Polymarket vérité sur la liquidité : révélations de données sur les causes du manque de dopamine

Pourquoi la dopamine est-elle si déficiente ? Ce n’est pas seulement une question de neurosciences, cela explique aussi pourquoi de nombreux marchés de prédiction sur Polymarket restent inexplorés. Après une analyse approfondie des données historiques de 295 000 marchés sur Polymarket, PANews a découvert que la distribution de la liquidité n’est pas uniforme, mais plutôt dictée par le désir des utilisateurs pour une « rétroaction instantanée ».

Marchés à court terme : la dépendance à la dopamine dans une salle de jeux

Parmi tous les marchés de prédiction, les événements ultra-courts deviennent le champ de bataille le plus actif. Sur ces 295 000 marchés, 67 000 ont une durée inférieure à 1 jour, soit 22,9 % ; 198 000 ont une durée inférieure à 7 jours, soit 67,7 %.

Mais ces marchés font face à une réalité embarrassante : parmi les 21 848 marchés à court terme en cours, 13 800 (environ 63 %) ont un volume de transactions sur 24 heures nul. La cause de cette faiblesse en dopamine est claire — l’absence de résultats immédiats de victoire ou de défaite, ce qui ne motive pas les investisseurs à participer.

Ce phénomène s’est déjà produit lors de la frénésie MEME sur Solana. À l’époque, des dizaines de milliers de tokens ont été lancés, la majorité sans personne pour s’y intéresser. Aujourd’hui, le marché de prédiction répète ce modèle, mais la durée de vie des événements est passée de l’incertain au certain.

En termes de liquidité, plus de la moitié des marchés ultra-courts ont moins de 100 dollars — ce qui ne peut soutenir aucune transaction significative. Les prévisions sportives et crypto dominent la majorité des marchés à court terme : la moyenne des volumes de transactions dans le sport atteint 1,32 million de dollars, contre seulement 44 000 dollars pour la crypto. Pour les utilisateurs cherchant à profiter des tendances à court terme des cryptomonnaies, il n’y a pas assez de contreparties liquides.

Marchés à long terme : l’accumulation de capitaux pour la couverture macroéconomique

Contrairement à la multitude de contrats d’événements à court terme, les marchés à long terme sont peu nombreux mais attirent énormément de capitaux. Sur 14 100 marchés avec une période de 1 à 7 jours, il n’y en a que 2 870 avec une durée supérieure à 30 jours. Pourtant, ces marchés à long terme concentrent le plus de fonds — la liquidité moyenne pour ceux de plus de 30 jours atteint 450 000 dollars, soit 45 fois celle des marchés d’un jour ou moins.

Pourquoi les gros capitaux privilégient-ils la prévision à long terme ? Parce que ces marchés offrent un espace de jeu macroéconomique profond, satisfaisant une autre forme de besoin en dopamine — le sentiment de supériorité cognitive face à des questions complexes. La classification politique américaine est le favori des capitaux à long terme, avec un volume moyen de 28,17 millions de dollars et une liquidité moyenne de 811 000 dollars. Ces marchés impliquent des facteurs géopolitiques et économiques complexes, attirant ainsi des capitaux disposant d’un avantage macroéconomique.

Dans le domaine des cryptomonnaies, l’argent se tourne aussi vers le long terme — prédire si le BTC franchira 150 000 dollars d’ici la fin de l’année ou l’évolution du prix d’un jeton dans quelques mois. Dans ce contexte, les marchés de prédiction deviennent une sorte d’outil de couverture d’options simple, plutôt qu’un lieu de spéculation à court terme.

La polarisation extrême dans les marchés sportifs

Les prévisions sportives sont le moteur de l’activité sur Polymarket, avec 8 698 marchés actifs, représentant environ 40 %. Mais la répartition du volume de transactions est étonnamment bipolaire : la moyenne pour les marchés ultra-courts (moins de 1 jour) atteint 1,32 million de dollars, pour les marchés à moyen terme (7~30 jours) seulement 400 000 dollars, tandis que pour les très longs termes (plus de 30 jours), elle grimpe à 16,59 millions de dollars.

Cela reflète une division claire dans les besoins des participants : d’un côté, les joueurs à haute fréquence recherchant des « résultats immédiats » et une rétroaction dopamine rapide ; de l’autre, les gros capitaux qui font des « paris de saison » et ont besoin d’un cycle complet pour faire de la couverture. Les contrats d’événements à moyen terme deviennent ainsi une zone oubliée.

Le piège du démarrage à froid dans la prévision immobilière

Plus la période de prévision est longue, plus la liquidité semble bonne, mais cette logique échoue dans certains segments spécifiques. La prévision immobilière devrait être un actif de haute qualité avec une « certitude relativement élevée » et une période supérieure à 30 jours, mais elle souffre d’une faible liquidité — ce qui illustre concrètement la cause du déficit en dopamine dans ces marchés segmentés.

À l’opposé, la prévision de l’élection présidentielle américaine de 2028 dépasse largement la moyenne du marché en termes de liquidité et de volume de transactions. La différence réside dans le fait que le marché immobilier manque de deux éléments : d’une part, une volatilité impulsée par des événements à haute fréquence ; d’autre part, une narration compréhensible par la majorité des investisseurs. Lors du lancement de nouvelles classes d’actifs, les acteurs professionnels n’ont pas de contreparties, et les amateurs hésitent à entrer, créant une zone sans participants.

La concentration de la liquidité autour de « super-événements »

Après une segmentation par montant de transaction, une vérité cruelle apparaît : seuls 505 marchés, avec une capacité de capitaux déposés supérieure à 10 millions de dollars, représentent 47 % du volume total. En revanche, les marchés avec un volume compris entre 10 000 et 100 000 dollars comptent 156 000 contrats, mais ne représentent que 7,54 % du volume.

Pour la majorité des contrats de prédiction dépourvus de densité narrative, « une mise en ligne et c’est la fin » est la norme. La liquidité n’est pas répartie uniformément, mais concentrée autour de très peu d’« événements super » qui attirent l’attention. Seuls les marchés capables d’offrir une stimulation continue en dopamine ou un jeu macroéconomique profond peuvent survivre.

L’effet dopamine de la montée en puissance géopolitique

Un phénomène intéressant est l’explosion de la catégorie « géopolitique ». Sur ces marchés, seuls 2 873 contrats historiques existent, mais 854 sont actuellement actifs, soit un taux d’activité de 29,7 % — le plus élevé du marché. Cela montre que les contrats liés à la géopolitique augmentent rapidement, devenant un sujet de préoccupation majeur pour les utilisateurs.

Pourquoi la prévision géopolitique est-elle si attrayante ? Parce qu’elle satisfait deux besoins en dopamine : d’un côté, la stimulation par des nouvelles en temps réel à court terme ; de l’autre, le sentiment de maîtrise du macro-environnement à long terme. Cette double dynamique en fait l’un des segments les plus liquides.

Conclusion : comprendre la nature de la liquidité

Derrière l’analyse de la liquidité des marchés de prédiction, la logique fondamentale est en réalité très simple — il faut soit fournir une rétroaction dopamine instantanée (comme dans le sport à court terme), soit offrir un espace de couverture macroéconomique profond (comme en politique à long terme). Tout marché manquant de densité narrative, avec un cycle de rétroaction trop long et peu de volatilité, est voué à l’échec dans un order book décentralisé.

La cause du déficit en dopamine ne réside pas dans la conception du marché, mais dans la psychologie des utilisateurs. Polymarket évolue d’un « tout prévoir » utopique vers un outil financier extrêmement spécialisé. Pour les participants, seul un lieu avec une liquidité abondante permet de découvrir la valeur ; là où la liquidité fait défaut, il ne reste que des pièges. C’est peut-être là que se cache la plus grande vérité que nous révèle les données.