BlockBeats, le 26 mars, l’analyste en cryptomonnaies Willy Woo a déclaré que le sentiment général du marché est actuellement morose et que la performance globale des altcoins est faible. La cause principale remonte au mécanisme de liquidation des actifs résultant de la « période de décote des tokens bloqués combinée à la couverture par contrats à terme » instaurée après la faillite de FTX. Lors du processus de liquidation de FTX, une grande quantité de SOL bloqués a été vendue selon un protocole « paiement d’abord, livraison ensuite ». En raison de la liquidité limitée, ces ventes se sont souvent faites avec une décote supérieure à 60 %. Certains fonds de couverture ont acheté ces tokens en profitant de cette décote, puis ont utilisé le marché à terme pour vendre à découvert afin de couvrir le risque de prix, en combinant cela avec des revenus de staking et de la différence de prix (bascule), réalisant ainsi un rendement quasi sans risque d’environ 70 % à 80 %.
Cette stratégie s’est ensuite répandue dans l’industrie, de nombreux projets et leurs fondations ont vendu à l’avance leurs tokens bloqués aux fonds de couverture. Ces derniers ont ensuite utilisé le marché dérivé pour couvrir leurs positions et libérer la pression de vente, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires de réaliser des gains excessifs. Cela constitue une raison majeure de la performance décevante de l’ensemble du cycle actuel. Cela signifie que la pression de vente future théorique de certains projets a été anticipée et digérée, ce qui pourrait faire que la pression de vente réelle lors du prochain marché haussier soit inférieure aux attentes. Dans le marché des cryptomonnaies, il est difficile pour les investisseurs ordinaires de prendre l’avantage. Il est donc conseillé de privilégier des actifs clés comme le Bitcoin.
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