L’ancien employeur de SBF, Jane Street, a réalisé des gains en avance sur Wall Street, et la rémunération moyenne des employés atteint 2,68 millions de dollars

Le célèbre teneur de marché Jane Street a enregistré l’an dernier une performance remarquable sur les marchés financiers, en versant jusqu’à 9,38 milliards de dollars de rémunération aux employés, soit en moyenne 2,68 millions de dollars par salarié. Grâce à des capitaux propres solides, la société a non seulement tiré profit des transactions sur les actifs traditionnels, mais s’est aussi engagée plus activement dans des investissements précoces dans des startups d’intelligence artificielle (IA) comme Anthropic. À noter que le fondateur de l’ex-bourse crypto FTX, Sam Bankman-Fried (SBF), y a aussi fait ses débuts plus tôt. Il y a appris les techniques de trading quantitatif et a été profondément influencé par sa culture d’évaluation des risques fondée sur la valeur attendue.

Jane Street : les revenus dépassent ceux des banques d’investissement de Wall Street, avec une rémunération moyenne de 2,68 millions de dollars par employé

D’après un rapport de Bloomberg, Jane Street Group a généré l’an dernier 39,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires lié au trading, dépassant JPMorgan, Goldman Sachs et ses pairs de Citadel Securities parmi les grandes banques d’investissement de Wall Street. La société a provisionné 9,38 milliards de dollars à titre de rémunération des employés, soit 2,68 millions de dollars en moyenne par salarié. Cette structure de rémunération reflète sa stratégie opérationnelle, très dépendante de l’utilisation de modèles de trading à faible latence (Low-Latency Trading) conçus par des experts en mathématiques. Ses capitaux propres (c’est-à-dire les fonds permettant de soutenir les opérations de trading de l’entreprise sans mobiliser de capitaux externes) atteignent désormais 45 milliards de dollars, offrant une base de capital solide pour les expansions à venir.

Une structure de capital flexible et des investissements dans l’IA

Grâce à d’importantes ressources internes, Jane Street dispose d’une grande flexibilité dans l’allocation du capital. En plus de couvrir le trading d’actifs comme les fonds indiciels cotés (Exchange-Traded Fund, ETF), elle investit aussi dans des entreprises technologiques en phase initiale, telles que la startup d’IA Anthropic et CoreWeave. Sa qualité de teneur de marché non bancaire lui permet de ne pas être soumise aux exigences de capital imposées par les banques traditionnelles ; elle peut ainsi intégrer les investissements en actions de long terme dans sa stratégie et accroître son influence sur le marché des technologies émergentes.

Le point de départ de SBF à Wall Street et le trading quantitatif

Ce market maker est réputé pour recruter des mathématiciens et des passionnés d’énigmes afin de développer sa technologie. Le fondateur de FTX, SBF, a travaillé chez Jane Street comme trader entre 2013 et 2017, en charge de la tarification des ETF internationaux et des activités d’arbitrage (Arbitrage). Durant cette période, il a accumulé une expérience pratique dans la gestion de montants considérables de niveau institutionnel et l’orchestration de la liquidité (Liquidity) entre différents marchés, tout en nouant des liens avec des collègues qui deviendront plus tard des membres clés. Ce parcours lui a offert une base technique et stratégique solide pour tirer profit des différences de liquidité.

Dans une interview, SBF a indiqué que Jane Street met l’accent sur une culture de décision basée sur les probabilités et la valeur attendue, ce qui a profondément influencé ses décisions commerciales par la suite. Toutefois, les teneurs de marché traditionnels disposent de limites de risque (Risk Limits) strictes et de mécanismes de couverture (Hedging). Après son départ, dans un environnement où la surveillance externe faisait défaut, SBF s’est appuyé de façon excessive sur l’effet de levier ; cette application extrême et l’absence de mécanismes de gouvernance d’entreprise ont finalement constitué le facteur clé menant à l’effondrement financier.

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