Binance Research: Crypto memasuki gelombang institusional kedua yang dipimpin oleh Morgan Stanley

Meskipun pasar aset digital menutup tahun 2025 dengan perkembangan yang kurang positif, seluruh industri menunjukkan tanda-tanda pergeseran struktural: menjauh dari model perdagangan berbasis momentum yang dipimpin oleh investor ritel, menuju fase yang semakin jelas dibentuk oleh aliran modal institusional dan strategi kepemilikan jangka panjang.

Ini adalah penilaian utama dalam laporan makro mingguan terbaru dari Binance Research. Menurut laporan tersebut, pasar aset digital sedang mengalami “pijakan struktural”, dengan potensi pendorong termasuk akumulasi aktivitas dari pemerintah di pasar negara berkembang dan upaya legislatif di AS untuk membangun dana cadangan aset digital strategis.

Setelah ETF Bitcoin spot di AS disetujui pada awal tahun 2024, Binance Research berpendapat bahwa pasar kini telah memasuki “gelombang kedua” dari proses adopsi oleh entitas organisasi. Tahap ini ditandai oleh tingkat partisipasi yang lebih dalam dari lembaga keuangan tradisional, melampaui peran sebagai perantara distribusi.

Sebagai bukti tren ini, Binance merujuk pada dokumen pendaftaran S-1 terbaru dari Morgan Stanley terkait ETF Bitcoin dan Solana. Langkah ini menunjukkan bahwa lembaga keuangan besar di Wall Street mulai berperan sebagai distributor sekaligus pencipta produk di pasar aset digital.

Menurut Binance Research, penguasaan posisi lebih awal dapat menekan pesaing seperti Goldman Sachs atau JPMorgan untuk segera bergabung, guna menghindari tertinggal dalam segmen pengelolaan aset yang sedang terbentuk.

Laporan ini juga menyebutkan risiko yang membayangi perusahaan yang memegang aset digital dalam kas perusahaan (DAT), ketika kelompok ini berpotensi dikeluarkan dari indeks MSCI, skenario yang dapat menyebabkan sekitar 10 miliar USD dijual secara paksa. Namun, kekhawatiran ini sementara mereda setelah MSCI mengumumkan bahwa mereka belum akan mengeluarkan perusahaan DAT dari indeks pasar mereka.

MSCI terus mempertahankan perusahaan pengelola aset digital dalam indeks global. Dari sudut pandang makro, Binance Research menilai bahwa kondisi saat ini dapat mendukung pasar aset digital di tahun 2026. Secara spesifik, tren diversifikasi portofolio, menjauh dari konsentrasi berlebihan pada saham teknologi kapitalisasi besar, dapat mendorong peran aset digital yang lebih besar dalam portofolio investasi yang beragam.

Dasar dari argumen ini terletak pada valuasi tinggi yang berlangsung lama dari “Magnificent Seven”, di mana gelombang antusiasme seputar kecerdasan buatan telah menyebabkan keuntungan pasar terkonsentrasi secara kuat. Hanya dalam tahun 2025, 10 perusahaan terbesar S&P 500 menyumbang sekitar 53% dari total kenaikan indeks, menimbulkan kekhawatiran yang semakin besar tentang risiko “kerumunan” di pasar saham tradisional.

Tingkat konsentrasi ini dapat mendorong investor mencari saluran diversifikasi di luar kelompok mega-cap, di mana aset digital berpotensi mendapatkan manfaat dari aliran modal yang terus bertambah.

Selain itu, beberapa pendapat di pasar juga meragukan keberlanjutan siklus empat tahun Bitcoin. Di media sosial X, seorang investor mengemukakan skenario berikut:

“Ini adalah cara saya memandang siklus 4 tahun.

Pandangan umum: banyak orang percaya pada siklus 4 tahun dan menganggap tahun 2026 akan menjadi tahun penurunan BTC.

Dampak utama: karena itu, mereka menjual di tahun 2025 untuk menghindari tahun resesi.

Dampak sekunder: aksi jual di tahun 2025 menyebabkan tahun 2025 menjadi tahun penurunan, sehingga memutus siklus 4 tahun.

Dampak tersier: tahun 2026 menjadi ‘tempat bermain terbuka’. Siklus 4 tahun tidak lagi berlaku.

(BTC saat ini naik 2,5% dari awal tahun 2025 hingga sekarang).”

Penilaian ini menunjukkan bahwa ekspektasi kolektif pasar dapat secara mandiri menciptakan perubahan struktural, yang mengaburkan model siklus yang selama ini dianggap sebagai standar untuk Bitcoin.

Thach Sanh