Le stratège perçoit des signaux baissiers pour le Bitcoin et avertit qu’un krach crypto pourrait pousser le BTC à 10 000 $

Bitcoin pourrait entrer dans une phase baissière, car un stratège de Bloomberg avertit que la hausse de la volatilité et le resserrement de la corrélation avec les actions alimentent la crainte d’un krach crypto plus large, même si le bitcoin est actuellement en hausse. Il pointe le produit IBIT de Blackrock, aux côtés d’un durcissement des conditions de liquidité, signalant des risques de pertes plus profondes et plus durables

Points clés :

• Le bitcoin fait face à des signaux baissiers, car le stratège de Bloomberg souligne une forte corrélation avec les actions.
• Les prévisions voient le BTC chuter vers $10K à mesure que les conditions de liquidité se resserrent davantage.
• Les marchés crypto risquent un krach plus large, car McGlone met en garde contre des pressions liées à un excès d’offre qui pèsent sur les valorisations.

Le bitcoin glisse en territoire baissier alors que le stratège met en avant les dynamiques d’un krach crypto

Une volatilité élevée et une corrélation croissante avec les actions sapent l’attrait de la diversification du bitcoin, signalant une pression grandissante sur l’ensemble des marchés crypto. Le stratège principal commodities de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, a analysé ces tendances le 12 avril, en se concentrant sur l’ETF Ishares Bitcoin Trust de Blackrock (IBIT) et sur sa performance depuis son lancement. Les résultats suggèrent un affaiblissement des rendements ajustés du risque à mesure que le marché s’intègre davantage à l’ensemble du marché, soulevant des questions sur les attentes institutionnelles liées à l’adoption des fonds négociés en bourse.

McGlone a déclaré sur la plateforme de médias sociaux X :

« Le marché baissier du crypto peut n’être qu’à ses débuts si la performance depuis que les ETF sur le bitcoin ont commencé à être négociés en janvier 2024 sert de guide. »

Son graphique accompagnant compare IBIT au State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), mettant en évidence les différences de performance relatives après le lancement des ETF spot sur le bitcoin. Cette comparaison étaye l’argument plus large de McGlone selon lequel l’exposition au bitcoin n’a pas généré des rendements ajustés du risque suffisamment intéressants malgré l’accès institutionnel accru. Toutefois, des données plus larges pour 2026 indiquent qu’IBIT a renvoyé environ +54% depuis son lancement, surperformant la hausse de +42% du S&P 500, ce qui suggère que les rendements absolus sont restés compétitifs même si la volatilité demeure élevée.

Les données révèlent en outre une volatilité élevée, accompagnée d’un alignement plus étroit avec les actions. McGlone a expliqué : « Ce qui est notable, c’est que le même rendement total bitcoin-to-beta est venu avec environ 4x la volatilité, et une corrélation sur 200 jours proche de 0,5. Une volatilité élevée et une corrélation, en l’absence de rendements supérieurs, figurent généralement en tête de la liste des choses à éviter dans une diversification adéquate. » Cela implique que l’exposition liée au bitcoin a délivré des rendements comparables à ceux des marchés plus larges, mais avec une volatilité nettement plus élevée, tandis que la corrélation proche de 0,5 reflète une réduction des bénéfices de diversification. En conséquence, le bitcoin semble évoluer davantage comme un actif de risque à bêta élevé plutôt que comme une couverture traditionnelle, en particulier pendant les périodes d’incertitude macroéconomique.

Graphique de Bloomberg Stratège McGlone montrant un bitcoin potentiel, un marché baissier du crypto. Malgré les baisses récentes depuis le pic de 2025 proche de 126 000 $, le bitcoin se négocie autour de 71 883 $ au moment de la rédaction et a gagné environ 5,6% au cours des deux dernières semaines, ce qui indique une consolidation plutôt qu’une phase baissière confirmée. Le graphique montre également des variations du prix d’IBIT, passant de sommets au-dessus de 60 à des plus bas proches de 30, ce qui renforce l’idée d’une performance instable. La pression à la baisse à court terme a aussi coïncidé avec un choc macro plus large lié à un blocus naval américain dans le détroit d’Ormuz, qui a touché des actifs de risque mondiaux, y compris les actions et le crypto.

Le reset de valorisation du bitcoin comporte des risques accrus au milieu d’un changement de liquidité

La projection de McGlone de 10 000 $ pour le BTC repose sur un modèle de retour à la moyenne qui considère la hausse après 2020 comme une anomalie tirée par la liquidité, la fourchette d’avant la pandémie servant d’ancrage fondamental soutenu par les tendances de tarification de l’ère des futures. Il évoque aussi un « recalage en “enlevant un zéro” » par rapport aux attentes à six chiffres antérieures et souligne une dilution due à des millions de tokens concurrents, en comparant les conditions actuelles au dénouement du dot-com. À mesure que la corrélation avec les actions augmente, il affirme que le profil de diversification faible du bitcoin pourrait orienter le capital vers l’or et les bons du Trésor américain, en particulier dans un cycle déflationniste où les valeurs refuges traditionnelles surperforment, renforçant ainsi l’argument d’un reset de valorisation plus large dans un contexte de durcissement des conditions financières.

Malgré cette perspective, le bitcoin reste largement au-dessus des niveaux de rupture identifiés précédemment, porté par une offre post-halving réduite de 450 BTC par jour, des réserves boursières proches d’un plus bas sur 10 ans de 2,1 millions de pièces, et plus de $54 un milliard détenus au sein d’IBIT, ce qui signale une demande structurelle plus forte que lors des cycles de marché précédents.

Le stratège a maintenu une perspective baissière, concluant :

« Mon parti pris est que le krach crypto ne fait peut-être que commencer. Il y en a eu un en 2009 — le bitcoin — et maintenant il y a des millions, la plupart ne représentant pas grand-chose mais étant néanmoins valorisés en milliards. Le bitcoin pourrait revoir 10 000 $, surtout si le bêta baisse. »

Son point de vue reflète des inquiétudes concernant un excès d’offre de tokens, des valorisations fragiles et un durcissement de la liquidité. Même si l’infrastructure institutionnelle continue de s’étendre, les indicateurs actuels suggèrent que la classe d’actifs demeure vulnérable aux cycles des marchés financiers plus larges et à l’évolution de la tolérance au risque des investisseurs.