Dari Pahlawan ke Nol: Bagaimana Bitdeer Kehilangan 32% Meski Menambang 1.109 Bitcoin

• Saham Bitdeer melonjak 30% pada Oktober setelah mengumumkan ekspansi AI dan rencana pusat data baru.
• Hasil kuartal III mengungkapkan kerugian sebesar 266,7 juta dolar meskipun pendapatan meningkat 174% dan 1.109 BTC ditambang.
• Saham turun hampir 20% karena reaksi investor terhadap penilaian kembali utang dan pengeluaran infrastruktur.

Saham Bitdeer Technologies turun hampir 32%, ditutup pada $17,65, setelah melaporkan kerugian kuartalan sebesar $266 juta. Penurunan ini mengikuti kenaikan 30% pada 15 Oktober, ketika saham mencapai $25,90, didorong oleh optimisme investor terhadap ekspansi AI dan pusat data.

Pembalikan ini menyoroti ketegangan antara pertumbuhan pendapatan dan produksi Bitcoin, serta dampak kerugian non-tunai, pengeluaran modal, dan investasi infrastruktur berskala besar terhadap profitabilitas.

Rally Oktober Didukung oleh Ekspansi AI dan Infrastruktur {#h-october-rally-fueled-by-ai-and-infrastructure-expansion}

Pada 15 Oktober, saham Bitdeer (NASDAQ: BTDR) melonjak lebih dari 30% menjadi $25,90 setelah mengumumkan rencana ekspansi ke AI dan beban kerja komputasi berkinerja tinggi (HPC). Saham BTDR turun ke $17,65 pada hari Senin, menandai penurunan hampir 32% dari puncaknya di Oktober.

Harga saham Bitdeer: Yahoo Finance

Perusahaan menyatakan akan mengalokasikan 200 MW energi untuk layanan AI. Target pendapatan tahunan melebihi $2 miliar dolar pada 2026. Bitdeer juga menambahkan 241.000 mesin penambangan di Norwegia, AS, dan Asia. Perusahaan menambang 1.109 BTC selama kuartal tersebut.

Ekspansi ini menempatkan Bitdeer sejajar dengan penambang lain seperti MARA, IREN, dan Core Scientific, yang semakin mengintegrasikan kemampuan AI dan HPC. Investor awalnya merespons positif, melihat diversifikasi ke AI sebagai cara mengimbangi volatilitas margin penambangan Bitcoin.

Kerugian Kuartalan dan Reaksi Pasar

Bitdeer merilis hasil kuartal III 2025 yang tidak diaudit, dengan pendapatan meningkat 174% dari tahun ke tahun menjadi 169,7 juta dolar. EBITDA yang disesuaikan mencapai $43 juta. Pertumbuhan ini mencerminkan peningkatan produksi Bitcoin dan efisiensi dari ekspansi penambangan mandiri.

“Kuartal III menandai periode eksekusi dan kinerja keuangan yang kuat. Pendapatan, laba kotor, dan EBITDA yang disesuaikan meningkat secara signifikan. Peningkatan efisiensi didorong oleh ekspansi penambangan mandiri kami. Mengalokasikan 200 MW untuk layanan cloud AI dapat menghasilkan pendapatan tahunan melebihi $2 miliar dolar pada akhir 2026.” kata Matt Kong, Chief Business Officer di Bitdeer.

Namun, optimisme berbalik saat perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar 266,7 juta dolar. Ini dibandingkan dengan kerugian 50,1 juta dolar pada kuartal yang sama tahun lalu. Kerugian ini terutama disebabkan oleh kerugian revaluasi non-tunai atas utang konversi dan biaya operasional yang meningkat.

Meskipun ada keuntungan dari penambangan dan perluasan infrastruktur, termasuk transisi AI yang menghasilkan 1,8 juta dolar pendapatan, investor fokus pada dampak kerugian kertas ini. Setelah laporan tersebut, saham Bitdeer turun hampir 30% di NASDAQ.

Kelanjutan Transisi AI dan Sorotan Operasional {#h-continued-ai-transition-and-operational-highlights}

Pada Oktober, Bitdeer melanjutkan kemajuan dalam pembangunan infrastruktur berfokus AI. Data operasional mengonfirmasi peningkatan kapasitas produksi dan hash rate yang meningkat, menandakan niat perusahaan untuk memperluas beban kerja AI sambil mempertahankan operasi penambangan. Namun, hasil kuartal III menunjukkan tekanan keuangan dari ekspansi yang membutuhkan modal besar dan volatilitas pasar. Hal ini mempengaruhi sentimen investor jangka pendek.