Comment les entrepreneurs privés de la défense remportent la bataille de la supériorité spatiale commerciale en 2026

Le paysage de l’exploration spatiale américaine connaît une mutation sismique. Les agences gouvernementales comme la NASA ne géreront plus exclusivement des programmes spatiaux. À la place, des entreprises privées prennent le devant de la scène alors que le gouvernement fédéral adopte une approche « commerciale d’abord » pour le développement spatial. Cette restructuration fondamentale des modèles d’approvisionnement représente une opportunité rare sur le marché—une où des contractants de défense établis, avec des antécédents éprouvés, sont positionnés pour atteindre une supériorité sans précédent dans la capture de ces contrats lucratifs.

En décembre 2025, l’administration Trump a signé un décret exécutif qui remodèle fondamentalement la façon dont le gouvernement américain acquiert des services spatiaux. Plutôt que de posséder directement des satellites, des réacteurs et du matériel d’exploration, les agences fédérales achèteront de plus en plus des capacités spatiales « en tant que service »—payant pour des données, du transport ou de l’énergie tout en laissant aux entreprises privées la propriété et le contrôle opérationnel. Ce modèle génère des flux de revenus prévisibles et à long terme que les investisseurs en capital-risque et institutionnels trouvent irrésistibles. Le décret fixe également des échéances ambitieuses : ramener des astronautes sur la Lune d’ici 2028 et établir une colonie lunaire permanente avec des systèmes d’énergie nucléaire d’ici 2030.

Pour les investisseurs cherchant à capitaliser sur cette transformation, deux entreprises se sont distinguées comme principales bénéficiaires : Lockheed Martin et Leidos Holdings. Toutes deux se sont déjà positionnées comme des partenaires indispensables dans les ambitions spatiales américaines, mais elles offrent des propositions de valeur distinctes à différents profils d’investisseurs.

Lockheed Martin : Leadership solidement ancré dans les systèmes spatiaux

Lockheed Martin représente la référence en matière de capacités spatiales américaines. Basé à Bethesda, Maryland, le géant de la technologie de défense exploite une division spécialisée dans l’espace qui conçoit, fabrique et teste les véhicules et systèmes essentiels pour l’exploration de l’espace profond. Le portefeuille de l’entreprise inclut le vaisseau Orion pour les missions de la NASA, des véhicules d’exploration lunaire, des sondes pour l’espace profond, des satellites commerciaux et militaires, ainsi que des infrastructures de défense antimissile. Au-delà de l’espace, Lockheed maintient trois divisions opérationnelles supplémentaires couvrant l’aéronautique, les systèmes de missiles et les plateformes à rotor.

La domination du marché par l’entreprise se reflète dans ses performances financières. Les prix des actions ont augmenté de plus de 18 % au cours des douze derniers mois, tandis que les revenus du troisième trimestre ont atteint 18,6 milliards de dollars—une hausse annuelle de 9 %. Le bénéfice par action a augmenté de 2 % pour atteindre 6,95 $. Plus impressionnant encore, la division Space elle-même a généré 3,36 milliards de dollars de revenus trimestriels, en hausse par rapport à 3,08 milliards de dollars l’année précédente. Cette croissance a été alimentée par 160 millions de dollars de contrats stratégiques et de défense antimissile supplémentaires, plus 70 millions de dollars issus d’initiatives spatiales de sécurité nationale. Le bénéfice opérationnel dans le segment spatial a bondi de 22 % pour atteindre 331 millions de dollars.

La véritable mesure de la supériorité concurrentielle de Lockheed réside dans son carnet de commandes : un montant impressionnant de 179,1 milliards de dollars en travaux contractuels cumulés, dont 38,4 milliards de dollars spécifiquement destinés aux activités spatiales. Cette visibilité pluriannuelle sur les revenus donne confiance aux parties prenantes et démontre la barrière structurelle protégeant les grandes entreprises aérospatiales établies. Les concurrents manquent des relations historiques, de l’expertise technique et des habilitations de sécurité nécessaires pour déloger ces incumbents.

Pour les actionnaires recherchant des rendements stables, Lockheed a renforcé l’attractivité en autorisant un programme de rachat d’actions supplémentaire de 2 milliards de dollars (portant l’autorisation totale à 9,1 milliards de dollars) et en augmentant son dividende trimestriel de 5 % à 3,45 dollars par action—offrant un rendement d’environ 2,25 %. L’entreprise maintient une croissance annuelle ininterrompue de ses dividendes depuis 23 années consécutives, ce qui en fait une option attrayante pour les portefeuilles axés sur le revenu.

Leidos : Partenaire de confiance de la NASA en expansion au-delà du secteur gouvernemental

Leidos Holdings, basé à Reston, Virginie, emprunte une voie différente pour dominer le secteur spatial. Plutôt que de se spécialiser exclusivement dans la fabrication de matériel, Leidos opère comme un contractant gouvernemental américain à service complet, offrant de l’ingénierie, de l’intégration de systèmes, de la recherche biomédicale et des services critiques pour la mission. La plus grande force de l’entreprise est son partenariat de deux décennies avec la NASA, partenariat qui s’est considérablement approfondi.

Au troisième trimestre 2025, Leidos a obtenu un sous-traité de 760 millions de dollars avec la NASA couvrant des travaux essentiels pour l’exploration spatiale, tant pour les missions en orbite terrestre basse que pour le programme lunaire Artemis. Une grande partie de ce travail consiste à concevoir et intégrer des systèmes de surveillance atmosphérique laser—équipements qui mesurent en continu l’oxygène, la vapeur d’eau et le dioxyde de carbone pour assurer la sécurité des astronautes lors des opérations orbitales. Cette expertise spécialisée crée une barrière à l’entrée élevée pour les concurrents.

Les indicateurs financiers soulignent la trajectoire de croissance de Leidos. L’action a augmenté de 29 % au cours de l’année écoulée, dépassant l’appréciation de Lockheed Martin. Les revenus du troisième trimestre ont atteint un record de 4,5 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 7 %, tandis que le bénéfice par action s’établissait à 2,82 dollars—en hausse de 5 % par rapport à l’année précédente. Le dividende trimestriel de 0,43 dollar par action a été augmenté de 7,5 %, mais il ne procure qu’un rendement de 0,87 % pour les investisseurs en revenu.

Au-delà des contrats avec la NASA, Leidos met en œuvre une initiative stratégique de diversification. La société a accepté d’acquérir ENTRUST Solutions Group, auprès du fonds de capital-investissement Kohlberg, pour 2,4 milliards de dollars, étendant ainsi sa portée en tant que fournisseur d’ingénierie des systèmes pour les compagnies d’utilité américaines. Cette démarche réduit la dépendance aux revenus liés à la défense tout en positionnant l’entreprise dans le secteur en forte croissance de la modernisation des infrastructures.

Comparaison des deux : chemins différents vers la supériorité dans le secteur spatial

Les deux entreprises sont bien positionnées pour profiter du boom de l’espace commercial, mais elles présentent des profils d’investissement distincts. Lockheed Martin détient une capitalisation boursière supérieure et opère avec des relations gouvernementales solides forgées au fil des décennies. Sa division spatiale génère les marges les plus élevées et dispose d’un énorme carnet de commandes. Pour les investisseurs axés sur le revenu, le rendement du dividende de Lockheed et ses 23 années consécutives de croissance continue offrent un potentiel de rendement total attrayant.

Leidos, en revanche, semble suivre une trajectoire de croissance plus rapide. Son appréciation de 29 % en un an dépasse celle de Lockheed, à 18 %. Plus important encore, Leidos construit avec succès une diversification en s’éloignant du seul contrat de défense grâce à l’acquisition d’ENTRUST, ce qui réduit le risque de concentration. Pour les investisseurs recherchant la croissance plutôt que le revenu, et attirés par des valorisations plus faibles, Leidos mérite une considération sérieuse.

Le contexte général du marché suggère que ces deux entreprises bénéficieront largement du virage de l’administration vers l’approvisionnement spatial commercial. Le modèle « en tant que service » aligné avec les objectifs d’établissement permanent lunaire crée une visibilité sur plusieurs années des revenus, ce qui devrait soutenir une appréciation soutenue. Les barrières structurelles protégeant ces deux sociétés—expertise technique, habilitations de sécurité et relations gouvernementales—assurent que leur supériorité concurrentielle perdurera même si le secteur spatial connaît une expansion spectaculaire.

Pour les investisseurs prêts à capitaliser sur les ambitions spatiales commerciales américaines, ces deux contractants offrent une exécution éprouvée et des catalyseurs de croissance visibles qui s’étendent bien au-delà de 2026.