Bitcoin menghadapi risiko melebihi batas keamanan, S&P menurunkan USDT ke peringkat terendah stablecoin

Perusahaan pemeringkat kredit Standard & Poor's Global (S&P Global) telah menurunkan penilaian stabilitas USDT Tether ke tingkat 5, yang merupakan tingkat terendah dalam sistem penilaian mereka. Penilaian S&P Global menunjukkan bahwa proporsi aset berisiko tinggi dalam cadangan USDT meningkat, dan pengungkapan informasi yang tidak memadai, serta memperingatkan bahwa stablecoin ini tidak memiliki cukup bantalan untuk menyerap penurunan Bitcoin.

Metode Penilaian Stablecoin S&P

S&P mulai menilai stablecoin pada akhir tahun 2023, dengan metode penilaian yang pertama kali menekankan pada penilaian risiko kualitas aset, termasuk risiko kredit, nilai pasar, dan risiko kustodian, kemudian menganalisis lebih lanjut tentang persyaratan overcollateralization dan mekanisme likuidasi. Skor dari 1 hingga 5 ( kuat hingga lemah ). Setelah penilaian aset, S&P akan menambahkan lima bidang lainnya ( termasuk tata kelola, kerangka hukum dan regulasi, dapat ditukarkan dan likuiditas, teknologi, serta ketergantungan pihak ketiga dan catatan jejak ) untuk melakukan penyesuaian, dan akhirnya menghasilkan penilaian stablecoin dari 1 hingga 5. Saat itu S&P memberikan peringkat 4 untuk USDT.

( Laporan Penilaian Stablecoin S&P: USDC mendapat peringkat tertinggi, USDT “hanya” 4 poin )

Bitcoin dan aset berisiko lainnya mengalami peningkatan proporsi, menurunkan USDT ke peringkat terburuk 5

S&P menurunkan peringkat stabilitas USDT dari sebelumnya “4-terbatas” menjadi “5-lemah”. S&P menyatakan bahwa penilaiannya mencerminkan peningkatan aset berisiko tinggi dalam cadangan USDT selama setahun terakhir, termasuk Bitcoin, emas, pinjaman yang dijamin, dan obligasi korporasi, serta kurangnya pengungkapan informasi.

Bitcoin saat ini sekitar 5.6% dari total sirkulasi USDT, melampaui margin keamanan over-collateralized sebesar 3.9%, yang berarti cadangan tidak dapat sepenuhnya menyerap dampak penurunan Bitcoin. Penurunan nilai Bitcoin dan aset berisiko tinggi lainnya dapat mengurangi tingkat cakupan cadangan, yang mengakibatkan kekurangan jaminan USDT.

Kekurangan lainnya termasuk informasi terbatas tentang kondisi kredit dari pengelola, mitra transaksi, atau penyedia rekening bank Tether. Selain itu, terdapat kurangnya transparansi dalam pengelolaan cadangan, kurangnya pemisahan aset untuk mencegah kebangkrutan penerbit, serta batasan dalam menggunakan Tether untuk menukarkan USDT, dan lain-lain.

CEO Tether: Kami bangga dengan kebencian kalian

CEO Tether Paolo Ardoino sangat tidak puas dengan ini, menyindir “Kami bangga dengan kebencian kalian.” Dia mengungkapkan di X:

“Model penilaian klasik yang dibangun oleh lembaga keuangan tradisional sering kali menyesatkan investor pribadi dan institusi untuk menginvestasikan kekayaan mereka ke dalam perusahaan yang meskipun dinilai sebagai tingkat investasi, pada akhirnya akan jatuh. Hal ini memaksa regulator global untuk mempertanyakan model-model ini serta independensi dan objektivitas semua lembaga pemeringkat utama. Tether menciptakan perusahaan pertama di industri keuangan yang kaya modal dan surplus, tanpa cadangan beracun apa pun, dan hingga saat ini masih sangat menguntungkan. Tether membuktikan bahwa kelemahan sistem keuangan tradisional sangat serius, sehingga bahkan “kaisar yang tidak berpakaian” pun merasa ketakutan.”

ke S&P mengenai penilaian Tether Anda:

Kami mengenakan kebencian Anda dengan bangga.

Model penilaian klasik yang dibangun untuk lembaga keuangan warisan, secara historis mengarah pada investor swasta dan institusional untuk menginvestasikan kekayaan mereka ke perusahaan yang meskipun diatributkan peringkat investasi…

— Paolo Ardoino (@paoloardoino) 26 November 2025

USDC masih mempertahankan peringkat suboptimal, sebagian besar peringkat stablecoin lebih baik daripada USDT.

Selain stablecoin USDC dan EURC dari Circle yang tetap berada di peringkat 2-Strong, peringkat lainnya untuk stablecoin oleh S&P adalah sebagai berikut:

2-Kuat：EURC、USDC、GUSD、USDP

3-Adequate：EURCv、USDM

4-Terkendali: FDUSD, USDS, DAI

5-Weak：USDT、TUSD、FRAX、USDe

Sebagai stablecoin terbesar di dunia, USDT mendapatkan peringkat terendah, tidak heran jika CEO Paolo Ardoino sangat marah.

Artikel ini Bitcoin menghadapi risiko melebihi batas keamanan, S&P menurunkan USDT ke peringkat terendah stablecoin, pertama kali muncul di Chain News ABMedia.