L’ETF Bitcoin de Morgan Stanley est officiellement coté ! Le premier jour, il a attiré 34 millions de dollars et affiche une performance solide.

L’ETF Bitcoin « MSBT » sous le giron de Morgan Stanley est officiellement coté, devenant la première grande banque à émettre directement ce type de produit. Le produit s’est positionné sur le marché avec des frais de 0,14 % bas, et a attiré 34 millions de dollars le jour de sa cotation.

MSBT est officiellement lancé, premier ETF Bitcoin émis par une banque de Wall Street

L’ETF Bitcoin au comptant de la banque d’investissement américaine Morgan Stanley a officiellement été admis hier (le 4/8) et commencé à être négocié sur la NYSE Arca, devenant le premier ETF Bitcoin émis directement par une grande banque. Le produit porte le code « MSBT », adopte une structure avec détention physique de Bitcoin, suit les variations de prix du marché et permet ainsi aux investisseurs de participer au marché des actifs cryptographiques via des comptes de valeurs mobilières classiques.

Les frais de gestion de MSBT s’élèvent à 0,14 %, inférieurs aux taux des produits dominants sur le marché actuellement, ce qui montre que la concurrence passe d’un enjeu de « l’existence du produit » à une bataille autour des « coûts et des capacités de distribution ». Cette démarche signifie aussi que les institutions de Wall Street, qui proposaient auparavant uniquement des canaux, se tournent désormais vers la mise en place à elles seules d’une gamme de produits d’actifs cryptographiques.

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Attire environ 34 millions de dollars dès le premier jour, dynamique de négociation stable

D’après les données de marché fournies par « CoinDesk », MSBT a enregistré dès son premier jour de cotation des entrées de capitaux d’environ 34 millions de dollars, avec un volume de transactions de plus de 1,6 million d’actions ; l’ensemble de la performance reste solide. Dans un contexte où le marché des ETF Bitcoin devient progressivement plus mature, la performance du premier jour de MSBT est considérée comme un « démarrage stable », plutôt qu’une croissance explosive. Par rapport à la frénésie des flux de capitaux observée lors de la cotation simultanée de plusieurs ETF au début de 2024, le marché apparaît aujourd’hui plus rationnel, et les flux de capitaux se focalisent davantage sur le positionnement du produit et la stratégie à long terme.

Par ailleurs, ces derniers temps, le marché reste également influencé par les risques géopolitiques : le prix du Bitcoin oscille dans une fourchette allant de 65 000 à 70 000 dollars, ce qui rend l’attitude des investisseurs plutôt prudente, et affecte aussi le rythme d’entrée des capitaux dans les ETF.

Frais peu élevés + canal de conseillers, face à la position dominante de BlackRock

Pour l’instant, le leader du marché reste IBIT de BlackRock, dont l’actif sous gestion dépasse 55 milliards de dollars, soit environ 550 milliards de dollars, et qui a établi un avantage clair en termes de liquidité et de profondeur de négociation.

En revanche, la stratégie de Morgan Stanley ne consiste pas simplement en une compétition sur le prix, mais en une combinaison de son vaste système de gestion de patrimoine. La banque gère plus de 6 trillions de dollars d’actifs, dispose de nombreux conseillers en gestion de fortune, et peut intégrer directement MSBT dans les portefeuilles d’investissement de ses clients.

Des analyses de marché indiquent que ce modèle de « distribution via un canal interne » pourrait modifier la structure des sources de capitaux des ETF : au lieu d’être principalement alimentés par des investisseurs particuliers et des investisseurs en gestion autonome, ils évolueraient progressivement vers une allocation menée par des conseillers professionnels. Cela signifie aussi que MSBT dispose dès sa phase initiale d’une source potentielle de capitaux à long terme.

Le marché des ETF entre dans une nouvelle phase de concurrence, la finance traditionnelle s’engage pleinement

Le lancement de MSBT par Morgan Stanley est considéré comme un tournant important dans le développement des ETF Bitcoin. Dans le passé, le marché des ETF était principalement dominé par les sociétés de gestion d’actifs ; aujourd’hui, de grandes banques commencent à participer directement à l’émission des produits, ce qui montre que les institutions financières traditionnelles s’engagent de manière globale dans l’industrie des actifs cryptographiques.

Les observations du secteur indiquent que, à l’avenir, la concurrence ne se concentrera plus sur un seul produit, mais s’articulera autour de trois indicateurs clés : les « frais », la « liquidité » et « la capacité à atteindre les clients ».

En même temps, Morgan Stanley a aussi commencé à planifier davantage de produits liés aux cryptos, notamment des actifs liés à Ethereum et à d’autres chaînes publiques, et envisage de proposer des services de trading crypto en direct sur sa plateforme E*Trade, afin d’intégrer progressivement les actifs numériques dans l’écosystème financier existant.

À mesure que le marché des ETF devient progressivement plus mature, la cotation de MSBT ne signifie pas seulement l’arrivée de nouveaux concurrents ; elle implique aussi que le Bitcoin est désormais passé d’un actif périphérique au champ de bataille central du système financier mondial.

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