Keuntungan yang menyempit, apakah tujuh raksasa saham AS masih bisa membeli tanpa pikir panjang hingga 2026?

Seiring waktu memasuki tahun 2026, strategi membeli saham tujuh raksasa AS (Magnificent 7) secara sederhana yang dulu mampu mengalahkan pasar secara mudah tidak lagi efektif. Meninjau tahun 2025, meskipun indeks tujuh raksasa naik sebesar 25%, ini terutama disumbangkan oleh Nvidia dan Alphabet, sementara sebagian besar raksasa lainnya sebenarnya tertinggal di belakang indeks S&P 500. Analis Wall Street menunjukkan bahwa dengan lonjakan pengeluaran modal AI namun pertumbuhan laba melambat, investor tidak lagi puas dengan janji visi AI, melainkan menuntut pengembalian investasi yang nyata. Data pasar saat ini menunjukkan bahwa selisih keuntungan antara tujuh raksasa dan saham pasar lainnya semakin menyempit, yang berarti bahwa “pemilihan saham” akan menjadi lebih penting di tahun 2026 daripada sebelumnya. Artikel ini disusun berdasarkan pandangan analis Bloomberg, untuk memberi Anda gambaran tren diferensiasi tujuh raksasa dan prospek investasi tahun ini.

Perubahan Struktur Pasar: Akhir Era Kenaikan Bersamaan dan Konsolidasi Keuntungan

Strategi dari Natixis Investment Managers, Jack Janasiewicz, menegaskan bahwa pasar saham AS tidak lagi menjadi pasar di mana “satu strategi berjalan di seluruh dunia”. Jika investor masih membeli secara buta seluruh portofolio tujuh raksasa, saham yang berkinerja buruk bisa mengimbangi keuntungan dari yang unggul. Meskipun pasar bullish yang dimulai sejak Oktober 2022 dipimpin oleh raksasa teknologi, dengan kenaikan laba dari 493 saham lain dalam indeks S&P 500, luasnya pasar sedang berkembang secara signifikan.

Berdasarkan data Bloomberg Intelligence, pertumbuhan laba yang diperkirakan untuk tujuh raksasa di tahun 2026 sekitar 18%, yang merupakan pertumbuhan paling lambat sejak 2022, dan dibandingkan dengan pertumbuhan 13% dari sisa komponen S&P 500, keunggulan mereka tidak lagi besar. UBS Global Wealth Management juga menunjukkan bahwa pertumbuhan laba sedang menyebar, “Saham teknologi tidak lagi menjadi satu-satunya permainan di pasar”, yang akan memaksa aliran dana untuk melakukan rebalancing.

Tekanan Pengeluaran Modal: Kemampuan Monetisasi AI sebagai Fokus Pemeriksaan

Memasuki tahun 2026, fokus pasar beralih dari “siapa yang berinvestasi di AI” ke “siapa yang bisa menghasilkan keuntungan dari AI”. Perusahaan seperti Microsoft dan Meta menghadapi pengawasan besar terhadap pengeluaran modal mereka. Microsoft memperkirakan pengeluaran modal tahun fiskal berikutnya akan meningkat menjadi 116 miliar dolar AS, meskipun bisnis cloud mereka pulih karena pembangunan pusat data, investor lebih khawatir apakah layanan AI dalam produk perangkat lunak mereka dapat dengan lancar dimonetisasi. Meta juga menaikkan proyeksi pengeluaran modalnya menjadi di atas 72 miliar dolar AS, menyebabkan harga sahamnya turun dari puncaknya.

Sebaliknya, Apple tahun lalu dianggap sebagai safe haven karena tidak melakukan pengeluaran AI yang agresif, tetapi tahun ini harus bergantung pada proyeksi pertumbuhan pendapatan sebesar 9% untuk mendukung rasio P/E yang tinggi sebesar 31 kali. Saat ini, indeks tujuh raksasa memiliki perkiraan P/E sekitar 29 kali, lebih rendah dari puncaknya yang sebelumnya 40 kali, tetapi dalam konteks pertumbuhan laba yang melambat, investor akan lebih memperhatikan kualitas pengelolaan arus kas perusahaan dan manfaat nyata dari investasi AI.

Perbedaan Prospek Saham Tujuh Raksasa: Nvidia Tetap Kuat dan Tantangan Valuasi Tesla

Pada tahun 2026, kinerja harga saham internal dari tujuh raksasa diperkirakan akan sangat berbeda, sehingga pemilihan saham menjadi sangat penting. Nvidia meskipun menghadapi kompetisi dari AMD dan chip buatan pelanggan sendiri, permintaan chip tetap jauh melebihi pasokan, dan analis Wall Street tetap sangat optimis, dengan target harga rata-rata yang mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 39%. Amazon, karena pertumbuhan layanan cloud AWS yang dipercepat dan otomatisasi gudang yang meningkatkan efisiensi, dipandang sebagai calon pemimpin tahun ini dan berpotensi keluar dari posisi tertinggal tahun lalu.

Sebaliknya, Tesla, meskipun CEO Elon Musk memfokuskan kembali ke mobil otonom dan robot, dan memperkirakan pendapatan tahun 2026 akan pulih 12% setelah mengalami kontraksi selama satu tahun, rasio P/E yang mencapai 200 kali membuat pasar ragu. Analis umumnya bersikap pesimis terhadap harga sahamnya, memperkirakan koreksi sekitar 9,1% tahun ini. Sementara itu, Alphabet, yang baru meluncurkan mode AI Gemini yang mendapat sambutan positif, tetap memimpin dalam AI dan valuasinya relatif wajar, meskipun sudah naik lebih dari 65% tahun lalu, analis berpendapat bahwa ruang kenaikan harga sahamnya terbatas.

Artikel ini berjudul “Keunggulan Keuntungan Menyempit, Apakah Tujuh Raksasa AS Masih Bisa Dibeli Tanpa Pikir di 2026?” dan pertama kali muncul di Chain News ABMedia.