Le Bitcoin a grimpé au-dessus de 75 000 $ US sur fond d’espoirs de cessez-le-feu entre l’Iran et le Pakistan, gagnant 1,5 % en 24 heures, tandis que l’éther a progressé de 1,2 %, selon CoinDesk. Malgré la hausse des cryptomonnaies, elle a pris du retard par rapport à une reprise plus large des actions mondiales. Le mouvement des prix est intervenu dans un contexte d’achats institutionnels importants et de changements structurels dans le secteur minier.
Les entrées des FNB au comptant soutiennent le prix, tandis que les mineurs subissent une pression
Les fonds négociés en bourse (FNB) au comptant sur le bitcoin ont attiré 996,4 millions de dollars US d’entrées nettes, avec la contribution de IBIT de BlackRock pour US$612 million de cette demande, selon le rapport. Cet achat institutionnel a contribué à compenser la pression de vente des mineurs publics de bitcoin, qui ont vendu un record de 32 000 BTC au premier trimestre.
Les marges d’exploitation restent serrées, la difficulté minière baissant de 2,43 % sur la période. D’après CoinShares, une société de recherche en investissement sur les actifs numériques, le coût de trésorerie moyen pondéré pour produire un bitcoin a atteint environ 79 995 $ US au T4 2025, ce qui pèse sur la rentabilité des mineurs. Les taux de financement des contrats à terme perpétuels sur le bitcoin sont restés négatifs pendant environ 46 jours consécutifs, reflétant un positionnement d’effet de levier atone.
Ces dynamiques soulèvent la question de savoir si les prix peuvent rester dans une fourchette de 76 000 à 80 000 $ US, alors que le marché navigue entre des forces concurrentes : la demande institutionnelle via les FNB et les liquidations des mineurs.
Les mineurs de bitcoin changent de stratégie vers une infrastructure IA
Des conditions d’exploitation minières plus strictes accélèrent un pivot stratégique des mineurs publics de bitcoin vers l’informatique haute performance (HPC) et les infrastructures d’IA. Certaines entreprises réaffectent l’infrastructure existante en matière d’alimentation et de refroidissement à des charges de travail d’IA plutôt qu’à l’extraction de bitcoin.
Selon CoinShares, les mineurs cotés pourraient tirer jusqu’à 70 % de leurs revenus de l’IA d’ici la fin de l’année, contre environ 30 % actuellement. Ce changement se reflète dans les multiples de valorisation : les mineurs disposant de contrats HPC sécurisés se négocient à une valeur d’entreprise sur ventes des 12 prochains mois (EV/NTM sales) multiple de 12,3x, contre 5,9x pour les mineurs purs de bitcoin, selon CoinShares.
Cette transformation marque un changement fondamental dans le secteur minier : les entreprises passent de paris sur un seul actif, les prix du bitcoin, à des activités d’infrastructure plus larges, en concurrence sur le marché des centres de données d’IA.
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