Charles Schwab, le plus grand cabinet de courtage américain coté en bourse, gérant plus de 12 000 milliards de dollars d’actifs clients, a publié un rapport de recherche le 7 avril 2026 indiquant qu’il n’existe pas de “bonne” allocation en crypto et que même une exposition limitée peut accroître le risque du portefeuille, tout en ouvrant séparément une liste d’attente pour Schwab Crypto afin de proposer un trading direct du Bitcoin et de l’Ethereum.
Le rapport a détaillé des approches d’investissement en crypto fondées sur le rendement et sur le risque, notant que le Bitcoin a affiché une volatilité annualisée de 72% et que l’Ether est proche de 98%, et que les allocations en crypto entraînent une concentration de risque plus élevée par rapport aux actifs traditionnels.
L’approche fondée sur le rendement suggère que les allocations en crypto dépendent des rendements escomptés
Dans l’approche fondée sur le rendement, également appelée optimisation moyenne-variance, les allocations varient selon les rendements escomptés. Si un investisseur suppose des rendements du Bitcoin de 15% par an, Schwab a calculé des allocations d’environ 1% dans un portefeuille prudent, 6,6% dans un portefeuille modéré et 8,8% dans un portefeuille offensif. Pour l’Ether, plus volatil que le Bitcoin, les allocations seraient plus faibles : 0,1% pour un portefeuille prudent, 2% pour un portefeuille modéré et 2,5% pour des portefeuilles offensifs. Schwab a ajouté que si les rendements escomptés chutent sous 10%, ni le Bitcoin ni l’Ether ne justifieraient une quelconque allocation, même pour les investisseurs offensifs.
Le Bitcoin a affiché une volatilité annualisée d’environ 72% et des drawdowns dépassant 70%, bien plus élevés que les actifs traditionnels comme les actions et les obligations. L’Ether a été encore plus volatil, avec près de 98% de volatilité annualisée et des drawdowns approchant 88%.
L’approche fondée sur le risque se concentre sur la contribution de la crypto au risque total du portefeuille
Dans l’approche fondée sur le risque, ou l’approche de budgétisation du risque (risk budgeting), les allocations sont déterminées par la part du risque total du portefeuille provenant de la crypto, par exemple 5%, 10% ou 15%, pour des portefeuilles prudents, modérés et offensifs. Dans ces cas, l’exposition à la crypto est prélevée sur la partie actions du portefeuille. Schwab a déclaré qu’en portefeuille prudent, une allocation de 1,2% au Bitcoin ou de 0,9% à l’Ether peut représenter 10% du risque total du portefeuille. Dans les portefeuilles modérés et offensifs, une allocation de 2,8% à 4% au Bitcoin et de 2% à 2,9% à l’Ether peut atteindre des niveaux de risque similaires.
Schwab a noté que les cryptomonnaies peuvent apporter certains avantages de diversification à un portefeuille déjà alloué à des investissements traditionnels tels que les actions, les obligations et la trésorerie. Toutefois, la société a souligné que les investisseurs doivent reconnaître que l’ajout de cryptomonnaie entraîne une concentration de risque plus élevée par rapport aux actifs traditionnels, et qu’à mesure que les pondérations augmentent même modestement, la performance du portefeuille sera de plus en plus attribuable à l’allocation en crypto.
Schwab lance un trading crypto direct via la liste d’attente Schwab Crypto
Charles Schwab a ouvert une liste d’attente pour Schwab Crypto, un nouveau compte qui permettra aux clients d’acheter et de vendre directement le Bitcoin et l’Ether. Le déploiement commence par une approche progressive, couvrant initialement uniquement le Bitcoin et l’Ethereum. Pour l’instant, Schwab propose une exposition à la crypto via des produits négociés en bourse, des actions liées aux cryptos, des trusts de gré à gré (over-the-counter) et des contrats à terme pour les comptes approuvés.
Le passage au trading crypto direct fait suite à la position antérieure de Schwab, en 2019, lorsque la société avait écarté les cryptos comme “purement spéculatives”. Depuis, l’entreprise a fait évoluer son point de vue au fil du temps, et le nouveau service place Schwab aux côtés de concurrents comme Fidelity et Robinhood, qui proposent déjà un trading spot de cryptos. En conservant l’activité crypto sur sa propre plateforme, Schwab vise à retenir des clients qui, autrement, utiliseraient des bourses externes pour s’exposer aux actifs numériques.
Le lancement du trading direct intervient alors que l’action de Schwab (NYSE: SCHW) se négocie à environ $93, avec un rendement de 34,4% sur la dernière année et de 87,9% sur trois ans.
FAQ
Quelles sont les deux approches que Charles Schwab recommande pour l’allocation d’un portefeuille crypto ?
Schwab a présenté une approche fondée sur le rendement (optimisation moyenne-variance) qui examine les rendements escomptés, la volatilité et les corrélations, ainsi qu’une approche fondée sur le risque (budgétisation du risque) qui se concentre sur la manière dont la crypto ajoute du risque au portefeuille global. Les deux approches peuvent être utilisées ensemble pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.
Quelle part d’allocation crypto Schwab suggère-t-il pour différents portefeuilles ?
Avec une hypothèse de rendement annuel de 15% pour le Bitcoin, Schwab suggère des allocations d’environ 1% pour des portefeuilles prudents, 6,6% pour des portefeuilles modérés et 8,8% pour des portefeuilles offensifs. Pour l’Ether, les allocations seraient respectivement de 0,1%, 2% et 2,5%. Si les rendements escomptés tombent en dessous de 10%, même les investisseurs offensifs pourraient ne pas justifier une quelconque allocation en crypto.
Quels services de trading crypto direct Schwab lance-t-il ?
Schwab a ouvert une liste d’attente pour Schwab Crypto, qui permettra aux clients d’acheter et de vendre directement le Bitcoin et l’Ether. Le déploiement est progressif, en commençant par ces deux actifs. Pour le moment, Schwab propose une exposition à la crypto via des ETF, des actions liées aux cryptos, des trusts et des contrats à terme pour les comptes approuvés.
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