Une nouvelle avancée dans la législation sur la cryptomonnaie au Sénat américain : la réglementation sur les intérêts des stablecoins sera réécrite

Le récent progrès dans les négociations législatives concernant la régulation du marché des cryptomonnaies au Sénat américain est significatif. Le dernier projet de loi bipartite publié par le président du Comité bancaire du Sénat, Tim Scott, indique que, à l’avenir, si un utilisateur ne fait que détenir des stablecoins dans son compte sans effectuer d’opérations, il sera interdit de percevoir tout type d’intérêts ou de rémunérations. Cette version négociée du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies prépare le terrain pour l’examen par le comité cette semaine.

Cette nouvelle réglementation marque une clarification croissante de la position des autorités fédérales en matière de régulation des cryptomonnaies. L’objectif est de distinguer « gains actifs » et « récompenses passives », cette distinction devenant un point clé pour la régulation future de l’industrie des cryptomonnaies.

La nouvelle réglementation sur les revenus des stablecoins : le lien avec le comportement devient crucial

Selon le texte du projet de loi, les fournisseurs de services d’actifs numériques ne peuvent pas verser d’intérêts ou toute forme de rémunération aux utilisateurs qui « ne détiennent que des stablecoins de paiement ». Cependant, si les intérêts ou récompenses sont directement liés à un comportement spécifique de l’utilisateur, cela ne sera pas interdit. Cela signifie que les échanges peuvent toujours offrir des incitations basées sur des opérations réelles telles que le trading, le staking, la fourniture de liquidités ou le collateral.

Ce texte reflète une proposition de compromis faite par la sénatrice démocrate Angela Alsobrooks. En tant que l’un des principaux négociateurs du projet de loi, Alsobrooks prône la définition de limites réglementaires claires tout en conservant une certaine flexibilité opérationnelle pour l’industrie des cryptomonnaies. Son plan bénéficie d’un soutien bipartisan, étant considéré comme une solution pour arrêter le phénomène de « profits sans effort » redouté par les banques, tout en évitant de trop contraindre l’innovation des entreprises.

La lutte acharnée entre banques et exchanges

La question des revenus des stablecoins préoccupe depuis longtemps les régulateurs financiers américains. Le secteur bancaire soutient que, bien que la loi « GENIUS » adoptée en juillet 2025 interdise aux émetteurs de stablecoins de verser directement des intérêts, elle comporte des lacunes évidentes — notamment en ne limitant pas efficacement la capacité de plateformes majeures comme Coinbase à offrir des programmes de récompenses aux utilisateurs.

À l’inverse, les sociétés de cryptomonnaies insistent sur le fait que cette question a été largement discutée et résolue lors des négociations précédentes de la loi « GENIUS ». Elles accusent le secteur bancaire d’utiliser le prétexte d’une « régulation améliorée » pour limiter la compétitivité des exchanges. Coinbase a même lancé un avertissement clair : si le nouveau projet de loi restreint trop la flexibilité des programmes de récompenses, la société retirera son soutien à l’ensemble du texte, reflétant ainsi une crainte profonde face à une régulation excessive.

Clauses de protection des développeurs : un équilibre pour l’industrie des cryptomonnaies

Le nouveau projet intègre des clauses clés proposées par les sénateurs Cynthia Lummis et Ron Wyden. Ces clauses excluent les développeurs de logiciels et les fournisseurs d’infrastructures (y compris les mineurs et opérateurs de nœuds) de la définition de « intermédiaires financiers ». Cette disposition garantit que ces acteurs ne seront pas soumis à des obligations réglementaires excessives simplement pour avoir écrit du code open source ou maintenu des infrastructures.

Cette exemption est vue comme une protection technique pour l’industrie des cryptomonnaies, visant à encourager l’innovation et la participation décentralisée, tout en évitant qu’une régulation trop lourde ne paralyse l’écosystème.

Considérations politiques : pourquoi le volet éthique n’a pas été inclus

Il est important de noter que le nouveau projet de loi n’inclut pas de clauses sur les « conflits d’intérêts » concernant le président Trump et ses affaires en cryptomonnaies. Selon Bloomberg, la famille Trump aurait déjà réalisé un profit d’environ 6,2 milliards de dollars via des projets comme World Liberty Financial. Certains membres démocrates du Congrès avaient fortement plaidé pour l’inclusion de telles restrictions éthiques, mais des sénateurs modérés comme Ruben Gallego ont averti qu’un volet moral trop radical pourrait faire échouer tout le projet lors des négociations.

Finalement, les négociateurs ont opté pour une approche pragmatique, privilégiant l’établissement d’un cadre réglementaire pour les cryptomonnaies tout en mettant de côté la question éthique pour le moment.

Prochaines étapes législatives et défis de coordination

Le Comité bancaire du Sénat prévoit une audience officielle cette semaine. Parallèlement, le Comité sénatorial de l’agriculture a reporté à la fin du mois l’audition initialement prévue, indiquant qu’il reste nécessaire de rassembler les avis. Les deux versions du projet de loi devront finalement être harmonisées avant d’être soumises au vote du Sénat dans son ensemble.

De plus, les législateurs doivent également faire face à la Chambre des représentants. Celle-ci a déjà adopté sa propre version du « Clarity Act » sur les marchés d’actifs numériques en été 2025. La version finale de la législation sur les cryptomonnaies devra passer par une conciliation entre les deux chambres avant d’être envoyée au président Trump pour signature.

Cela signifie que le chemin vers une régulation fédérale des cryptomonnaies reste long, impliquant la coordination interne au sein du Sénat, la conciliation entre les deux chambres, et la signature présidentielle. Cependant, cette avancée au Sénat montre que l’élaboration d’un cadre unifié de régulation du marché des cryptomonnaies est devenue une priorité pour les autorités financières américaines.