hausse du Bitcoin semble avoir temporairement surpassé l’effet de la hausse du pétrole sur l’aversion au risque. Cependant, après l’effondrement massif des positions short, si aucune pression d’achat continue, le marché pourrait se replier, et la volatilité rester élevée. Les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques de fluctuations.