Mise à jour du marché des options
Les dernières données montrent que la volatilité du BTC se maintient autour de 42 % et celle de l’ETH autour de 65 %, tandis que les marchés traditionnels poursuivent leur baisse avec le GVZ à environ 29 et l’OVX près de 70. Après la prolongation indéfinie du cessez-le-feu, la volatilité implicite inter-actifs se normalise rapidement. La volatilité implicite crypto reste inférieure à la médiane sur un an. La volatilité réalisée du BTC s’est fortement accrue après avoir dépassé les 75 000 $. Parallèlement, le VRP de l’ETH s’est élargi, la volatilité implicite restant supérieure à la volatilité réalisée, ce qui indique que le marché anticipe une volatilité liée à des événements à venir. Cela correspond à une phase de compression avant rupture—favorable aux vendeurs d’options à court terme, mais pouvant entraîner une expansion rapide de la volatilité dès l’apparition de catalyseurs.
Le skew 25-delta de l’ETH approche un point d’inflexion majeur. Au cours des deux dernières semaines, le skew sur toutes les maturités s’est resserré dans une fourchette étroite de -2 à -3, signalant un environnement à faible volatilité avant catalyseur. Avec le cessez-le-feu prolongé et le BTC qui franchit les 75 000 $, les conditions pour un retournement du skew sont désormais réunies. Si l’ETH franchit et se maintient au-dessus de 2 400 $, un retournement complet du skew en territoire positif confirmerait le passage d’une réparation du sentiment baissier à une inversion de tendance—représentant le signal structurel le plus important sur le marché des options des deux derniers mois.
Sur les options or, la structure reste orientée à la hausse. La précédente défense institutionnelle sur les puts à 4 500 $ a disparu, et la nouvelle zone 4 700–4 800 $ a également été franchie alors que l’or se stabilise au-dessus de 4 756 $. La demande de protection à la baisse diminue, tandis que la concentration sur les calls s’est déplacée vers la zone 4 900–5 000 $, signalant une transition d’un positionnement haussier modéré vers une poursuite de la hausse portée par le momentum.
Aperçu des block trades
Au cours des dernières 24 heures, les block trades les plus importants incluent :
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BTC : Long BTC-26JUN26-85000-C, environ 2 000 BTC, prime nette payée d’environ 6,38 M$
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ETH : Structure de retournement (long ETH-24APR26-2000-P, short ETH-24APR26-2000-C), environ 3 000 ETH, prime nette reçue d’environ 1,02 M$
Ces flux révèlent un positionnement haussier clair sur le BTC, tandis que l’ETH adopte une approche structurée—hedging du risque à la baisse tout en maintenant une exposition à la hausse. Globalement, le positionnement évolue progressivement vers une orientation haussière.
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