La fenêtre de baisse des taux de la Réserve fédérale pourrait être repoussée, et les données sur les offres d'emploi aux États-Unis seront cruciales

Selon la dernière analyse du rapport de recherche de Founder Securities, les données sur l’emploi aux États-Unis en décembre sont devenues le point focal du marché, notamment la performance des offres d’emploi aux États-Unis. D’après les attentes du marché, il est très probable que la Réserve fédérale maintienne ses taux d’intérêt inchangés en janvier, et la première fenêtre de baisse des taux pourrait être reportée à juin. Cette conclusion repose sur une évaluation globale du marché de l’emploi et de l’environnement politique.

Marché de l’emploi modérément en baisse, divergence dans la performance des offres d’emploi aux États-Unis

Les données non agricoles de décembre présentent un caractère mitigé. Le nombre d’emplois créés, le taux d’offres d’emploi aux États-Unis et la croissance des salaires horaires indiquent tous que le marché de l’emploi américain reste relativement faible, affichant une tendance de baisse modérée. Cependant, les données sur le taux de chômage montrent quelques points positifs, avec une légère amélioration marginale, ce qui donne à la Fed une raison d’observer sans agir à court terme.

D’après les signaux des contrats à terme sur les taux d’intérêt et la tendance des obligations américaines, les investisseurs institutionnels ajustent progressivement leurs attentes : la Fed ne baissera pas ses taux en janvier, et le cycle de baisse des taux pourrait ne commencer qu’en juin au plus tôt. Cela reflète une attitude prudente du marché quant à la reprise de l’emploi.

Les droits de douane anticonstitutionnels favorisent le marché boursier américain, le marché obligataire face à une pression à la baisse

Un autre facteur important provient du volet politique. La Cour suprême pourrait prochainement déclarer que la mesure tarifaire IEEPA est anticonstitutionnelle, ce qui changera les anticipations du marché concernant les perspectives économiques. La réduction de l’incertitude sur les droits de douane implique une amélioration marginale des perspectives économiques, tout en atténuant quelque peu la pression inflationniste, mais la préoccupation concernant l’aggravation du déficit budgétaire demeure.

Dans un contexte où la Fed n’a pas d’urgence à réduire ses taux et où l’incertitude liée aux droits de douane diminue, le marché obligataire américain fait face à davantage de facteurs négatifs, avec une opération à des niveaux élevés qui devient la tendance principale. En revanche, le marché boursier américain bénéficie de la poursuite de la croissance de l’IA et de la réduction des perturbations dues aux droits de douane, notamment dans les secteurs de la consommation essentielle et de l’industrie, qui sont les plus résilients face aux impacts tarifaires, offrant un potentiel de rebond plus marqué.